بیت کوین در حال آزمایش سطح 63,000 دلار است، که تحت تاثیر عقب‌نشینی گسترده از دارایی‌های پرخطر و فروش مداوم از سوی هولدرهای بلندمدت که با ضرر نقد می‌کنند، قرار گرفته است.

بر اساس داده‌های کوین‌گکو، بیت کوین روز جمعه در حدود 63,020 دلار معامله می‌شد که 1.7 درصد در روز کاهش یافته و 50 درصد کمتر از رکورد 126,080 دلاری است که در اکتبر به ثبت رسانده بود.

این توکن روز چهارشنبه نتوانست 65,000 دلار را حفظ کند و به پایین‌ترین سطح درون‌روزی 62,640 دلار سقوط کرد. تیم سان، پژوهشگر ارشد در Hashkey، به Decrypt گفت که این اتفاق زیر "دیوار پوت 64,500 دلاری" مرتبط با انقضای قراردادهای آپشن این هفته شکست – یک تجمع سنگین از پوت‌های باز که "حمایت کوتاه‌مدت" بود.

فشار کلان

سان گفت که اشتهای ریسک در بازارهای گسترده‌تر "به‌طور قابل توجهی کاهش یافته است"، با اصلاح سهام جهانی و تسریع دیلیوریج در دارایی‌های مرتبط با نیمه‌هادی و هوش مصنوعی. او افزود که این فشار تنها احساسات کریپتو را کاهش نمی‌دهد – بلکه مواجهه نهادی با بیت کوین را نیز کم می‌کند. با این حال، بازار مشتقات "هیچ انباشتگی مرتبط با اهرم" را نشان نمی‌دهد، و فروش در بازار اسپات متمرکز است.

دانیلا هاثورن، تحلیلگر ارشد بازار در Capital.com، این افت را با شرایط مشابهی تفسیر کرد و آن را "یک دوره گسترده‌تر از ریسک‌گریزی به جای وخامت در اصول بنیادی خاص کریپتو" نامید. او به Decrypt گفت که بیت کوین "به طور فزاینده‌ای نسبت به محیط کلان حساس شده است"، با انتظارات نرخ بهره، عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی و تغییر احساسات که حرکت‌های کوتاه‌مدت را هدایت می‌کنند. او افزود که قیمت و جریان‌های زیرین آن "سیگنال‌های کمی متناقض" ارسال می‌کنند – حرکت یک‌شبه منفی به نظر می‌رسد، اما تصویر کلی کمتر خرسی از آن چیزی است که تیتر خبر نشان می‌دهد.

کوین‌های قدیمی به سمت فروش می‌روند

مداوم‌ترین فشار از سوی دارندگان قدیمی‌تر می‌آید. طبق گفته گلاسنود، بیش از 65 درصد از کوین‌هایی که به صرافی‌ها وارد می‌شوند، مربوط به دارندگان بلندمدتی است که در حال تحقق ضرر هستند – این وضعیت، همانطور که گلاسنود می‌گوید، با فازهای بازار خرسی قبلی مطابقت دارد، زمانی که این گروه "بر سمت فروش تسلط داشتند تا زمانی که سرانجام ته کشیدند." تا زمانی که این سهم کاهش نیابد، "فشار فروش ساختاری از سوی خریداران اوج چرخه، نیروی غالب در جریان صرافی باقی می‌ماند."

سان همین را در داده‌های آن‌چین می‌بیند. او گفت سرمایه‌گذارانی که یک تا دو سال نگه داشته‌اند، "به تدریج ضررها را می‌پذیرند و خارج می‌شوند" – موجی که بهبود را محدود کرده است، به ویژه با توجه به اینکه صعود بیت کوین حتی پس از گزارش دلگرم‌کننده تورم ایالات متحده ضعیف باقی مانده است.

تقاضای ETF کافی نیست – هنوز

بازگشت محتاطانه خرید ETF کف قیمتی برای بیت کوین ایجاد نکرده است. به گفته Farside Investors، پس از خروج 425 میلیون دلاری در روز دوشنبه، ETFهای اسپات بیت کوین ایالات متحده 181 میلیون دلار در سه شنبه و 108 میلیون دلار در چهارشنبه جذب کردند – "بهبودی حاشیه‌ای" که برای بالا بردن بازار کافی نبود، به گفته سان. این صندوق‌ها از زمان راه‌اندازی در سال 2024 حدود 51 میلیارد دلار جذب کرده‌اند.

هاثورن این تغییر را سازنده‌تر می‌بیند. او گفت که بازگشت به ورودی‌ها پس از دوره‌ای از خروجی‌ها نشان می‌دهد که "سرمایه‌گذاران بلندمدت به تدریج در حال بازگشت به بازار هستند" – به نظر او، این یک نشانه اولیه از بهبود تقاضای نهادی است.

هم سان و هم گلاسنود نشانه‌های اولیه‌ای را مبنی بر نزدیک شدن شدیدترین فروش‌ها به پایان خود برجسته کردند. سان گفت که "شدت نقدینگی هولدرهای بلندمدت ممکن است به اوج خود رسیده باشد"، با کاهش ضررهای محقق شده آن‌چین. گلاسنود به دیدگاه تحلیلگر CryptoVizart اشاره کرد که بازارهای خرسی به ندرت "پایه محکمی" پیدا می‌کنند تا زمانی که هولدرهای یک تا دو ساله فروش خود را به پایان برسانند.

سان گفت که در صورت عدم "شوک خارجی بزرگ‌تر"، کاهش ممکن است محدود باشد، با کاهش فشار فروش و اهرم غیرمتراکم که "کف ناپایدار" را برای بیت کوین ایجاد می‌کند. در حال حاضر، کوین‌هایی که به صرافی‌ها می‌رسند، همچنان عمدتاً از سرمایه‌گذارانی هستند که نزدیک به اوج خرید کرده‌اند – و تا زمانی که این روند محو نشود، گلاسنود استدلال کرد، آنها نیروی غالب در بازار باقی می‌مانند.