توانایی بیت‌کوین برای ادامه رالی ماه اوت خود تحت آزمون جدیدی قرار گرفته است، چرا که تحلیلگران به تقاضای مداوم برای صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات به عنوان یک الزام کلیدی برای غلبه بر انتظارات فزاینده افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر اشاره کرده‌اند.

بر اساس گزارش بازار ۳۱ اوت تحلیلگران Bitfinex که با crypto.news به اشتراک گذاشته شد، پیشروی اخیر بیت‌کوین به طور فزاینده‌ای به تقاضای نقدی و نه اهرم بیش از حد متکی بوده است، که بازار را در موقعیت قوی‌تری برای جذب فروش قرار می‌دهد، حتی با وجود اینکه شرایط پولی آمریکا کمتر حمایتی می‌شود.

بر اساس داده‌های crypto.news، قیمت بیت‌کوین (BTC) در زمان نگارش این مقاله حدود ۷۸,۷۰۰ دلار معامله می‌شد که حدود ۰.۴٪ در ۲۴ ساعت گذشته کاهش یافته بود. این دارایی هفته گذشته به طور خلاصه از ۸۱,۰۰۰ دلار فراتر رفت و سپس پس از اینکه کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی جکسون هول خود اشاره کرد که نرخ‌های بهره ممکن است هنوز نیاز به افزایش داشته باشند، به حداقل ۷۶,۸۵۷ دلار سقوط کرد.

این کاهش، رالی را که بیت‌کوین را از زیر ۶۵,۰۰۰ دلار در اواسط اوت به بالای ۸۰,۰۰۰ دلار رسانده بود، قطع کرد. همانطور که قبلاً توسط crypto.news پوشش داده شد، بیت‌کوین در هفته گذشته حدود ۲۴٪ افزایش یافت زیرا بازخرید اوراق خزانه‌داری، تقاضای ETF و پوشش اجباری شورت به بهبود کمک کردند.

تقاضای ETF بیت‌کوین اکنون با آزمون سخت‌تری روبروست

تحلیلگران Bitfinex گفتند که بازار مشتقات افزایش سریع اهرم را که معمولاً همراه با یک رالی بیش از حد داغ شده است، نشان نداده است. پوزیشن‌های باز بیت‌کوین ۵۵.۶ میلیارد دلار بود، بیش از ۲۰٪ بالاتر از سطح آن در ابتدای اوت، اما این افزایش تدریجی بوده در حالی که سطوح بیس نسبتاً پایین باقی مانده‌اند.

این تحلیلگران گفتند: «ما در بازاری هستیم که توسط خرید نقدی هدایت می‌شود و با وجود لیکوئید شدن‌های بزرگ شورت، پوزیشن‌های باز تنها به تدریج افزایش یافته‌اند، در حالی که بیس نسبتاً پایین و در سطوح سالم تاریخی باقی مانده است.»

بر اساس این گزارش، حفظ ۷۷,۱۰۰ دلار، که Bitfinex آن را یک سطح حمایت مهم در تایم‌فریم‌های پایین‌تر شناسایی کرده است، همراه با خرید نقدی مداوم، نشان می‌دهد که بازار نسبتاً متعادل باقی می‌ماند.

جریان‌های ETF معیار دیگری را برای اینکه آیا این تقاضا می‌تواند ادامه یابد، فراهم می‌کنند.

صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین در آمریکا حدود ۳.۰۴ میلیارد دلار را طی نه جلسه مثبت متوالی از ۱۷ اوت تا ۲۷ اوت جذب کردند. سپس جمعه اولین خروج خالص را در ۱۰ جلسه به همراه داشت، با خروج ۲۰۱.۹ میلیون دلار توسط سرمایه‌گذاران در حالی که بیت‌کوین از بالای ۸۱,۰۰۰ دلار عقب‌نشینی کرد.

با وجود بازخرید‌های روز جمعه، این صندوق‌ها هفته را با ۹۲۴.۵ میلیون دلار ورود خالص به پایان رساندند، در حالی که ورودهای دو هفته گذشته حدود ۲.۸ میلیارد دلار بود.

IBIT بلک‌راک تنها ۳۳.۴ میلیون دلار از خروج‌های روز جمعه را به خود اختصاص داد، پس از جمع‌آوری تقریباً ۲.۳ میلیارد دلار در نه جلسه قبلی. ARKB و BITB مجموعاً ۱۶۴.۶ میلیون دلار خروج سرمایه را ثبت کردند.

Bitfinex گفت که تقاضای نهادی نیز بیت‌کوین فروخته شده توسط دارندگان بزرگ‌تر را جذب کرده است. آدرس‌های نهنگ که بین ۱,۰۰۰ تا ۱۰,۰۰۰ بیت‌کوین نگهداری می‌کنند، موجودی خود را ۵۰,۵۰۰ بیت‌کوین از پایان ژوئن کاهش داده‌اند، در حالی که دارایی‌های حضانتی نهادی مرتبط با صرافی‌ها و پلتفرم‌های ETF ۵۹,۱۰۰ بیت‌کوین افزایش یافته است.

