آلفابت از سهم ۹۴.۱ میلیارد دلاری خود در اسپیساکس ایلان ماسک، بیش از یک دهه پس از پیوستن گوگل به دور تامین مالی ۱ میلیارد دلاری این شرکت موشکی، پرده برداشت.
گزارش ۱۰-کیو (۱۰-Q) آلفابت برای سه ماهه دوم نشان داد که شرکت مادر گوگل تقریباً ۶٪ از سهام این شرکت تازه لیستشده را در اختیار دارد و شفافترین معیار عمومی را برای سرمایهگذاریای که قبلاً با استفاده از برآوردهای بازار خصوصی ارزشگذاری شده بود، ارائه میدهد.
این افشاگری، میزان دارایی را به حدود ۸۰ میلیارد دلار سهام تحت محدودیتهای فروش کوتاهمدت و ۱۴.۱ میلیارد دلار دیگر تحت محدودیتهای طولانیتر تا سه ماهه سوم سال ۲۰۲۷ تقسیم میکند.
گوگل در ژانویه ۲۰۱۵، زمانی که به سرمایهگذاریهای فیدلیتی در یک دور تامین مالی ۱ میلیارد دلاری برای اسپیساکس پیوست، شروع به ساخت موقعیت خود کرد. این دو سرمایهگذار مجموعاً سهمی کمی کمتر از ۱۰٪ دریافت کردند، در حالی که این تامین مالی از کارهای مربوط به حملونقل فضایی، موشکهای قابل استفاده مجدد و ساخت ماهواره حمایت میکرد.
در آن زمان، این معامله اسپیساکس را حدود ۱۲ میلیارد دلار ارزشگذاری کرد. گزارشها سهم گوگل را بین ۵۰۰ میلیون دلار تا ۹۰۰ میلیون دلار قرار داده بودند، با برآوردهایی که نشان میداد این شرکت در ابتدا حدود ۷.۵٪ از اسپیساکس را کنترل میکرد. درصد مالکیت آن بعداً با انتشار سهام اضافی توسط سازنده موشک در دورههای بعدی جمعآوری سرمایه کاهش یافت.
اگرچه آن رقیقسازی سهم گوگل از شرکت را کاهش داد، اما ارزشگذاری رو به رشد اسپیساکس، ارزش دلاری این دارایی را بسیار بالا برد. اسپیساکس از تامین مالیهای بعدی برای گسترش شبکه ماهوارهای استارلینک خود، توسعه سیستم پرتاب استارشیپ و افزایش عملیات موشکهای قابل استفاده مجدد خود استفاده کرد.
یک تغییر عمده در فوریه ۲۰۲۶ رخ داد، زمانی که اسپیساکس شرکت هوش مصنوعی ماسک، یعنی xAI را تصاحب کرد. crypto.news پیشتر گزارش داده بود که این تراکنش اسپیساکس را ۱ تریلیون دلار و xAI را ۲۵۰ میلیارد دلار ارزشگذاری کرده و یک کسبوکار ترکیبی به ارزش ۱.۲۵ تریلیون دلار قبل از لیست شدن در بازار سهام ایجاد کرده است.
بر اساس ساختار این معامله، xAI به یک شرکت تابعه کاملاً متعلق به اسپیساکس تبدیل شد، در حالی که برخی جداییهای قانونی را از شرکت مادر حفظ کرد. این ترتیب به سرمایهگذاران اجازه داد تا مالیات بر سود سرمایه را به تعویق بیندازند و خطر اینکه بدهیها یا اختلافات قانونی xAI مستقیماً بر اسپیساکس تأثیر بگذارد را کاهش داد.
اسپیساکس قیمت عرضه اولیه عمومی خود را ۱۳۵ دلار به ازای هر سهم تعیین کرد، قبل از اینکه معاملات آن در ۱۲ ژوئن با نماد معاملاتی SPCX در نزدک آغاز شود. این شرکت حدود ۵۵۵.۶ میلیون سهم فروخت و تقریباً ۷۵ میلیارد دلار درآمد را هدف قرار داد که بر اساس اسناد عرضه اصلاح شده آن، ارزشگذاری اولیه حدود ۱.۷۵ تریلیون دلاری را به آن میبخشد.
