در تاریخ ۲۳ مارس ۲۰۲۶، لری فینک، رئیس هیئت مدیره و مدیرعامل بلک‌راک، نامه سالانه خود به سرمایه‌گذاران را با عنوان "رشد با کشورتان: افکار یک خوش‌بین بلندمدت" منتشر کرد. در این نامه، او تحلیل خود را از موانع ساختاری پیش روی اقتصاد ایالات متحده و همچنین موانع جهانی، ارائه کرد و در عین حال، از پذیرش دارایی‌های دیجیتال و توکن‌سازی با هدف مدرن‌سازی سیستم‌های مالی موجود و ایجاد سطوح بالاتری از رفاه مشترک، دفاع نمود.<h2>سرمایه‌داری کار می‌کند — اما نه برای تعداد کافی از مردم</h2>فینک تحلیل خود را با این نکته آغاز می‌کند که بازارهای سرمایه در چند دهه گذشته ثروت عظیمی تولید کرده‌اند و بیشتر این ثروت به افرادی رسیده است که از قبل صاحب دارایی بوده‌اند، چه سهام، چه یک ملک، یا هر نوع دارایی دیگری که ارزش آن افزایش می‌یابد. در مقابل، کارمندان و کارگرانی که صرفاً به دستمزد خود برای زندگی (و پس‌انداز) متکی هستند، سهم بسیار کمی از این ثروت را تجربه کرده‌اند و بنابراین از اضطراب مالی و اقتصادی فزاینده‌ای رنج می‌برند. فینک همچنین اظهار می‌دارد: "این سیستم برای برخی افراد کار می‌کند، اما نه برای تعداد کافی از مردم." این جدایی گسترده ریشه در سال‌های گذشته دارد؛ نابرابری‌هایی که به طور مداوم از سال ۱۹۸۹ تا به امروز رخ داده‌اند، جایی که ارزش یک دلار سرمایه‌گذاری در سهام ایالات متحده با نرخی بیش از ۱۵ برابر بیشتر از ارزش درآمد متوسط و دستمزد متوسط رشد کرده است. هم درآمدزایان متوسط و هم حقوق‌بگیران (در مقایسه با سایر کشورهای صنعتی) مشارکت زیادی در بازارهای سرمایه به عنوان صاحبان دارایی‌های مولد ندارند؛ آن‌ها تمایل دارند به عنوان مستأجر یا صاحبان حساب‌های پس‌انداز با بازدهی پایین عمل کنند. نرخ پایین مشارکت در بازارهای سرمایه ایالات متحده (با تقریباً ۴۰٪ از جمعیت که هیچ‌گونه مواجهه‌ای با سهام و/یا سهام خصوصی ندارند) باعث ایجاد احساس محرومیت می‌شود و ممکن است با گذشت زمان افزایش یابد. فینک مسائل مورد بحث خود را به نیروهای بزرگتری که بر جامعه و اقتصاد ما تأثیر می‌گذارند، مانند افزایش نابرابری ثروت، مرتبط می‌داند و اظهار می‌کند که صرفاً اتکا به دستمزد یا کمک‌های دولتی اقتصاد ما را اصلاح نمی‌کند، بلکه به راه‌های اضافی برای پیوند دادن پس‌انداز مردم به بازدهی بلندمدت بازار نیاز دارد تا اعتماد مردم به کارایی یک سیستم بازار آزاد بازگردد. او همچنین استدلال می‌کند که معاملات کوتاه‌مدت (سفته‌بازی) مشکلات ساختاری اقتصاد ما را حل نخواهد کرد. تنها سرمایه‌گذاری بلندمدت و پایدار، سرمایه لازم برای ایجاد شغل، ساخت زیرساخت‌های ضروری برای یک اقتصاد در حال رشد و توسعه صنایع را تولید خواهد کرد.<h2>بازآرایی جهانی و نیاز به سرمایه داخلی</h2>این نامه درباره سیاره‌ای صحبت می‌کند که در حال گذراندن تغییرات اساسی است و درباره کشورهایی که در حال پیگیری درجه فزاینده‌ای از خودکفایی از نظر تأمین انرژی، دفاع متقابل، استقلال تکنولوژیکی و اقتصادی و زنجیره‌های تأمین هستند. چنین تحولاتی هزینه‌های هنگفتی را به همراه خواهد داشت؛ نتیجه همچنین به مقادیر زیادی سرمایه‌گذاری سرمایه‌ای در بلندمدت نیاز دارد، نه به صورت ورودی‌های کوتاه‌مدت و شکننده. سطوح فزاینده بدهی و تعهدات رقابتی بر خزانه‌های دولتی فشار وارد کرده و توانایی آن‌ها را برای تأمین تمامی بودجه مورد نیاز برای پروژه‌های ضروری به تنهایی محدود می‌کند. به گفته فینک، بسیار حیاتی است که بازارهای سرمایه خصوصی سهم بسیار بزرگتری از تأمین مالی رشد داخلی را بر عهده بگیرند. سرمایه‌گذاری پس‌انداز تنها در شرکت‌ها و زیرساخت‌های کشور خود برای دهه‌ها منجر به همسویی منافعی می‌شود که بسیار قدرتمند است. او آن را "معجزه مدنی" می‌نامد وقتی که بازارهای سرمایه به طور کارآمد پس‌اندازها را به سرمایه‌گذاری‌های مولد اختصاص می‌دهند و آینده مالی فرد را به آینده دولت پیوند می‌زنند. او مثال‌هایی از کشورهایی ارائه می‌دهد که در حال نوآوری در سیاست‌های عمومی برای تقویت پیوند بین بازارهای سرمایه و اقتصاد هستند، مانند پس‌اندازهای دارای مزایای مالیاتی در ژاپن و پروژه‌های زیرساخت دیجیتال در هند که موانع ورود به اقتصاد را کاهش می‌دهند.