شرکت DeFi Development سهام ممتاز دائمی با نرخ متغیر سری C خود را به قیمت ۹ دلار در هر سهم قیمت‌گذاری کرده است، طبق اطلاعات مندرج در یک افشای اطلاعاتی به‌روز شده که به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) ارائه شده است.

شرکت خزانه‌داری سولانا قصد دارد ۲.۲ میلیون سهم از اوراق بهادار ممتاز خود، معروف به سهام CHAD، را به فروش برساند. این عرضه ۱۹.۸ میلیون دلار درآمد ناخالص، پیش از کسر کارمزدهای پذیره‌نویسی و سایر هزینه‌ها، به همراه خواهد داشت.

این خبر، اطلاعیه ۳۱ اوت شرکت را به‌روز می‌کند که در آن از عرضه پیشنهادی تا سقف ۲۰ میلیون دلار بدون افشای تعداد نهایی سهام یا قیمت عرضه سخن به میان آمده بود.

R.F. Lafferty & Co. تنها مدیر ثبت سفارش (book-running manager) است. پذیره‌نویس یک گزینه ۳۰ روزه برای خرید ۳۳۰,۰۰۰ سهم دیگر به قیمت عرضه عمومی، منهای کمیسیون‌ها، دریافت کرده است.

اعمال کامل این گزینه، عرضه را به ۲.۵۳ میلیون سهم افزایش داده و تا سقف ۲۲.۷۷ میلیون دلار درآمد ناخالص تولید خواهد کرد.

سهام CHAD سود سهام اولیه ۱۳ درصدی ارائه می‌دهد

هر سهم CHAD دارای مبلغ اسمی ۱۰ دلار و اولویت انحلال اولیه ۱۰ دلار است. با این حال، سرمایه‌گذارانی که در این عرضه مشارکت می‌کنند، ۹ دلار برای هر سهم پرداخت خواهند کرد.

نرخ سود سهام سالانه اولیه ۱۳% است که بر اساس مبلغ اسمی ۱۰ دلار محاسبه می‌شود. این به معنای ۱.۳۰ دلار سود سهام سالانه به ازای هر سهم است، در صورتی که نرخ اولیه بدون تغییر باقی بماند.

با قیمت عرضه ۹ دلار، نرخ اولیه مربوط به بازده سالانه مؤثر تقریباً ۱۴.۴۴٪ است. این محاسبه بر اساس سود سهام اولیه انجام شده و تضمین نمی‌کند که سرمایه‌گذاران به طور مداوم این بازده را دریافت خواهند کرد.

سود سهام متغیر است. هیئت مدیره DeFi Development ممکن است نرخ را حداقل به صورت ماهانه بر اساس نرخ بهره، قیمت معاملاتی CHAD، بازده‌های مشابه، نیازهای نقدینگی و سایر عوامل بررسی و تعدیل کند.

شرکت می‌تواند نرخ را کاهش دهد، اگرچه افشای اطلاعاتی (prospectus) کاهش ماهانه را به ۵۰ واحد پایه (basis points) نسبت به ماه قبل محدود می‌کند. این پرونده هشدار می‌دهد که مدیریت ممکن است در نهایت نرخی کمتر از اوراق بهادار مشابه تعیین کند.

اولین سود سهام برای ۱ اکتبر برنامه‌ریزی شده و دوره از زمان صدور تا ۳۰ سپتامبر را پوشش می‌دهد. پس از آن پرداخت، سود سهام در هر روز کاری قابل پرداخت خواهد بود، اما تنها "زمانی، همانطور که و در صورتی که توسط هیئت مدیره اعلام شود" و زمانی که وجوه قانونی در دسترس باشد.

ذخیره سود سهام، سال اول را با نرخ ۱۳% پوشش می‌دهد

DeFi Development قصد دارد هنگام بسته شدن عرضه، ۱.۳۰ دلار به ازای هر سهم صادر شده را به یک حساب سود سهام جداگانه واریز کند. برای ۲.۲ میلیون سهم، این کار یک ذخیره اولیه تقریباً ۲.۸۶ میلیون دلاری ایجاد می‌کند.

این ذخیره معادل ۱۲ ماه پرداخت است که با نرخ اولیه ۱۳% محاسبه شده است. DeFi Development اعلام کرده که این حساب را با استفاده از پول نقد موجود، ابزارهای مالی یا دارایی‌های دیجیتال تأمین مالی خواهد کرد و نه صرفاً با اتکا به عواید حاصل از عرضه.

با این حال، افشای اطلاعاتی (prospectus) می‌گوید که شرکت از نظر قراردادی ملزم به افزایش ذخیره نیست در صورتی که سود سهام به بالای ۱۳% افزایش یابد یا سهام CHAD بیشتری بعداً صادر شود.

