هایپرلیکوئید پالیسی سنتر (Hyperliquid Policy Center) و مولتی‌کوین کپیتال (Multicoin Capital)، اظهارنظر مشترکی را در حمایت از چارچوب پیشنهادی کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) برای بازارهای پیش‌بینی ارائه کرده‌اند.

این گروه‌ها اظهار داشتند که استانداردهای مکتوب فدرال به اپراتورها در طراحی قراردادهای رویداد کمک کرده و نوسانات سیاستی بین دولت‌ها را کاهش می‌دهد. 

این درخواست در ۲۷ جولای، آخرین مهلت ارسال نظرات برای این پیشنهاد، ارسال شد. این قانون توضیح می‌دهد که چگونه CFTC قراردادهای مرتبط با قمار، جنگ، تروریسم، ترور و رفتارهایی که قوانین فدرال یا ایالتی را نقض می‌کنند، بررسی می‌کند. 

درخواست مشترک از پیشنهاد CFTC حمایت می‌کند

CFTC در ماه ژوئن پس از یک مشاوره قبلی، اصلاحیه‌هایی را برای مقررات ۴۰.۱۱ پیشنهاد کرد. آزمون سه‌مرحله‌ای آن این است که آیا یک محصول یک قرارداد رویداد است، آیا شامل یک فعالیت فهرست‌شده می‌شود و آیا معامله آن با منافع عمومی در تضاد است یا خیر.

این طرح هر قراردادی را که به این موضوعات مرتبط باشد ممنوع نمی‌کند. CFTC محصولات را به صورت موردی در طول فرآیندی که تا ۹۰ روز طول می‌کشد بررسی خواهد کرد. رئیس مایکل سلیگ آن را یک «چارچوب پایدار و شفاف» خواند، اگرچه ممکن است کمیسیون قبل از تصویب قانون نهایی، متن را تغییر دهد.

هایپرلیکوئید پالیسی سنتر و مولتی‌کوین گفتند که «قوانین شفاف، بهتر از حدس و گمان هستند.» آنها استدلال کردند که استانداردهایی که در مقررات نوشته می‌شوند، قطعیت بیشتری نسبت به سیاست‌هایی که عمدتاً بر اساس تفسیر کارکنان هستند، ارائه می‌دهند. درخواست آنها یک موضع صنعتی را ارائه می‌دهد و اختلافات حقوقی فعلی را حل نمی‌کند. 

گروه‌ها خواستار یک تنظیم‌کننده فدرال هستند

اظهارنظر مشترک استدلال می‌کند که CFTC باید تنها تنظیم‌کننده فدرال برای قراردادهای پیش‌بینی معامله شده در بورس باقی بماند. این اظهارنظر این محصولات را از شرط‌بندی‌های کتاب‌فروشی متمایز کرد. شرکت‌کنندگان در بورس با یکدیگر با قیمت‌های بازار معامله می‌کنند، در حالی که محل (پلتفرم) سفارش‌ها را تطبیق داده و کارمزد دریافت می‌کند.

چندین ایالت، اپراتورهای بازار پیش‌بینی را تحت قوانین قمار به چالش کشیده‌اند. پلتفرم‌ها و CFTC استدلال می‌کنند که قانون بورس کالا (Commodity Exchange Act) به مقامات فدرال کنترل انحصاری بر قراردادهای فهرست‌شده در بورس‌های مشتقات ثبت‌شده می‌دهد. دادگاه‌ها هنوز یک پاسخ نهایی در سراسر کشور ارائه نکرده‌اند.

همانطور که crypto.news قبلاً گزارش داده بود، کارولینای شمالی در ماه جولای دسترسی به بازارهای پیش‌بینی تنظیم شده توسط CFTC را تأیید کرد، در حالی که اختلافات در جاهای دیگر ادامه داشت. پوشش‌های جداگانه، دعاوی قضایی مربوط به کنتاکی، کالشی و پلی‌مارکت را توصیف کردند. این پرونده‌ها آزمون می‌کنند که آیا قوانین فدرال مشتقات بر الزامات قمار ایالتی اولویت دارند یا خیر.