<h2>هوش مصنوعی: فرصت و خطر افزایش شکاف‌ها</h2>به گفته فینک، هوش مصنوعی یک عامل تغییردهنده بازی برای کسب و کارها هم‌تراز با ظهور کامپیوترها است؛ هوش مصنوعی قابلیت افزایش بهره‌وری، ایجاد ارزش اقتصادی جدید و بازتعریف نحوه عملکرد صنایع را دارد. با این حال، او هشدار می‌دهد که مزایای هوش مصنوعی احتمالاً بر شرکت‌هایی متمرکز خواهد بود که داده‌ها، زیرساخت‌ها و سرمایه بهتری دارند و همچنین بر سرمایه‌گذاران اولیه یا صاحبان دارایی‌های مرتبط با هوش مصنوعی. روند تاریخی تغییرات تکنولوژیکی نشان داده است که این تغییرات معمولاً ابتدا به نفع کسانی است که از قبل برای سود بردن از مزایای تکنولوژیکی آماده هستند. اگر اقدامی برای گسترش عمدی مالکیت فناوری هوش مصنوعی انجام نشود، هوش مصنوعی می‌تواند نابرابری‌های موجود را ایجاد یا تشدید کند و این کار را با سرعت فزاینده‌ای انجام دهد. بنابراین، فینک معتقد است که تأکید باید فراتر از حفاظت از مشاغل فردی باشد و شامل افزایش تعداد افرادی شود که در مالکیت زیرساخت‌ها و شرکت‌هایی که توسط فناوری هوش مصنوعی هدایت می‌شوند، مشارکت دارند. او از رویکردهای اضافی مانند برنامه‌های بازنشستگی بهبود یافته، حساب‌های پس‌انداز اضطراری با گزینه‌های مختلف برداشت وجه، و دارایی‌هایی برای سرمایه‌گذاری از زمان تولد کودک تا رسیدن به سن بلوغ، حمایت می‌کند. اجرای این راه‌حل‌ها به تعداد بیشتری از مردم امکان می‌دهد تا ثروت ایجاد کنند و در پیشرفت‌های تکنولوژیکی مشارکت داشته باشند، نه اینکه فقط نظاره‌گر آن باشند.<h2>توکن‌سازی: به‌روزرسانی اساس مالی</h2>یکی از موضوعات کلیدی در نامه ۲۰۲۶، توکن‌سازی است — که فرآیند نمایش دارایی‌های واقعی بر روی دفاتر کل دیجیتال است. اغلب توکن‌سازی با استفاده از فناوری‌های بلاکچین انجام می‌شود. فینک توکن‌سازی را به عنوان به‌روزرسانی زیرساخت (که بیشتر به عنوان "اساس" شناخته می‌شود) سیستم مالی امروزی می‌بیند. زیرساخت جدید صدور، معامله، تسویه و دسترسی به محصولات و خدمات سرمایه‌گذاری را آسان‌تر خواهد کرد. او توکن‌سازی امروز را با روزهای اولیه اینترنت مقایسه می‌کند و ادعا می‌کند که هر دو در حالت تغییر با پتانسیل زیادی برای تغییر مثبت جهان هستند؛ درست همانطور که اینترنت در آن زمان جدید بود. بسیاری از بازارهای قدیمی به واسطه‌های متعدد، زمان‌های طولانی برای تسویه معاملات (گاهی ۲ روز یا بیشتر) و مقادیر زیادی سرمایه قبل از معامله نیاز دارند. توکن‌سازی بسیاری از اصطکاک‌های مرتبط با امور مالی سنتی را با امکان مالکیت کسری، تسویه تقریباً آنی معاملات، هزینه‌های تراکنش کمتر و فراهم کردن شفافیت بیشتر به دلیل داشتن سوابق قابل اعتماد در بلاکچین، از بین می‌برد. مزایای اصلی شامل کاهش قابل توجه موانع دسترسی است. املاک و مستغلات، بدهی خصوصی و زیرساخت‌ها همگی می‌توانند به توکن‌های دیجیتال کوچک و کم‌هزینه تبدیل شوند که به بسیاری از افراد عادی و سرمایه‌گذاران خرد اجازه می‌دهد در باارزش‌ترین طبقات دارایی در تاریخ، درصدی از مالکیت را داشته باشند. با امکان مالکیت کسری این طبقات دارایی، بازارهایی که از لحاظ تاریخی فقط برای مشتریان نهادی و فوق ثروتمند در دسترس بودند، برای عموم باز خواهند شد. به گفته فینک، کیف پول‌های دیجیتال اکثریت پرداخت‌های روزانه در سراسر جهان را به خود اختصاص داده‌اند، به طوری که تقریباً ۵۰٪ از مردم اکنون به طور منظم از آن‌ها استفاده می‌کنند. به نظر او، همین کیف پول‌ها می‌توانند اوراق بهادار توکن‌شده را نیز ذخیره کنند، که باعث می‌شود سرمایه‌گذاری بلندمدت به سادگی و دسترسی‌پذیری ارسال پول به کسی یا پرداخت