تنها در پیشروی اخیر ماه اوت، موجودی‌های حضانتی ۳۱,۵۰۰ بیت‌کوین افزایش یافت، حرکتی که تحلیلگران گفتند به دقت جریان‌های ورودی ETF را دنبال کرد.

«در حالی که نهنگ‌ها در طول رالی سود بردند، تقاضای نهادی آن عرضه را جذب کرد، که نشان می‌دهد دارایی‌های ورودی به این وسایل تنظیم‌شده ممکن است کمتر مستعد لیکوئید شدن ناگهانی بر اساس اخبار کوتاه مدت کلان اقتصادی باشند.»

۸۰,۰۰۰ تا ۸۳,۰۰۰ دلار می‌تواند خریداران واقعی را بیازماید

جف کو، تحلیلگر ارشد CoinEx، به crypto.news گفت که بخشی از رالی اوت بیت‌کوین ناشی از بازخرید اوراق قرضه خزانه‌داری بود که بازدهی و دلار را کاهش داد، در همان زمانی که معامله‌گران موقعیت‌های فروش (شورت) بزرگی ایجاد کرده بودند.

کو گفت که بخش مکانیکی فشار ناشی از آن اکنون «تا حد زیادی به پایان رسیده است»، و تقاضای نقدی را به عنوان عامل مهم‌تر در حدود ۸۰,۰۰۰ دلار باقی گذاشته است.

کو گفت: «بازخرید اوراق خزانه‌داری بازدهی و دلار را کاهش داد، و این انگیزه با موقعیت‌های شورت متراکم برخورد کرد تا فشار (Squeeze) ایجاد کند. آنچه از این پس اهمیت دارد این است که آیا خریداران نقدی به جذب عرضه در حدود ۸۰,۰۰۰ دلار ادامه می‌دهند یا خیر.»

کاتالیزور خزانه‌داری قبلاً در اوایل اوت پاسخ شدیدی را ایجاد کرده بود. در ۱۹ اوت، این وزارتخانه اعلام کرد که حداقل حداکثر اندازه بازخرید حمایتی نقدینگی برای اوراق بهادار کوپن اسمی ۱۰ تا ۲۰ ساله و ۲۰ تا ۳۰ ساله را از ۲ میلیارد دلار به حداقل ۴ میلیارد دلار در هر عملیات از ۹ سپتامبر تا ۴ نوامبر دو برابر خواهد کرد.

این تغییر به فشرده شدن بازدهی بلندمدت کمک کرد و بیت‌کوین صعود کرد. تحلیل ۲۰ اوت از بازخریدها نشان داد که بیت‌کوین در عرض ۱۲ ساعت پس از اعلام خزانه‌داری، ۸.۲٪ از پایین‌ترین سطح روزانه ۶۴,۱۰۰ دلار به ۶۹,۵۰۰ دلار جهش کرد، در حالی که ۱.۴۴ میلیارد دلار موقعیت فروش (شورت) لیکوئید شدند.

کو اکنون ۸۰,۰۰۰ تا ۸۳,۰۰۰ دلار را بیش از یک منطقه مقاومت فنی می‌بیند زیرا این منطقه می‌تواند نشان دهد که آیا سرمایه‌گذاری جدید می‌تواند جایگزین فشار خریدی شود که قبلاً توسط پوشش اجباری شورت ایجاد شده بود.

«این یک منطقه عرضه اصلی است، و نقطه‌ای که در آن رالی از یک فشار شورت به یک آزمون تخصیص سرمایه واقعی تبدیل می‌شود.»

اتریوم می‌تواند سیگنال دیگری ارائه دهد. کو گفت که ETH در نزدیکی ۲,۴۹۰ دلار قبل از جکسون هول معامله می‌شد اما پس از آن در قیمت از بیت‌کوین عقب ماند. اگر بازده اوراق خزانه‌داری و دلار بالا بمانند در حالی که اتریوم شروع به عملکرد بهتر از بیت‌کوین هم در قیمت و هم در جریان‌های سرمایه‌گذاری کند، او این حرکت را شواهدی از اشتهای بیشتر برای ریسک در بازار کریپتو می‌داند.

Bitfinex همچنین به ETFهای اتریوم به عنوان یک معیار احتمالی تقاضا اشاره کرد. طبق گفته این شرکت، محصولات ETF اسپات اتریوم در آمریکا هفته گذشته ۸۱۵.۷ میلیون دلار جذب کردند و روند مثبت خود را به ۱۰ جلسه افزایش دادند. تقریباً ۱۲.۳٪ از کل جریان‌های ورودی ETF اتریوم از زمان راه‌اندازی در ماه اوت وارد شد، در حالی که تقاضا با توجه به اندازه نسبی دارایی‌ها تقریباً چهار برابر شدیدتر از تقاضای ETF بیت‌کوین در هفته گذشته بود.

خطر افزایش نرخ فدرال رزرو، حمایت نقدینگی را تهدید می‌کند

فشار بر بیت‌کوین اکنون از یک چشم‌انداز نرخ بهره کمتر مطلوب ناشی می‌شود.

