سیلر سیگنال خرید عظیم بیت‌کوین با هدف انباشتن ۸۰۰ هزار دلاری بیت‌کوین از طریق سودهای نیمه‌ماهیانه STRC

در روز یکشنبه ۱۹ آوریل، مایکل سیلور تصویری با عنوان "حتی ₿زرگ‌تر فکر کن" (Think Even ₿igger) را در پلتفرم X منتشر کرد که نموداری از تاریخچه خرید بیت‌کوین توسط Strategy را نشان می‌داد. این توییت یک هفته پس از آن منتشر شد که Strategy اعلام کرد بین ۶ تا ۱۲ آوریل حدود ۱ میلیارد دلار بیت‌کوین خریداری کرده است؛ این خرید شامل ۱۳,۹۲۷ بیت‌کوین با قیمت متوسط ۷۱,۹۰۲ دلار برای هر کوین بود که طبق گزارش ۸-K این شرکت به SEC و مجله بیت‌کوین (Bitcoin Magazine) انجام شد. کسانی که برای مدت طولانی Strategy را دنبال کرده‌اند، می‌دانند که این توییت به چه معناست؛ یک خرید دیگر در راه است و پیام آن به نظر بزرگ‌تر از خرید قبلی می‌رسد.

در حال حاضر، Strategy بزرگترین ذخیره بیت‌کوین را در میان تمام شرکت‌های سهامی عام دارد و تا به امروز ۷۸۰,۸۹۷ کوین با ارزش تقریبی ۵۸.۲ میلیارد دلار نگهداری می‌کند. با توجه به سرعتی که این شرکت در حال خرید کوین‌های جدید است، به زودی به مرز ۸۰۰,۰۰۰ بیت‌کوین خواهد رسید؛ که شاید برای کسی که مایکل سیلور را در سال ۲۰۲۰ هنگام اولین خرید بیت‌کوینش تماشا می‌کرد، انتظار معقولی نبود.

پیشنهاد پرداخت سود سهام STRC که هیچ‌کس انتظارش را نداشت

درست قبل از انتشار مقاله "حتی ₿زرگ‌تر فکر کن"، فونگ لی (مدیرعامل Strategy) پیشنهاد غیرمنتظره‌ای برای تغییر برنامه پرداخت سود سهام (برای سهام ممتاز STRC) از سه‌ماهه به نیمه‌ماهانه (قابل پرداخت در پانزدهم و پایان هر ماه) ارائه کرد.

این تغییر بر نرخ سود سالانه STRC (که ۱۱.۵ درصد باقی می‌ماند) تأثیری نخواهد گذاشت و کل تعهد Strategy برای پرداخت سود سهام را افزایش نمی‌دهد، بلکه الگوی این پرداخت‌ها را تغییر خواهد داد. انتظار می‌رود معرفی پرداخت‌های سود نیمه‌ماهانه، میانگین افت قیمت سهام پس از پرداخت سود را کاهش دهد، نوسانات را کم کند و باعث شود قیمت STRC در بلندمدت به ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری شرکت بسیار نزدیک‌تر بماند.

یکی از عوامل اصلی که منجر به پیشنهاد این تغییر شد، پاسخ به کاهش تقاضا بود؛ زیرا پس از اینکه سرمایه‌گذاران دیگر سودی دریافت نمی‌کردند، فعالیت خرید و نرخ صدور سهام جدید کند می‌شد (اساساً فاصله بین تاریخ‌های پرداخت سود به قدری طولانی بود که اشتهای سرمایه‌گذار در این مدت کاهش می‌یافت). اگر فواصل کوتاه‌تری بین پرداخت‌های سود وجود داشت، این امر علاقه پایدار به خرید را فراهم می‌کرد.

Strategy قبل از نهایی کردن فرکانس نیمه‌ماهانه، تکرارهای متعددی را پشت سر گذاشته است؛ همچنین بحث‌هایی در مورد استفاده از فرکانس هفتگی یا حتی روزانه برای پرداخت سود سهام وجود داشت. پرداخت سود سهام به صورت روزانه بسیار عجیب به نظر می‌رسید اما نشان‌دهنده شیوه‌ای است که تیم به این ابزار مالی جدید نزدیک شده است.