قبض شود. اگر محافظت‌های نظارتی کافی و تأیید هویت دیجیتال وجود داشته باشد، به طور بالقوه میلیاردها نفر دیگر می‌توانند به بازارهای سرمایه دسترسی پیدا کنند. بلک‌راک با ایجاد یکی از بزرگترین صندوق‌های خزانه در جهان از طریق توکن‌سازی، پیشرفت قابل توجهی در دارایی‌های توکن‌شده داشته است. تعداد دارایی‌های تحت مدیریت که به دارایی‌های دیجیتال گره خورده‌اند، برای این شرکت به طور چشمگیری رشد کرده است و بلک‌راک همچنان به سرمایه‌گذاری در ساخت توانایی خود برای اتصال (یا ایجاد پل) بین بازارهای سنتی و بازارهای توکن ادامه می‌دهد. به گفته فینک، توکن‌سازی دارایی‌ها باید مکمل (یا در کنار) سیستم‌های موجود باشد و به یک ساختار نظارتی یکپارچه نیاز دارد که ثبات بازار را حفظ کند، در حالی که همزمان نوآوری را ترویج می‌دهد.<h2>ایجاد مشارکت گسترده‌تر از طریق سیاست و فناوری</h2>فینک از یک استراتژی جامع برای گسترش دسترسی به مالکیت حمایت می‌کند. مدرن‌سازی سیستم‌های پس‌انداز بازنشستگی ضروری است تا پس‌اندازهای کافی بتوانند هرچه زودتر شروع و ادامه یابند. پیشنهادات فعلی در ایالات متحده شامل گسترش خدمات تأمین اجتماعی برای ایجاد تنوع سرمایه‌گذاری بیشتر و در عین حال حفاظت از حقوق بازنشستگان فعلی و آتی است. پذیرش بهترین شیوه‌ها در سطح جهانی می‌تواند به کشورهای سراسر جهان کمک کند تا میلیون‌ها سرمایه‌گذار جدید را از طریق حساب‌های گسترش‌یافته NISA ژاپن جذب کنند. زیرساخت‌های عمومی دیجیتال در سایر کشورها نشان می‌دهد که چگونه فناوری می‌تواند موانع را از بین ببرد و هزینه‌ها را کاهش دهد. علاوه بر این، ترکیب سواد مالی و ابزارهای دیجیتال کاربرپسند، دسترسی بیشتری را برای کسانی که بیشترین نیاز را دارند، فراهم خواهد کرد. او از سیاست‌گذاران، رهبران صنعت و ارائه‌دهندگان فناوری می‌خواهد که برای ارائه راهنمایی به‌روز شده برای قابلیت همکاری بین دارایی‌های دیجیتال و سنتی همکاری کنند. بر حفاظت‌های قوی در برابر رفتارهای غیرقانونی، تعیین استانداردهای قوی برای طرف‌های مقابل و ارائه تضمین‌ها برای همه سرمایه‌گذاران قبل از نهایی کردن هر توافقی، تأکید می‌کند.<h2>دیدگاه متعادل یک خوش‌بین بلندمدت</h2>فینک در تمام طول نامه دیدگاه خوش‌بینانه خود را بر اساس تاریخ حفظ می‌کند. سرمایه‌گذارانی که در گذشته صبور بوده‌اند، پاداش خود را دریافت کرده‌اند؛ بهترین مثال از این موضوع فردی است که در بیست سال گذشته در S&P 500 سرمایه‌گذاری کرده و در نتیجه صبر برای گذر از تمام نوسانات بینابینی، بازدهی مرکب عالی دریافت کرده است. او خطرات موجود مانند بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی، سطوح بالای بدهی، فناوری در حال تغییر سریع، و پتانسیل افزایش فشار اجتماعی ناشی از توزیع نابرابر ثروت را به رسمیت می‌شناسد؛ با این حال، او معتقد است که با برنامه‌ریزی دقیق، این عوامل خطر را می‌توان به نفع همه استفاده کرد. جوامع از مدرن‌سازی زیرساخت‌های مالی خود از طریق استفاده از توکن‌سازی و افزایش استفاده از مالکیت بلندمدت بهره‌مند خواهند شد، زیرا نوآوری‌ها در هوش مصنوعی و سایر زمینه‌ها از رشد اقتصادی فراگیر حمایت خواهند کرد به جای افزایش شکاف بین ثروتمندان و فقرا.فینک سخنان خود را با تأکید مجدد بر موضوع "رشد با کشورتان" به پایان می‌رساند. اقتصاد انعطاف‌پذیرتر می‌شود، سرعت نوآوری افزایش می‌یابد، و قرارداد اجتماعی حمایت‌کننده از کسب و کار آزاد قوی‌تر می‌شود زیرا افراد بیشتری سهامدار می‌شوند یا در سیستم بازار سرمایه مشارکت می‌کنند. او گفتگوهای مستمر بین ذینفعان مربوطه را برای توسعه راه‌حل‌های معنادار تشویق می‌کند. برای مشاهده نامه رسمی، اینجا را کلیک کنید: <a href="https://www.blackrock.com/corporate/investor-relations/larry-fink-annual-chairmans-letter%0A" rel="noopener noreferrer" target="_blank">نامه کامل رسمی</a> برای مطالعه بیشتر.