اظهارات وارش در جکسون هول، احتمال ضمنی بازار برای افزایش نرخ در سپتامبر را به حدود ۵۷٪ رساند. کو نیز به همین ترتیب گفت که احتمالات ضمنی CME پس از این سخنرانی از ۳۹.۹٪ در ۲۱ اوت به ۵۷٪ افزایش یافته است، در حالی که بازده اوراق خزانه‌داری دو ساله به حدود ۴.۳۱٪ رسید و دلار به سمت بالاترین سطح دو هفته اخیر بازگشت.

تحلیلگران Bitfinex گفتند که تورم پایدار یکی از محدودیت‌های اصلی برای سیاست پولی آسان‌تر باقی می‌ماند. تورم اصلی هزینه‌های مصرف شخصی ۳.۷٪ و تورم هسته ۳.۳٪ بود، در حالی که تقاضای داخلی خصوصی در سه ماهه دوم با نرخ سالانه ۴.۲٪ گسترش یافت.

جف می، مدیر عامل BTSE، به crypto.news گفت که سخنرانی وارش مانع را برای بیت‌کوین افزایش داده است زیرا نرخ‌های بهره بالاتر می‌تواند میزان نقدینگی موجود برای دارایی‌های کریپتو را کاهش دهد.

«برای یک رالی پایدار، ما به چند اتفاق نیاز داریم. اول، تقاضای ETF باید در تمام محصولات ETF، و نه فقط در IBIT بلک‌راک، قوی بماند. دوم، ما به داده‌های تورم بهتری نیاز داریم تا فدرال رزرو عقب‌نشینی کند و نرخ‌ها را ثابت نگه دارد.»

می همچنین هشدار داد که افزایش مرتبط با بازخرید اوراق خزانه‌داری می‌تواند به سرعت محو شود.

در اوایل اوت، بیت‌کوین از ۷۶,۰۰۰ دلار فراتر رفت زیرا جریان‌های ورودی ETF همراه با بهبود شرایط نقدینگی در آمریکا تسریع شد. ETFهای اسپات بیت‌کوین تنها در ۲۰ اوت ۶۰۶ میلیون دلار جذب کردند، که ادامه دهنده روند تقاضای نهادی بود که با بهبود از پایین‌ترین سطوح اواسط اوت همراه شد.

بیت‌کوین برای کاهش فشار نرخ به داده‌های آمریکا نیاز دارد

توجه اکنون به مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی آمریکا معطوف می‌شود که می‌توانند انتظارات را قبل از نشست فدرال رزرو در سپتامبر تغییر دهند.

کو گزارش حقوق و دستمزد اوت روز جمعه را به عنوان مهم‌ترین رویداد فوری و آخرین گزارش مشاغل قبل از تصمیم FOMC شناسایی کرد. حقوق و دستمزد جولای ۲۳,۰۰۰ کاهش یافت در حالی که تخمین اجماع ۸۰,۰۰۰ بود، و ماه‌های مه و ژوئن مجموعاً ۱۰۳,۰۰۰ شغل کمتر بازنگری شدند، طبق ارقامی که کو ذکر کرد. نرخ بیکاری در حال حاضر ۴.۱٪ است.

قبل از گزارش حقوق و دستمزد، داده‌های ISM تولید و JOLTS روز سه‌شنبه، و سپس ارقام اشتغال ADP و کتاب بژ فدرال رزرو روز چهارشنبه و ISM خدمات روز پنجشنبه منتشر خواهند شد. تحلیلگران Bitfinex همچنین انتشار داده‌های بازار کار و تورم اوت را به عنوان آزمون‌های اصلی بعدی برای انتظارات نرخ بهره شناسایی کردند.

گزارش تورم اوت برای ۱۱ سپتامبر برنامه‌ریزی شده است، که یک نقطه داده مهم دیگر را بلافاصله قبل از نشست ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر FOMC قرار می‌دهد.

کو همچنین به قانون CLARITY به عنوان یک کاتالیزور خاص کریپتو در آمریکا اشاره کرد، با یک رأی‌گیری رویه‌ای سنا که در حال حاضر برای ۱۵ سپتامبر برنامه‌ریزی شده است. به نظر او، این رأی‌گیری یکی از بزرگترین رویدادهای خاص دارایی در تقویم سپتامبر را نشان می‌دهد، در حالی که نشست فدرال رزرو فضای پولی پیش روی بیت‌کوین و سایر دارایی‌های پرریسک را تعیین خواهد کرد.

برای قیمت، می ۸۷,۰۰۰ دلار را به عنوان سطح بعدی می‌بیند که پس از رد شدن بیت‌کوین از مناطق مقاومت نزدیک‌تر، به طور قابل توجهی مورد صعودی را تقویت می‌کند.

«اگر از مرز ۸۷,۰۰۰ دلار عبور کرده و آن را حفظ کنیم، ۱۰۰,۰۰۰ دلار هدف واقعی خواهد بود و ممکن است وارد یک بازار صعودی شویم.»