أفادت شركة الوساطة بيرنشتاين (Bernstein) عملاءها يوم الاثنين بأن عمليات البيع الحادة في الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة قد خلقت نقطة دخول أكثر جاذبية لمواضيع الترميز والتمويل على السلسلة، مع الحفاظ على تصنيفاتها المتفائلة لـ Coinbase و Robinhood و Figure.
في مذكرة للعملاء، حافظت بيرنشتاين على تصنيف "أداء متفوق" (Outperform) لجميع الشركات الثلاث بينما خفضت المستويات المستهدفة للأسعار، مجادلة بأن إعادة الضبط قد حسّنت ملف المخاطرة والعائد للمستثمرين الباحثين عن التعرض للتمويل على السلسلة.
انخفضت أسهم الشركات الثلاث بين 57% و 62% من ذروتها في عام 2025، على الرغم من أن بيرنشتاين لا تزال تتوقع نموًا مزدوج الرقم في الإيرادات والأرباح حتى عام 2027. خفضت الشركة سعرها المستهدف لـ Coinbase (COIN) إلى 330 دولارًا من 440 دولارًا، ولـ Robinhood (HOOD) إلى 130 دولارًا من 160 دولارًا، ولـ Figure (FIGR) إلى 67 دولارًا من 72 دولارًا، مشيرة إلى الضغط قصير الأجل واحتمال ضعف نتائج أرباح الربع الأول.
كانت الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة تسجل ارتفاعًا طفيفًا في تداولات ما قبل السوق يوم الاثنين، مما يقدم علامات مبكرة على الاستقرار بعد عمليات البيع الأخيرة. ارتفع سهم COIN حوالي 2.5%، وحقق HOOD مكاسب تقارب 2%، وصعد FIGR بنسبة حوالي 1.7% قبل الافتتاح، مما يدل على انتعاش متواضع في الأصول الرقمية.
قالت بيرنشتاين إن الفرصة مرتبطة بتحول أوسع نحو البنية التحتية المالية المرمزة، بما في ذلك العملات المستقرة، والائتمان المرمز، وأسواق التنبؤ على السلسلة، والتي تتوقع أن تكتسب زخمًا خلال السنوات القادمة. جادلت شركة الوساطة بأن الانخفاض الأخير قد خلق نقطة دخول أكثر جاذبية لتلك المواضيع.
تعتبر Figure هي اللاعب الأوضح في مجال الترميز. تتوقع بيرنشتاين أن تصل أحجام سوق قروض المستهلكين لديها إلى 12.8 مليار دولار هذا العام و 16.5 مليار دولار بحلول عام 2027 مع توسع الشركة خارج خطوط حقوق الملكية العقارية إلى فئات مجاورة مثل قروض الأعمال الصغيرة وقروض السيارات.
توقعات Robinhood مرتبطة بتدفقات إيرادات أحدث. ترى بيرنشتاين أن أسواق التنبؤ ستتطور لتصبح صناعة بقيمة 240 مليار دولار، حيث تساهم عقود الأحداث بحوالي 17% من إيرادات التداول للشركة وحوالي 10% من إجمالي الإيرادات في العام المقبل. من المتوقع أيضًا أن يدعم النمو في إقراض الهامش، والاشتراكات، والودائع الأرباح إلى جانب أي انتعاش في نشاط العملات المشفرة.
ذات صلة: سهم Circle CRCL يلمح إلى انتعاش بنسبة 25% مع تجاهل السوق لمخاوف قانون CLARITY
بالنسبة لـ Coinbase، تتوقع بيرنشتاين أن يستمر مزيج الأعمال في التحول بعيدًا عن التداول الفوري نحو المشتقات والدخل المرتبط بالعملات المستقرة. تقدر الشركة أن المشتقات يمكن أن تشكل ما يصل إلى 14% من إيرادات التداول بحلول عام 2027، بينما قد تساهم رسوم العملات المستقرة، وخاصة تلك المرتبطة بـ Circle (USDC)، بحوالي 19% من إجمالي الإيرادات في العام المقبل، على الرغم من تقلبات السوق الأخيرة.
يبني هذا الرأي على دعوة بيرنشتاين الأسبوع الماضي بعد انخفاض حاد في أسهم Circle (CRCL) يوم الثلاثاء، حيث جادلت بأن USDC يظل محركًا دائمًا للإيرادات على المدى الطويل. تستحوذ Circle على الجزء الأكبر من عائد الاحتياطي بينما تقوم منصات مثل Coinbase بتوزيع المنتج، قال المحللون، لذلك يمكن لدخل العملات المستقرة أن يستمر في التزايد حتى لو شدد المنظمون على مقدار العائد الذي يمكن تمريره للمستخدمين النهائيين.
مجلة: أكبر محفز صعودي للبيتكوين سيكون تصفية سايلور — مؤسس سانتيمينت