بیت‌کوین بین مناطق بزرگ لیکوئید شدن نزدیک ۷۶,۰۰۰ دلار و ۸۲,۰۰۰ دلار به دام افتاده است؛ چرا که کاهش فروش در بازار اسپات با افزایش اهرم پیش از تصمیم فدرال رزرو در مورد نرخ بهره همزمان شده است.

تحلیلگران بیت‌فینکس در آخرین گزارش بازار بیت‌کوین خود اعلام کردند که اهرم در هر دو طرف محدوده یک ماهه انباشته شده است و بیت‌کوین را پس از اعلام تصمیم سیاست‌گذاری فدرال رزرو در برابر حرکات شدید آسیب‌پذیر می‌کند.

بیت‌کوین (BTC) در زمان نگارش این مقاله نزدیک ۷۹,۱۰۰ دلار معامله می‌شد و این دارایی را بین مناطق اصلی لیکوئید شدن شناسایی شده توسط تحلیلگران قرار می‌داد. خریداران مکرراً در تثبیت یک شکست به بالای منطقه پایین ۸۲,۰۰۰ دلار ناموفق بوده‌اند، در حالی که فروشندگان نیز نتوانسته‌اند بیت‌کوین را به زیر مرز پایین محدوده فشار دهند.

اگرچه نوسانات قیمت محدود شده است، بیت‌فینکس گفت که موقعیت‌های مشتقه زیرین به رشد خود ادامه داده‌اند. موقعیت‌های شورت بالای ۸۲,۰۰۰ دلار ۴۳ درصد افزایش یافته است و اگر بیت‌کوین از سقف محدوده عبور کند، یک استخر لیکوئید شدن به ارزش ۱.۹۵ میلیارد دلار ایجاد می‌کند.

شرایط زیر بازار ریسک متفاوتی را به همراه دارد. موقعیت‌های لانگ اهرم‌دار بین ۷۵,۰۰۰ دلار و ۷۶,۰۰۰ دلار انباشته شده‌اند، به این معنی که کاهش پایدار به زیر کف محدوده می‌تواند معامله‌گران را مجبور به بستن موقعیت‌های خود و عمیق‌تر شدن سقوط کند.

قیمت بیت‌کوین می‌تواند هر دو منطقه لیکوئید شدن را آزمایش کند

تحلیلگران بیت‌فینکس گفتند که به جای انتظار دست نخورده ماندن یک طرف محدوده، تصمیم فدرال رزرو می‌تواند نوسانات کافی را برای بیت‌کوین ایجاد کند تا به هر دو مرز نزدیک شود.

تحلیلگران گفتند: «با توجه به تصمیم قریب‌الوقوع نرخ بهره در این هفته، دیدن آزمایش هر دو منطقه تعجب‌آور نخواهد بود.»

موقعیت‌های بالای و پایین بازار به یک شکل ساختار یافته نیستند. بیت‌فینکس منطقه لیکوئید شدن شورت را به عنوان گروه محدودی از موقعیت‌ها توصیف کرد که نزدیک به قیمت ۸۲,۰۰۰ دلار متمرکز شده‌اند و منطقه بالایی را به هدفی مشخص‌تر در طول یک رالی ناگهانی تبدیل می‌کند.

سطوح لیکوئید شدن لانگ به طور یکنواخت‌تری در زیر بازار توزیع شده‌اند. اگرچه هیچ قیمت واحدی کل خوشه را در بر نمی‌گیرد، اما موقعیت‌های ترکیبی یک استخر بزرگ از فروش اجباری بالقوه را بین ۷۵,۰۰۰ دلار و ۷۶,۰۰۰ دلار نشان می‌دهند.

به گفته تحلیلگران، مناطق لیکوئید شدن اغلب زمانی ایجاد می‌شوند که بیت‌کوین برای مدت طولانی در یک باند باریک باقی می‌ماند. معامله‌گران شرط‌بندی‌های اهرم‌دار را در اطراف محدوده مورد انتظار قرار می‌دهند و به موقعیت‌ها و سطوح توقف اجازه می‌دهند درست فراتر از مرزهای آن جمع شوند.

