ویتالیک بوترین طرحی مبتنی بر آپشن را برای محصولات شاخص کریپتو پیشنهاد کرده است که میتواند وابستگی دیفای به انحلالهای اجباری را کاهش دهد.
پست تحقیقاتی بوترین، که دوشنبه منتشر شد، مدلی را ارائه داد که در آن داراییهای کریپتو ردیابیکننده شاخص، به جای موقعیتهای بدهی وثیقهشده، از قراردادهای آپشن استفاده میکنند؛ ساختاری که در بسیاری از سیستمهای وامدهی دیفای و داراییهای ترکیبی مورد استفاده قرار میگیرد.
در این پست، همبنیانگذار اتریوم این سؤال را مطرح کرد که آیا محصولات دیفای میتوانند به جای سیستمهای ساخته شده بر اساس موتورهای بدهی و انحلال، از آپشنها به عنوان لایه پایه خود استفاده کنند. به گفته بوترین، چنین مدلی میتواند به کاربران امکان دسترسی به سبدی از داراییهای کریپتو، شبیه به یک محصول شاخص، را بدهد، بدون آنکه در صورت کاهش شدید ارزش وثیقهها، دچار از دست دادن ناگهانی موقعیت خود شوند.
بسیاری از پروتکلهای دیفای امروزه به کاربران اجازه میدهند تا در ازای وثیقه کریپتو وام بگیرند. هنگامی که وثیقه به زیر سطح مورد نیاز کاهش یابد، پروتکل میتواند به طور خودکار موقعیت را منحل کند. پست بوترین عنوان کرد که این ساختار میتواند نتایج ناگهانی برای کاربران ایجاد کند و در طول دورههای بازار پرنوسان، فشار را افزایش دهد.
تحت طراحی مبتنی بر آپشن که توسط بوترین توصیف شده است، دسترسی کاربر از طریق یک رویداد انحلال فوری به پایان نمیرسد. در عوض، موقعیت به تدریج با تغییر قیمتهای بازار از تخصیص هدف خود فاصله میگیرد. بوترین این تفاوت را راهی ممکن برای کاهش وابستگی محصولات سرمایهگذاری کریپتو به نقاط شکست مبتنی بر اهرم معرفی کرد.
بوترین همچنین این پیشنهاد را به مشکل اوراکل در دیفای مرتبط کرد. طبق پست تحقیقاتی او، بسیاری از برنامههای دیفای به فیدهای قیمتی سریع متکی هستند، زیرا سیستمهای انحلال برای تصمیمگیری در مورد زمان بستن موقعیتها به قیمتهای فعلی بازار نیاز دارند.
این فیدهای سریع میتوانند در زمانی که بازارها به سرعت حرکت میکنند یا مهاجمان سعی در تحریف قیمتها دارند، به نقطه ضعف تبدیل شوند. بوترین گفت که یک ساختار مبتنی بر آپشن میتواند با اوراکلهای کندتر، شبیه به نوع مورد استفاده در بازارهای پیشبینی، کار کند.
به نظر او، اوراکلهای کندتر ممکن است نیاز پروتکلها به اقدام بر روی بهروزرسانیهای قیمت در عرض چند ثانیه را کاهش دهند. بوترین همچنین گفت که او احساس امنیت بیشتری در نگهداری استیبلکوینهای الگوریتمی ساخته شده با طراحی مبتنی بر آپشن خواهد داشت تا نگهداری استیبلکوینهایی که به اوراکلهای بلادرنگ وابسته هستند و ممکن است دستکاری شوند.
این پیشنهاد ارتباط واضحی با استیبلکوینهای الگوریتمی دارد که اغلب به سیستمهای وثیقه، فیدهای قیمتی و اقدامات خودکار بازار وابسته بودهاند. پست بوترین نام پروژه استیبلکوین خاصی را ذکر نکرد و این مدل همچنان نظری است تا مستقر شده بر روی اتریوم.
بوترین همچنین به محدودیتهای عملی نیز اذعان داشت. طبق این پست، یک سیستم مبتنی بر آپشن همچنان به بازتوازن منظم پرتفوی نیاز دارد. او گفت که هنوز مشخص نیست که آیا این معاملات میتوانند به اندازه کافی ارزان انجام شوند تا از هزینههای بالا، اجرای ضعیف یا اسلیپیج جلوگیری شود.
پست تحقیقاتی در حالی منتشر میشود که بوترین نیز برنامههای خود را برای انتشار کارهای طولانی تغییر داده است. همانطور که قبلاً توسط crypto.news گزارش شده بود، بوترین گفت که از نوشتن پستهای وبلاگی منظم دست خواهد کشید و در عوض قصد دارد داستانهای علمی تخیلی درباره حاکمیت غیرمتمرکز بنویسد.
مقالات قبلی بوترین دائوها، سیستمهای لایه ۲، مدلهای رأیگیری و طراحی حاکمیت در کریپتو و نهادهای عمومی را پوشش دادهاند. در آخرین پیشنهاد، او به یک موضوع آشنا بازگشت و این سؤال را مطرح کرد که آیا سیستمهای دیفای میتوانند با کاهش اتکای خود به ساختارهای بدهی خودکار شکننده، ایمنتر شوند.
