به گفته رابین بروکس، اقتصاددان، طلا بخشی از تصویر قدیمی خود به عنوان دارایی امن را از دست داده است، زیرا اکنون روند قیمتی آن از نزدیک با داراییهای پرریسک مانند بیتکوین و S&P 500 همسو شده است.
به گفته بروکس، طلا دیگر مانند یک پوشش سنتی که سرمایهگذاران در دورههای تنش بازار از آن انتظار داشتند، عمل نمیکند. او گفت که این فلز اکنون به عنوان یک دارایی چرخهای و با بتای بالا معامله میشود و همبستگی آن با S&P 500 در ماههای اخیر از 0.50 فراتر رفته است.
بروکس گفت که طلا در گذشته همبستگی نزدیک به صفر با S&P 500 داشت، در حالی که همبستگی بلندمدت بیتکوین با سهام معمولاً زیر 0.15 باقی میماند. به گفته بروکس، در طول «تجارت کاهش ارزش پول» در اواخر سال 2025 و اوایل سال 2026، همبستگی بیتکوین با سهام تا 0.55 افزایش یافت.
در همین زمان، همبستگی طلا با سهام ایالات متحده نیز افزایش یافت. بروکس گفت که اکنون همبستگی طلا با S&P 500 با بیتکوین مطابقت دارد، وضعیتی که او آن را برای داراییای که مدتها به عنوان پناهگاهی در طول تنشهای ژئوپلیتیکی یا اقتصادی در نظر گرفته میشد، غیرعادی توصیف کرد.
این اقتصاددان گفت که اکنون طلا همراه با سهام زمانی که سرمایهگذاران از ریسکپذیری خود میکاهند، سقوط میکند. از نظر بروکس، این رفتار با هدف اصلی یک دارایی امن در تضاد است.
بروکس این تغییر را به رشد شدید قیمت طلا در سال گذشته و ورود خریداران خرد جدید مرتبط دانست. او گفت که افزایش قیمت به طور مکانیکی ارزش طلا را در ترازنامه بانکهای مرکزی بالا برده است، اما این ایده را که مؤسسات ناگهان به سمت شمش طلا هجوم برده یا دلار آمریکا را رها کردهاند، رد کرد.
به گفته بروکس، تبلیغات گسترده «تجارت کاهش ارزش پول» در اواخر سال 2025 بسیاری از سرمایهگذاران خرد را به سمت طلا کشاند. او گفت که این خریداران تمایل دارند در برابر تنشهای بازار سریعتر از دارندگان قدیمی شمش طلا واکنش نشان دهند.
بروکس گفت که او در ابتدا انتظار داشت که همبستگی بالای سهام پس از اصلاحاتی که معاملهگران کوتاهمدت را از بازار خارج میکند، محو شود. او اکنون معتقد است که ساختار معاملاتی طلا عمیقتر تغییر کرده است.
در همین حال، پیتر شیف، منتقد بیتکوین، هشدار داد که آخرین کاهش بیتکوین میتواند به دور دیگری از فروش وحشتزده منجر شود. شیف در 5 ژوئن نوشت که بیتکوین زیر 60,000 دلار شکسته و به پایینترین سطح خود از اکتبر 2024 رسیده است.
شیف گفت که این حرکت، سود بیتکوین پس از پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات نوامبر 2024 را از بین برد. به گفته شیف، بازگشت به بالای 61,000 دلار ناشی از خریدهای فرصتطلبانه بود تا یک بهبود پایدار.
شیف گفت: «اگر کف امروز شکسته شود، برای یک دوشنبه سیاه کریپتو آماده شوید.»
شیف، اقتصاددان ارشد و استراتژیست جهانی در Euro Pacific Asset Management، مدتهاست که استدلال میکند طلا یک ذخیره ارزش بهتر از بیتکوین است. او همچنین SchiffGold را تأسیس کرد و پس از پیشبینی بحران مالی سال 2008 به طور گسترده شناخته شد.
استاندارد چارترد در یادداشتی به مشتریان خود در 4 ژوئن، دیدگاه متفاوتی ارائه داد. جفری کندریک، رئیس تحقیقات داراییهای دیجیتال این بانک، آخرین رکود کریپتو را «هفتهای دردناک» نامید اما چشمانداز صعودی بلندمدت خود را حفظ کرد.
کندریک گفت که Strategy میتواند خریدهای سنگین بیتکوین را از سر بگیرد، همانطور که پس از فروشهای گذشته انجام داده است. او نوشت که سرمایهگذاران ممکن است بعداً این دوره را یک منطقه خرید در نظر بگیرند اگر بیتکوین تا پایان سال 2026 به 100,000 دلار برسد.