نامه لارری فینک در سال ۲۰۲۶ خواستار مدرنیزه‌سازی امور مالی از طریق توکنیزاسیون و هوش مصنوعی برای کاهش شکاف‌های ثروت شده و تمرکز را از دستمزدها به مالکیت بلندمدت دارایی‌ها برای رفاه مشترک تغییر می‌دهد.

نامه رئیس هیئت‌مدیره لری فینک ۲۰۲۶: توکنیزه‌سازی و مبارزه با نابرابری مالی

/media/contribution/care730a226381a45a098827a8d57c9e2fd/fii_0330024447134.stxt

مالیات بر رمزارز در آفریقا در ۲۰۲۶: اشتباهات معامله‌گران در بازارهای نوظهور

/media/contribution/carb8b0146954c24b7a872d53bdf30d8eee/i02_0330024815700.stxt

سرمایه‌گذاری رقابت بر سر درآمد بیشتر نیست، بلکه رقابتی است بر سر طول عمر: قواعد بقا در مدیریت موقعیت که مبتدیان باید بیاموزند

/media/contribution/car71b7af50446c4d2abc0492ee8bb77ecb/yhe_0330023233106.stxt

مالک اولیه اتریوم که سکوت کرد اکنون دوباره به ارزش ۱۹.۵ میلیون دلار خرید می‌کند

/media/contribution/car5abe02d35a114fed9a810f7046df961d/1mb_0330031353646.stxt

سرمایه‌گذاران حرفه‌ای دوباره در حال خرید بیت‌کوین هستند: آنچه باید بدانید

/media/contribution/car512400a68d254db6996a436703079a36/bgo_0330022443661.stxt

هست‌پلاس به افزودن ارز دیجیتال به گزینه‌های بازنشستگی خود فکر می‌کند

/media/contribution/car10181e04f49d4322b69b98c6d37319fa/vnh_0330031106235.stxt