دارایی‌های موجود در این حساب ممکن است در طول ورشکستگی یا اعلام عدم توانایی پرداخت (insolvency) نیز در دسترس طلبکاران باقی بمانند. بنابراین، این ذخیره یک منبع تأمین مالی مشخص را فراهم می‌کند، اما یک تضمین مستقل محسوب نمی‌شود.

CHAD دائمی است و تاریخ سررسید ندارد. دارندگان عموماً نمی‌توانند بازپرداخت را مطالبه کنند، مگر پس از برخی رویدادهای واجد شرایط شرکت. این سهام همچنین دارای حقوق رأی محدود بوده و رتبه‌ای پایین‌تر از بدهی‌های فعلی و آتی شرکت دارد.

DeFi Development می‌تواند CHAD را به قیمت ۱۱ دلار به ازای هر سهم، به علاوه سودهای انباشته پرداخت نشده، پس از لیست شدن این اوراق بهادار در نزدک (Nasdaq) بازخرید کند. مقررات بازخرید جداگانه پس از یک رویداد مالیاتی یا زمانی که سهام در گردش کمتر از ۲۵ درصد از کل سهام CHAD صادر شده در گذشته باشد، اعمال می‌شود.

DeFi Development ممکن است از عواید برای خرید SOL استفاده کند

شرکت قصد دارد از عواید خالص برای اهداف عمومی شرکت استفاده کند. تخصیص‌های احتمالی شامل سرمایه در گردش، خرید سولانا، سایر سرمایه‌گذاری‌های دارایی دیجیتال، اکتساب‌ها و ابتکارات استراتژیک است.

هیچ سهم مشخصی به SOL اختصاص داده نشده است. بنابراین، سرمایه‌گذاران نباید کل ۱۹.۸ میلیون دلار را به عنوان یک خرید تأیید شده سولانا تلقی کنند.

DeFi Development اخیراً تقریباً ۱۹,۰۰۰ واحد SOL را با قیمت متوسط ۹۸.۱۴ دلار خریداری کرده است. همانطور که قبلاً گزارش شده بود، این خرید خزانه‌داری آن را به تقریباً ۲.۳۳ میلیون واحد SOL و دارایی‌های معادل SOL گسترش داد.

شرکت تفکیک کنونی‌ای را که SOL بومی را از توکن‌های استیکینگ نقدشونده (liquid staking tokens) و سایر موقعیت‌های مبتنی بر SOL جدا کند، ارائه نکرده است. این شرکت دارایی‌ها را از طریق اعتبارسنج‌های خود و خارجی استیک می‌کند تا پاداش‌ها و کارمزدهای شبکه را کسب کند.

پرونده SEC هشدار می‌دهد که عواید سرمایه‌گذاری شده در SOL همچنان در معرض نوسانات قیمت خواهد بود. همچنین بیان می‌کند که مدیریت اختیار گسترده‌ای دارد و ممکن است پول را متفاوت از برنامه‌های فعلی خود تخصیص دهد.

CHAD در پی لیست شدن در نزدک است در حالی که DFDV سود کسب می‌کند

DeFi Development برای لیست کردن سهام ممتاز خود در بازار سرمایه نزدک (Nasdaq Capital Market) تحت نماد CHAD درخواست داده است. انتظار می‌رود معاملات پس از صدور اولیه آغاز شود، اگرچه تأیید نزدک هنوز در انتظار است.

شرکت همچنین قصد دارد پس از لیست شدن، یک برنامه عرضه در بازار (at-the-market program) برای فروش‌های اضافی CHAD ایجاد کند. شرایط نهایی نشده است و انتشار بیشتر می‌تواند حقوق دارندگان فعلی را کاهش دهد یا بر قیمت بازار اوراق بهادار تأثیر بگذارد.

سهام عادی DFDV در ۳۱ اوت با قیمت تقریبی ۵.۳۸ دلار بسته شد که ۷.۸ درصد در طول جلسه افزایش یافته بود. اطلاعیه CHAD در ساعت ۱۷:۴۵ به وقت شرقی، پس از پایان معاملات عادی، منتشر شد، بنابراین افزایش قیمت در طول روز را نمی‌توان به این عرضه نسبت داد.

سهام نزدیک به ۴.۹۰ دلار باز شد و بین تقریباً ۴.۸۴ دلار تا ۵.۵۲ دلار معامله شد. واکنش تأیید شده بازار در جلسه عادی به شرایط نهایی CHAD تنها پس از بازگشایی بازارهای ایالات متحده در دسترس خواهد بود.

رویدادهای تأیید شده بعدی شامل بسته شدن عرضه، تصمیم نزدک برای لیست شدن و اولین پرداخت سود سهام در ۱ اکتبر خواهد بود. هرگونه اکتساب بعدی SOL به افشای جداگانه‌ای از سوی شرکت نیاز دارد تا بتوان آن را تکمیل‌شده تلقی کرد.