شرایط قبلی بازار نیز ۸۲,۰۰۰ دلار را در مرکز حرکت جهت‌دار بعدی قرار داده بود. در گزارشی در ۷ سپتامبر، جف کو، تحلیلگر ارشد کوین‌اکس، گفت که بیت‌کوین می‌تواند تا زمان جلسه فدرال رزرو زیر ۸۲,۰۰۰ دلار باقی بماند، با پشتیبانی در حدود ۷۸,۰۰۰ دلار تا ۷۹,۰۰۰ دلار.

کو منطقه ۸۰,۰۰۰ تا ۸۳,۰۰۰ دلار را به عنوان یک منطقه عرضه اصلی توصیف کرد که بیت‌کوین برای جایگزینی پوشش شورت اجباری که از رالی آگوست آن حمایت کرد، به تقاضای سرمایه‌گذاری جدید نیاز دارد. بیت‌کوین در آن ماه پس از بهبود از منطقه پایین ۶۰,۰۰۰ دلار، حدود ۲۵ درصد افزایش یافت.

کاهش فروشندگان ممکن است شکست ۸۲ هزار دلاری را تقویت کند

در حالی که موقعیت‌های اهرم‌دار خطراتی را در هر دو جهت ایجاد می‌کنند، بیت‌فینکس دریافت که فشار فروش اسپات به نزدیک‌ترین سطح خود در سال گذشته رسیده است. سودگیری توسط هولدرهای بلندمدت بیت‌کوین نیز از ماه آگوست به شدت کاهش یافته است.

کاهش فروش از سوی هولدرهای موجود می‌تواند تعداد سکه‌های موجود در بالای محدوده را کمتر کند. اگر خریداران بیت‌کوین را به بالای ۸۲,۰۰۰ دلار سوق دهند، این حرکت ممکن است با عرضه اسپات کمتری روبرو شود و همزمان فروشندگان شورت را مجبور به بازخرید بیت‌کوین برای بستن موقعیت‌هایشان کند.

چنین ترکیبی می‌تواند یک شکست اولیه را تسریع کند. با این حال، تحلیلگران کاهش فروش را به عنوان دلیلی بر لزوم حرکت بیت‌کوین به سمت بالا در نظر نگرفتند، زیرا خوشه لیکوئید شدن لانگ زیر ۷۶,۰۰۰ دلار به اندازه کافی بزرگ است که بتواند یک شکست نزولی را عمیق‌تر کند.

تقاضای نهادی در طول تثبیت اخیر مقداری حمایت فراهم کرده است. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین اسپات فهرست شده در ایالات متحده، بر اساس داده‌های Farside Investors که در پوشش اخیر ETF ذکر شده است، ۹۸۶.۷ میلیون دلار ورودی خالص در هفته منتهی به ۴ سپتامبر ثبت کردند.

محصولات بیت‌کوین بلک‌راک حدود ۶۹۱.۵ میلیون دلار در طول پنج جلسه جمع‌آوری کردند، در حالی که ARKB از ARK Invest و 21Shares ۱۳۷.۷ میلیون دلار دریافت کرد. FBTC فیدلیتی ۹۴.۸ میلیون دلار اضافه کرد و کل ورودی‌های خالص تجمعی در ETFهای بیت‌کوین اسپات ایالات متحده را به تقریباً ۵۵.۶۹ میلیارد دلار رساند.

کل هفتگی پس از ۹۲۴.۵ میلیون دلار ورودی در دوره قبل آمد. سه هفته مثبت متوالی، کل ورودی را به حدود ۳.۸ میلیارد دلار رساند، اگرچه کو گفت که چندین هفته دیگر تقاضا در طول معاملات جانبی، شواهد قوی‌تری از انباشت پایدار ارائه خواهد داد.

پیش‌بینی‌های فدرال رزرو ممکن است بیشتر از تصمیم نرخ اهمیت داشته باشند

با توجه به اینکه بازارها از قبل احتمال بالایی را برای افزایش نرخ در نظر گرفته‌اند، تحلیلگران بیت‌فینکس گفتند که پیش‌بینی‌های فدرال رزرو می‌تواند اطلاعات بیشتری برای بیت‌کوین نسبت به خود تصمیم روز چهارشنبه داشته باشد.

