بانک‌های آرژانتینی به‌صورت محرمانه توکن بلاکچین JPMorgan را آزمایش می‌کنند — و هنوز پول واقعی جابه‌جا نشده است

سیستم بانکی آرژانتین اخیراً ابتکاری را راه‌اندازی کرده است که ممکن است برای اکثر افراد غیرمرتبط با صنعت مالی ناشناخته باشد؛ به طور خاص، چندین بانک تجاری در آرژانتین در حال حاضر آزمایشاتی را با استفاده از JPM Coin (یک توکن سپرده داخلی که توسط جی‌پی مورگان چیس صادر شده است) انجام می‌دهند تا مشخص کنند که آیا فناوری بلاک‌چین می‌تواند زمان تسویه معاملات بین بانکی را به طور قابل توجهی کاهش دهد.

این یک رویکرد بسیار محدود است که محصولات عمومی یا ارتباط مستقیم بین بیت‌کوین و دلار آمریکا ندارد؛ با این حال، این موسسات به طور پنهانی با استفاده از سیستم‌های پشتیبانی (back-office) آزمایشاتی را انجام می‌دهند که اکثر مصرف‌کنندگان در صنعت خدمات مالی هرگز فرصت دیدن مستقیم آن را نخواهند داشت.

اگرچه این یک اتفاق بسیار محدود است، اما می‌تواند پیامدهای قابل توجهی برای آرژانتین، جاه‌طلبی‌های جی‌پی مورگان برای گسترش بین‌المللی از طریق بانک‌هایش و نحوه پیاده‌سازی راه‌حل‌های بلاک‌چین توسط بانک‌ها در بازارهای نوظهور طی چند سال آینده داشته باشد.

JPM Coin دقیقاً چیست؟

JPM Coin را نمی‌توان به همان شیوه‌ای که BTC/USD یا ETH/USD را طبقه‌بندی می‌کنیم، به عنوان یک ارز دیجیتال (کریپتوکارنسی) طبقه‌بندی کرد. این توکن در بازارهای آزاد معامله نخواهد شد، بنابراین قیمت آن نسبت به برداشت عمومی تغییر نخواهد کرد. علاوه بر این، به سرمایه‌گذاران خرد اجازه خرید آن را مانند یک کوین نمی‌دهد. این یک ارز دیجیتال است که توسط جی‌پی مورگان صادر شده و فقط توسط مشتریان نهادی آن قابل استفاده است، برخلاف معامله در صرافی‌های عمومی. اگرچه با بازار سهام مرتبط است و می‌تواند دستخوش نوسانات بزرگ ارزشی شود، اما معمولاً با سپرده‌های فیات ۱:۱ در یک موسسه مالی وثیقه می‌شود که آن را برای تراکنش‌های بزرگ دلاری (با ارزش بالا) ایده‌آل می‌کند.

سعی کنید آن را نه به عنوان یک ارز، بلکه بیشتر به عنوان یک تعهد قابل برنامه‌ریزی (IOU) بین دو بانک در نظر بگیرید؛ به جای نگهداری در یک توالی از صفحات گسترده کامپیوتری جداگانه توسط کارمندان بانک که در پایان هر روز کاری به‌روزرسانی می‌شوند، این ارز دیجیتال از یک دفتر کل مشترک غیرمتمرکز (که توسط هر دو بانک نگهداری می‌شود) برای ثبت هرگونه تراکنش استفاده می‌کند.

بر اساس گزارش‌ها از نوامبر ۲۰۲۵، JPM Coin در دسترس قرار گرفت برای مشتریان نهادی جی‌پی مورگان، که با پروژه آزمایشی در آرژانتین پس از اتمام موفقیت‌آمیز اثبات مفهوم (Proof of Concept) در شبکه لایه ۲ Base (دسامبر ۲۰۲۴) آغاز شد. در ژانویه ۲۰۲۶، جی‌پی مورگان به Digital Asset پیوست تا استفاده از JPM Coin را در شبکه Canton گسترش دهد، که نشان‌دهنده گسترشی فراتر از این مورد استفاده اولیه است.

چه کسانی درگیر هستند؟

بانکو CMF رسماً به مشارکت متعهد شده است و بازوی شرکتی جدید خود — QORP — بخشی از MVP شتاب‌دهنده جی‌پی مورگان است. تصمیم این شرکت برای راه‌اندازی یک بخش خاص شرکتی برای حمایت از نیازهایش در این پروژه کاملاً قابل توجه است — این مانند یک پروژه آزمایشی جداگانه نیست که توسط یک بخش فناوری اطلاعات در یک بعدازظهر سه‌شنبه اجرا شود.

تعدادی از بانک‌های دیگر، مانند بانکو گالیسیا، BIND، و بانکو کومافی، همگی طبق گزارش‌ها در حال بررسی مشارکت در این پروژه هستند اما هنوز هیچ تعهد قطعی نداده‌اند.

در اینجا وضعیت هر یک از نهادها آمده است:

پروژه آزمایشی چگونه کار می‌کند؟

این بخشی است که در اکثر گزارش‌ها نادیده گرفته می‌شود. آزمایشات بدون جابجایی وجوه واقعی انجام می‌شوند. تراکنش‌ها از طریق سیستم‌های سنتی تسویه می‌شوند، در حالی که از بلاک‌چین برای ثبت و تطبیق عملیات استفاده می‌شود.

