تداول السلع على السلسلة يثبت أنه أكثر من مجرد ارتفاع قصير الأجل، لكن السيولة المحدودة لا تزال تعيق السوق عن منافسة المنصات التقليدية.
سجل سوق HIP-3 في Hyperliquid رقمًا قياسيًا جديدًا في 23 مارس، بحجم تداول عقود آجلة دائمة بلغ حوالي 5.4 مليار دولار عبر السلع والأصول الكلية. تصدرت الفضة النشاط بقيمة 1.3 مليار دولار، تلاها خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بقيمة 1.2 مليار دولار، ثم خام برنت بقيمة 940 مليون دولار، والذهب بقيمة 558 مليون دولار. كما شهدت مؤشرات الأسهم، بما في ذلك ناسداك وS&P 500، أحجامًا ملحوظة.
يقول المشاركون في الصناعة إن هذا الارتفاع يظهر طلبًا متزايدًا على التعرض الكلي على السلسلة. صرح إيجي أيوبي، كبير مسؤولي الاستثمار في Theo، قائلاً: "في السابق، كانت عقود السلع الآجلة على السلسلة في الغالب مكانًا للمستثمرين الأصليين في العملات المشفرة، لكن هذا لم يعد القصة كلها." وأضاف: "الدليل الحقيقي ليس فقط الحجم، بل متى يظهر الحجم ومن يظهر للتداول."
أشار أيوبي إلى أن أسواق عقود النفط الآجلة على السلسلة تعالج الآن أكثر من مليار دولار من حجم التداول اليومي خلال عطلات نهاية الأسبوع، عندما تكون البورصات التقليدية غير متصلة. وقال إن هذا التحول مدفوع جزئيًا من قبل المتداولين الأفراد من التمويل التقليدي، الذين يصلون إلى هذه الأسواق عبر حسابات شخصية. وأضاف: "الجغرافيا السياسية لا تتوقف بعد ظهر الجمعة، والأسواق بدأت تتكيف مع هذه الحقيقة."
Related: S&P Dow Jones ترخص عقود S&P 500 الآجلة الدائمة لـ Hyperliquid
برزت القدرة على التداول على مدار الساعة كميزة محددة للمنصات على السلسلة. مع فجوة تقارب 49 ساعة بين إغلاق الأسواق التقليدية يوم الجمعة وإعادة فتحها يوم الأحد، أصبحت المنصات اللامركزية واحدة من الأماكن القليلة التي يمكن للمتداولين فيها الاستجابة للتطورات الكلية في الوقت الفعلي.
بدأت هذه الديناميكية تؤثر على كيفية تشكيل الأسعار خارج ساعات التداول العادية، حتى لو كانت غالبية السيولة لا تزال موجودة في الأسواق التقليدية. قال أيوبي: "في الوقت الحالي، تعد السلسلة طبقة اكتشاف الأسعار عندما يكون بقية السوق نائمًا". وأضاف: "لا يزال التمويل التقليدي هو طبقة العمق عندما يكون الحجم هو الأهم."
في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، تشهد عقود النفط الآجلة وحدها بانتظام تداول ما بين مليون و4.5 مليون عقد يوميًا، أي ما يعادل تقريبًا 100 مليار دولار إلى 300 مليار دولار من الحجم الاسمي.
صرح سيرجي كونز، المؤسس المشارك لـ 1inch، قائلاً: "لا تزال المنصات التقليدية تهيمن عندما يتعلق الأمر بالسيولة، وجودة التنفيذ، وعمق التسعير على نطاق مؤسسي." وأشار إلى أن السيولة الأعمق والفروقات السعرية الأضيق لا تزال تمثل الحاجز الرئيسي. بدونها، تكافح الأسواق على السلسلة للتعامل مع الصفقات الكبيرة دون تحريك الأسعار، مما يحد من المشاركة المؤسسية.
تشمل التحديات الإضافية موثوقية التسعير، ونضج هيكل السوق، والوضوح التنظيمي، وفقًا لشون يونغ، كبير المحللين في MEXC Research.
قال يونغ إن ترميز السلع يُظهر "علامات على تغييرات سلوكية حقيقية" ولكنه لا يزال في مرحلة مبكرة، مع وجود فجوات في السيولة وتجميع الأسعار لا يزال يتعين معالجتها.
Related: بورصات DEXs للعقود الدائمة أصبحت أحدث ساحة معركة للبلوكتشين
على الرغم من قيود معينة، يستمر النشاط في التزايد. قال كونز: "الاتجاه الأوسع واضح: المتداولون أصبحوا أكثر راحة في الوصول إلى التعرض على غرار الاقتصاد الكلي على السلسلة."
قاد الذهب والنفط الموجة الحالية، لكن المشاركين في السوق يتوقعون ظهور أنماط مماثلة في فئات الأصول الأخرى مع تغير التقلبات.
اختتم أيوبي بالقول إن نشاط التداول في أسواق العقود الآجلة على السلسلة من المرجح أن يستمر مع بناء الثقة حول تسعير نهاية الأسبوع. عندما يبدأ المزيد من المتداولين في الاعتماد على هذه الأسواق خلال ساعات الإغلاق، يبدأ الحجم في التزايد. وهذا بدوره يدعم زيادة الفائدة المفتوحة، مما يعزز الثقة في الأسعار التي تتشكل. بمرور الوقت، يخلق هذا دورة ذاتية التعزيز، حيث تعزز المشاركة الأعلى مصداقية السوق وتجذب المزيد من التدفق.
Magazine: "أكبر محفز صعودي للبيتكوين" سيكون تصفية Saylor — مؤسس Santiment