چرا این موضوع بیش از آنچه به نظر می‌رسد اهمیت دارد

اگر این پیشنهاد تأیید شود، STRC تنها اوراق بهادار/سهام ممتاز در جهان خواهد بود که سود سهام را به صورت ماهانه پرداخت می‌کند، که آن را از سایر اشکال وثیقه بسیار متمایز می‌کند و به عنوان وسیله‌ای مطلوب‌تر برای وام گرفتن در برابر سهام STRC (فقط به عنوان چند مورد) کاربرد خواهد داشت. این مزیت ساختاری می‌تواند به نفع سرمایه‌گذاران نهادی (مانند بانک‌ها) باشد و به آن‌ها اجازه دهد زمانی که از STRC برای اهرم کردن موقعیت‌های خود استفاده می‌کنند، سرمایه کمتری را در ترازنامه‌های خود نگهداری کنند، در نتیجه بازار STRC را افزایش داده و به طور مؤثر فرصت‌های جدیدی برای جذب سرمایه اضافی از طریق Strategy ایجاد می‌کند. با این سرمایه اضافی، بیت‌کوین بیشتری نیز خریداری خواهد شد. این همه بخشی از یک حلقه بازخورد است که سیلور عمداً آن را طراحی کرده تا همه قطعات طبق برنامه کار کنند.

نتایج رأی‌گیری در مورد برنامه جدید پرداخت سود سهام در تاریخ ۸ ژوئن در مجمع عمومی سالانه سهامداران اعلام خواهد شد. در صورت تصویب، برنامه جدید پرداخت سود سهام در اواسط جولای به اجرا در خواهد آمد. جزئیات کامل این پیشنهاد در پوشش خبری The Block موجود است.

اعداد و ارقام پشت ماشین Strategy

سوابق فعلی داشبورد Strategy نشان‌دهنده ۲.۲۵ میلیارد دلار ذخایر و ۸.۲۵۴ میلیارد دلار بدهی است که اهرم خالص ۱۰ درصدی را نشان می‌دهد. ذخایر ۲.۲۵ میلیارد دلاری در ترازنامه، از یک خرید بزرگ دیگر بیت‌کوین در کوتاه‌مدت حمایت می‌کند، زیرا شرکت قبلاً تمایل خود را برای استفاده از سرمایه به این شیوه نشان داده است.

نرخ بازده سالانه سربه‌سر (بریک‌ایون) Strategy بر روی سهام ممتاز STRC تقریباً ۲.۰۵ درصد است. از این رو، بیت‌کوین باید حداقل به همین میزان در هر سال رشد کند تا پرداخت سود سهام به سرمایه‌گذاران ممتاز STRC را تأمین کند. با توجه به اینکه از لحاظ تاریخی، بازده سالانه بیت‌کوین بسیار بیشتر از ۲.۰۵ درصد بوده است، رسیدن به این آستانه پایین نباید چالش‌برانگیز باشد.

در ماه مارس، Strategy تعداد ۴۶,۲۳۳ بیت‌کوین خریداری کرد در حالی که ماینرها تقریباً ۱۶,۲۰۰ بیت‌کوین استخراج کردند. به عبارت دیگر، Strategy تقریباً سه برابر عرضه تازه استخراج شده را در همان دوره انباشت کرد — رقمی که توسط تجزیه و تحلیل داده‌های BEInCrypto تأیید شده است. این یک آمار فوق‌العاده است که به طور غیرقابل انکاری گویای مقیاس کاری است که Strategy انجام می‌دهد!

زیان‌های سه‌ماهه اول و بازاری که اهمیتی نمی‌دهد

در سه ماهه اول سال ۲۰۲۲، دارایی‌های دیجیتال زیان‌های غیرواقعی عظیمی به مبلغ ۱۴.۴۶ میلیارد دلار را در ترازنامه تجربه کردند. در حالی که این مبلغ از دست رفته روی کاغذ، بسیار زیاد است، به نظر می‌رسد که بازار تحت تأثیر قرار نگرفته و پایدار باقی مانده است.

علاوه بر اعلام سود سهام، سهام MSTR به اعلام خریدهای آتی واکنش مثبتی نشان داد. در نتیجه، سهام MSTR در چرخه خرید اخیر، امروز ۲۹.۴۵ درصد از ۱۲۵ دلار به ۱۶۶.۵۲ دلار افزایش یافت. این الگو به این شکل تثبیت شده است: Strategy زیان‌های غیرواقعی را گزارش می‌دهد، به دنبال آن بهبود قیمت بیت‌کوین، سهام MSTR نیز از آن پیروی می‌کند، سیلور یک سیگنال مبهم از طریق رسانه‌های اجتماعی صادر می‌کند، و سپس MSTR یک گزارش SEC 8-K برای تأیید خرید یک بیت‌کوین ارزان‌قیمت ۹ رقمی دیگر ثبت می‌کند.

نقشه راه عمومی شده است و ما دیگر در مورد اینکه آیا Strategy خریدهای دارایی دیجیتال بیشتری انجام خواهد داد یا خیر، حدس و گمان نمی‌زنیم. تنها ابهام، مقدار خریدهای آتی و همچنین واکنش بازارهای نقدی هنگام اعلام این خبرها خواهد بود.