این رویکرد ترکیبی به موسسات اجازه می‌دهد تا مزایای بلاک‌چین — مانند تسویه سریع‌تر و شفافیت بهبود یافته — را بدون معرفی ریسک مالی فوری ارزیابی کنند.

ماکسیمیلیانو کوهن، مدیر ارشد اطلاعات بانکو CMF، فاز اول را به وضوح توصیف کرد: "در فاز اول، بانک‌ها بهبود زمان‌های تسویه و هماهنگی بین بانک‌های شرکت‌کننده را از طریق کارهای ادغام خدمات تأیید خواهند کرد."

این زبان عمداً متواضعانه است. آنها هنوز ادعا نمی‌کنند که چیزی را حل کرده‌اند. آنها در حال بررسی هستند که آیا فناوری تحت شرایط عملیاتی واقعی آنطور که وعده داده است عمل می‌کند یا خیر.

تنگنای نظارتی

این داستان به اندازه کافی پر رمز و راز است که خواننده را در حال حدس زدن نگه دارد. بانک مرکزی آرژانتین (BCRA) از سال ۲۰۲۲ ممنوعیت قاطعی را برای بانک‌ها در ارائه خدمات مرتبط با ارزهای دیجیتال به مشتریان خود اعمال کرده است. بخشنامه A 7506 به وضوح بیان می‌کند که "نهادهای مالی نباید ارائه دهند و یا اجرای تراکنش‌ها توسط مشتریان را در دارایی‌های سرمایه‌گذاری یا دیجیتال که برای آن‌ها هیچ تأییدیه از یک مرجع نظارتی ملی مناسب وجود ندارد، تسهیل کنند، و این نهادها مجاز به تایید اجرای تراکنش‌ها با استفاده از دارایی‌های سرمایه‌گذاری یا دیجیتال نیستند."

پس چگونه این بانک‌ها می‌توانند به آزمایش این پروژه آزمایشی ادامه دهند؟ به این دلیل که ممنوعیت به طور خاص به خدمات مشتری‌محور مربوط می‌شود، بانک‌ها می‌توانند همچنان از فناوری بلاک‌چین به صورت داخلی برای نگهداری سوابق پشتیبانی (back-end) و اهداف زیرساختی استفاده کنند بدون نقض ممنوعیت آن فعالیت مشتری‌محور. این دقیقاً همان کاری است که پروژه آزمایشی فعلی JPM Coin در رابطه با ممنوعیت دارایی‌های دیجیتال انجام می‌دهد — بانک‌ها از فناوری بلاک‌چین برای نگهداری سوابق و اهداف زیرساختی استفاده می‌کنند بدون دخالت مستقیم حساب‌های مشتریان یا جابجایی وجوه از مشتریان به شخص دیگری.

علاوه بر این، BCRA در حال حاضر در حال بررسی ممنوعیت قبلی است. اگرچه مقررات در حال حاضر در رابطه با ممنوعیت ارائه خدمات کریپتو بدون تغییر باقی مانده‌اند، اما این ممنوعیت هیچ موسسه مالی را از استفاده از فناوری بلاک‌چین به عنوان یک زیرساخت داخلی منع نمی‌کند. روند بررسی این مقررات قابل توجه است زیرا اگر این مقررات اصلاح شود، بانک‌ها از یک پروژه آزمایشی صرفاً داخلی به پروژه‌ای که فعالیت مشتری‌محور را نیز شامل می‌شود، جهش خواهند کرد.

چرا این موضوع فراتر از آرژانتین اهمیت دارد؟

آمریکای لاتین به عنوان یکی از سریع‌ترین مناطق در حال رشد برای فعالیت دارایی‌های دیجیتال ظاهر شده است و تقریباً ۱.۵ تریلیون دلار حجم تراکنش را بین اواسط ۲۰۲۲ و اواسط ۲۰۲۵ ثبت کرده است، با اوج فعالیت ماهانه ۸۷.۷ میلیارد دلار در دسامبر ۲۰۲۴.

آرژانتین در مرکز این وضعیت قرار دارد — کشوری با بی‌ثباتی مزمن ارزی، تورم بالا، و جمعیتی که به طور تاریخی به سرعت جایگزین‌های دلار را پذیرفته‌اند. جذابیت تسویه بین بانکی سریع‌تر و ارزان‌تر در اینجا انتزاعی نیست. تاخیر در تسویه، هزینه‌های واقعی در اقتصادی دارد که پزو می‌تواند یک شبه ارزش قابل توجهی را از دست بدهد.

در صورت موفقیت، پیامدها می‌تواند فراتر از تسویه گسترش یابد و به طور بالقوه از پرداخت‌های برون‌مرزی بی‌درنگ، تطبیق و گزارش‌دهی خودکار، و سپرده‌های توکن‌شده و جریان‌های پولی قابل برنامه‌ریزی پشتیبانی کند.

این بازی بلندمدتی است که جی‌پی مورگان در حال انجام آن است. آرژانتین مقصد نیست — بلکه یک محیط آزمایشی است که در آن شرایط واقعی بانکی، محدودیت‌های نظارتی، و احتیاط نهادی با هم ترکیب می‌شوند تا آنچه JPM Coin می‌تواند در واقعیت خارج از ایالات متحده انجام دهد را آزمایش کنند. اگر اینجا جواب دهد، طرح عملیاتی گسترش می‌یابد.