این پیش‌بینی‌ها نشان خواهند داد که آیا سیاست‌گذاران انتظار یک افزایش واحد یا یک سری افزایش نرخ را دارند. چنین راهنمایی می‌تواند بر بازده اوراق خزانه‌داری، دلار و هزینه نگهداری دارایی‌هایی که درآمدی ایجاد نمی‌کنند، تأثیر بگذارد.

تحلیلگران گفتند: «پیش‌بینی‌هایی که همراه با تصمیم روز چهارشنبه منتشر می‌شوند، اطلاعات بیشتری نسبت به خود تصمیم خواهند داشت.»

برای سرمایه‌گذاران آمریکایی که بیت‌کوین را مستقیماً یا از طریق ETF‌های اسپات نگهداری می‌کنند، بیت‌فینکس نرخ تنزیل واقعی را به عنوان معیار اصلی سیاست پولی برای نظارت شناسایی کرد. بازده ۱۰ ساله اوراق خزانه‌داری با شاخص تورم ۲.۵۵ درصد بود که یک بازده بدون ریسک فزاینده را ایجاد می‌کند که دارایی‌های بدون بازده باید با آن رقابت کنند.

به گفته تحلیلگران، بازده واقعی قبل از هرگونه افزایش نرخ افزایش یافته و به حفظ بیت‌کوین در حدود منطقه بالای ۷۰,۰۰۰ دلار کمک کرده بود. قرائتی که در ماه اکتبر بالای ۲.۵ درصد باقی بماند، می‌تواند سود BTC را محدود کند، حتی اگر واکنش اولیه فدرال رزرو قیمت را از ۸۲,۰۰۰ دلار عبور دهد.

شاخص ترجیحی تورم فدرال رزرو، سیگنال فوری بعدی را ارائه نخواهد داد. داده‌های هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) ماه آگوست برای ۳۰ سپتامبر، دو هفته پس از رأی‌گیری سیاست‌گذاری، برنامه‌ریزی شده است و به معامله‌گران اجازه می‌دهد ابتدا پیش‌بینی‌های فدرال رزرو و سایر قرائت‌های اقتصادی را ارزیابی کنند.

انتظارات نرخ قبل از جلسه به یک عامل بازدارنده اصلی برای بیت‌کوین تبدیل شده بود. در پایان ماه آگوست، تحلیلگران گفتند که تقاضای ETF پس از اظهارات تندروانه که بازده اوراق خزانه‌داری را بالا برد و دلار را تقویت کرد، با آزمون سخت‌تری روبرو شد.

قیمت‌های انرژی می‌توانند بازده واقعی را بالا نگه دارند

در کنار مسیر نرخ بهره فدرال رزرو، تحلیلگران بیت‌فینکس هزینه‌های انرژی را به عنوان منبع فشار دیگری بر بیت‌کوین شناسایی کردند. یک شوک نفتی می‌تواند انتظارات تورمی بلندمدت را افزایش دهد و توانایی بانک مرکزی را برای نادیده گرفتن افزایش موقتی در قیمت‌های مصرف‌کننده کاهش دهد.

تحلیلگران گفتند: «نرخ‌های بالاتر نقدینگی را کاهش می‌دهند بدون اینکه عرضه یک بشکه را بازیابی کنند، بنابراین شوک و پاسخ سیاستی برای مدتی در یک جهت فشار می‌آورند.»

تحت چنین شرایطی، کاهش نقدینگی می‌تواند بر بیت‌کوین فشار بیاورد، حتی اگر افزایش نرخ خود قبلاً در بازارهای مالی قیمت‌گذاری شده باشد. هزینه‌های استقراض بالاتر عرضه انرژی را افزایش نمی‌دهد و منبع تورم را در جای خود باقی می‌گذارد در حالی که سیاست پولی تقاضا را محدود می‌کند.

بیت‌فینکس به قیمت هفتگی خرده‌فروشی دیزل اداره اطلاعات انرژی ایالات متحده و نفت برنت به عنوان شاخص‌های اصلی برای پیگیری اشاره کرد. به گفته تحلیلگران، یک تسویه برنت زیر ۹۰ دلار می‌تواند فشار بر انتظارات تورمی بلندمدت را سریع‌تر از بیانیه سیاست‌گذاری فدرال رزرو کاهش دهد.