کنگره لایحه مهم بازار کریپتو را پیش برده است که به CFTC قدرت جدیدی بر کالاهای دیجیتال خواهد داد، علیرغم نگرانیهای تازه در مورد کادر و بودجه این سازمان.
تونانتزین کارمونا، پژوهشگر بروکسل، هشدار داده است که قانون شفافیت بازار داراییهای دیجیتال میتواند یک سیستم نظارتی بزرگ ایجاد کند بدون اینکه به نهاد ناظر اصلی خود منابع کافی برای اداره آن را بدهد. نگرانی او بر کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) متمرکز است، که طبق این لایحه به تنظیمکننده اصلی معاملات اسپات در اکثر کالاهای دیجیتال تبدیل خواهد شد.
این قانون، که به عنوان قانون CLARITY یا H.R. 3633 شناخته میشود، در ژوئیه ۲۰۲۵ در مجلس نمایندگان تصویب شد. کمیته بانکی سنا این اقدام را در ۱۴ مه ۲۰۲۶، پس از مذاکرات دوحزبی بر سر قوانین بازار داراییهای دیجیتال، پیش برد.
حامیان این لایحه میگویند که این اقدام به سالها اختلاف بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و CFTC بر سر نظارت بر کریپتو پایان خواهد داد. منتقدان، از جمله کارمونا، میگویند که کنگره ممکن است یکی از بزرگترین وظایف جدید بازار مالی سالهای اخیر را به سازمانی با کادر محدود محول کند.
بر اساس اسناد بودجه CFTC، بودجه مصوب این سازمان برای سال مالی ۲۰۲۶ تقریباً ۳۶۵ میلیون دلار بوده است. این سازمان بعدها برای سال مالی ۲۰۲۷ مبلغ ۴۱۰ میلیون دلار و ۶۵۰ نفر نیروی تمام وقت درخواست کرد.
کارمونا استدلال کرده است که این ارقام اهمیت دارند زیرا قانون CLARITY بخشهای قابل توجهی از نظارت بر بازار اسپات کریپتو را به CFTC منتقل میکند. او مقیاس وظایف جدید را با قوانین مالی بزرگ پس از بحران مقایسه کرد، در حالی که اشاره کرد این سازمان هرگز با ساختاری خردهفروشیمحور مانند SEC فعالیت نکرده است.
بودجه SEC همچنان بسیار بزرگتر از CFTC است. این مقایسه به محور اصلی بحث تبدیل شده است زیرا این لایحه نقش SEC را در بسیاری از بازارهای کریپتو کاهش میدهد و در عین حال به تنظیمکننده کوچکتر کالاها یک مأموریت جدید میبخشد.
بر اساس قانون CLARITY، CFTC اختیار انحصاری بر تراکنشهای اسپات مربوط به کالاهای دیجیتال را دریافت خواهد کرد. صرافیها، کارگزاران، دلالان و نگهدارندگان کریپتو که با این داراییها سروکار دارند، باید در این سازمان ثبتنام کنند.
این لایحه ۳۶۰ روز به تنظیمکنندهها فرصت میدهد تا قانونگذاری را تکمیل کنند. همچنین یک تاریخ مؤثر ۲۷۰ روزه برای الزامات ثبتنام تعیین میکند، همانطور که در چارچوب قانونی پیشنهاد توضیح داده شده است.
کمیته بانکی سنا اعلام کرد که این لایحه برای وضع قوانین روشن برای داراییهای دیجیتال طراحی شده است. جمهوریخواهان کمیته، به رهبری رئیس تیم اسکات، این نشانه گذاری را گامی به سوی ساختار بازار ملی برای کریپتو توصیف کردند.
انتقاد کارمونا بر تفاوت بین بازارهای مشتقه و بازارهای اسپات کریپتو متمرکز است. CFTC مدتهاست که بر قراردادهای آتی، سوآپ و اختیار معامله نظارت دارد که عمدتاً توسط معاملهگران حرفهای و نهادی استفاده میشوند.
بازارهای اسپات کریپتو شامل بسیاری از کاربران خردهفروش هستند. تحقیقات بروکسل هشدار داده است که بازارهای کریپتو با حضور پررنگ خردهفروشان، نگرانیهایی در مورد حمایت از مصرفکننده از جمله کلاهبرداری، دستکاری و ضرر و زیان سرمایهگذاران ایجاد میکنند.
SEC به طور تاریخی از طریق قوانین افشاگری، برنامههای اجرایی و آموزش سرمایهگذاران از سرمایهگذاران خردهفروش حمایت کرده است. استدلال کارمونا این است که این وظایف به طور خودکار به CFTC منتقل نمیشوند تنها به این دلیل که کنگره برچسب قانونی داراییهای کریپتو را تغییر میدهد.
چارچوب پیشنهادی بسیاری از داراییهای کریپتو را به عنوان کالاهای دیجیتال در نظر میگیرد و پس از احراز شرایط لایحه، آنها را از نظارت اصلی معاملاتی SEC خارج میکند.
این طبقهبندی بر داراییهایی مانند بیتکوین، اتریوم، سولانا و XRP تأثیر میگذارد، اگر تنظیمکنندهها طبقهبندی پیشنهادی را در قوانین نهایی اعمال کنند. برای شرکتهای کریپتو، این لایحه مسیر واضحتری برای ثبتنام ارائه میدهد.