آلفابت و سایر سهامداران اولیه نتوانستند بلافاصله پس از شروع معاملات، بیشتر داراییهای خود را بفروشند. محدودیتهای افشا شده در گزارش فصلی آلفابت، این شرکت را در معرض تغییرات قیمت بازار SPCX قرار میدهد تا زمانی که دورههای عدم فروش مربوطه منقضی شوند.
با این وجود، این لیست شدن به آلفابت اجازه داد تا برآوردهای محافظهکارانه شرکتهای خصوصی را با ارزشی مبتنی بر سهام معاملهشده عمومی جایگزین کند. قبل از عرضه اولیه عمومی، گزارشها مالکیت مؤثر آلفابت را پس از سالها دور تامین مالی و تنظیمات مرتبط با تراکنش xAI، نزدیک به ۵٪ تخمین میزدند. آخرین گزارش آن، این سهم را نزدیک به ۶٪ نشان میدهد.
آلفابت همچنین در سه ماهه دوم، ۹۸ میلیارد دلار درآمد دیگر ثبت کرد که این شرکت عمدتاً آن را به سودهای شناسایی نشده (دفتری) از سرمایهگذاریهای سهامی نسبت داد. در حالی که آلفابت مشخص نکرد که چه مقدار از هر دارایی به دست آمده است، این شرکت در اسپیساکس، آنتروپیک و دیتابریکس سهام دارد.
سرمایهگذاری آنتروپیک آن نیز به شدت در ارزش افزایش یافته است. آنتروپیک در ماه مه اعلام کرد که ۶۵ میلیارد دلار با ارزشگذاری پس از سرمایهگذاری ۹۶۵ میلیارد دلاری جمعآوری کرده است، در حالی که گزارشهای قبلی مالکیت گوگل در این شرکت هوش مصنوعی را حدود ۱۴٪ نشان میدادند. هرگونه سهم از آنتروپیک یا دیتابریکس به این معنی است که کل سود ۹۸ میلیارد دلاری را نمیتوان تنها به اسپیساکس اختصاص داد.
عملکرد اسپیساکس در بازار عمومی از زمان لیست شدن آن در ماه ژوئن ضعیف شده است. SPCX در ۲۳ جولای به ۱۱۲.۸۸ دلار سقوط کرد که این سهام را حدود ۱۶٪ پایینتر از قیمت ۱۳۵ دلاری عرضه اولیه عمومی خود قرار میدهد، با وجود نتایج سه ماهه دوم تسلا و یک تلاش برنامهریزی شده دیگر برای پرتاب استارشیپ.
این کاهش پس از یک رشد شدید پس از لیست شدن رخ داد که سهام اسپیساکس را به بالای ۲۲۵ دلار رساند. بر اساس قیمت بازار در ۲۳ جولای، ارزشگذاری شرکت به تقریباً ۱.۵۲ تریلیون دلار کاهش یافته بود. بنابراین، دارایی افشا شده آلفابت همچنان در معرض سود یا زیان دفتری بیشتر قرار دارد تا زمانی که سهام آن قفل بماند.
شرکت دیگر ایلان ماسک که به صورت عمومی معامله میشود، منبع دیگری برای جلب توجه سرمایهگذاران بود. تسلا گزارش داد که ذخیره ۱۱,۵۰۹ بیتکوین خود را در سه ماهه دوم بدون تغییر نگه داشته است، در حالی که ۱۱۲ میلیون دلار زیان پس از کسر مالیات بر داراییهای دیجیتال ثبت کرد. با قیمت بیتکوین نزدیک به ۶۵,۸۴۰ دلار پس از انتشار گزارش درآمد تسلا، ارزش این ذخیره حدود ۷۵۸ میلیون دلار بود.
اما برای آلفابت، گزارش اسپیساکس یک رقم عمومی ثابت را برای یکی از طولانیترین سرمایهگذاریهای خصوصی آن تعیین کرده است. موقعیتی که از طریق دور تامین مالی ۲۰۱۵ ایجاد شد، اکنون به ارزش ۹۴.۱ میلیارد دلار به صورت دفتری است، حتی پس از اینکه SPCX سودهای اولیه پس از عرضه اولیه عمومی خود را از دست داد.