درخواست به دنبال آزمایش‌های مبتنی بر تسویه حساب و دلایل عمومی است

این اظهارنظر توصیه می‌کند که CFTC با بررسی رویدادی که تسویه حساب را کنترل می‌کند، تصمیم بگیرد که آیا یک قرارداد «شامل» یک فعالیت ممنوعه می‌شود یا خیر. یک ارتباط گذرا با جنگ یا قمار، به طور خودکار بررسی را آغاز نمی‌کند. شرط پرداخت تعیین می‌کند که آیا قرارداد وارد یک دسته فهرست‌شده می‌شود یا خیر.

پیشنهاد CFTC از یک تفسیر مشابه پیروی می‌کند. این پیشنهاد بر رویداد تسویه حساب اصلی تمرکز دارد تا اینکه خود معامله را به عنوان قمار در نظر بگیرد. این سازمان همچنین نمونه‌هایی را ارائه می‌دهد که یک قرارداد مربوط به یک عمل غیرقانونی را از قراردادی که بر اساس یک تصمیم قانونی دادگاه تسویه می‌شود، جدا می‌کند.

این گروه‌ها از کمیسیون خواستند که مثال‌های بیشتری برای موارد دشوار منتشر کند. آنها همچنین می‌خواهند که هر بررسی تکمیل شده، از جمله تأییدیه‌ها، توضیح داده شود. این پیشنهاد، در صورت مسدود کردن یک محصول توسط CFTC، نیاز به ارائه دلیل دارد، اما تصمیمات تأییدیه می‌تواند راهنمای درخواست‌های بعدی باشد.

این درخواست در حالی مطرح می‌شود که تنظیم‌کننده خواستار جزئیات محصول-خاص بیشتری است. در ۲۴ جولای، CFTC دومین هشدار خود را برای سال ۲۰۲۶ علیه خود-تأییدیه‌های گسترده و قالبی صادر کرد. این سازمان گفت که پلتفرم‌ها باید شرایط قرارداد، روش‌های تسویه حساب، منابع داده و تحلیل انطباق را برای هر تغییر پیشنهادی ارائه دهند.

بازارهای هایپرلیکوئید، منافع سیاستی آن را شکل می‌دهند

هایپرلیکوئید در ماه می، قراردادهای نتیجه HIP-4 را در شبکه اصلی خود (mainnet) معرفی کرد. این محصولات با وثیقه کامل در صفر یا یک تسویه می‌شوند و از اهرم یا انحلال استفاده نمی‌کنند. اعتباردهندگان بازارهای معتبر را با استفاده از منابع اطلاعاتی تعریف‌شده در شبکه هایپرلیکوئید تأیید و تسویه می‌کنند.

همانطور که crypto.news گزارش داد، اولین بازار خارج از زنجیره (offchain) هایپرلیکوئید، شاخص قیمت مصرف‌کننده ایالات متحده را پوشش داد. این پلتفرم بعداً سیستم بازار نتیجه خود را به عنوان بخشی از حرکتی فراتر از معاملات آتی دائمی (perpetual futures) گسترش داد. پالیسی سنتر همچنین از رگولاتورها خواسته است تا بازارهای بلاک‌چین غیرحضوری (non-custodial) را در نظر بگیرند.

این گروه گفت که محصولات هایپرلیکوئید از درخواست آن برای قوانین بی‌طرف از نظر فناوری حمایت می‌کنند. با این حال، پلتفرم درون‌زنجیره‌ای (onchain) در حال حاضر به عنوان یک بورس آمریکایی ثبت‌شده در CFTC فعالیت نمی‌کند. یک قانون نهایی قرارداد رویداد به تنهایی یک مسیر قانونی برای پلتفرم‌های غیرمتمرکز یا کاربران آمریکایی ایجاد نخواهد کرد.

این درخواست همچنین به رشد سریع بازار اشاره کرد. هایپرلیکوئید پالیسی سنتر گفت که حجم معاملات پلتفرم‌های اصلی در ماه ژوئن از ۵۰ میلیارد دلار فراتر رفته است. تحلیل crypto.news حجم ترکیبی ژوئن برای پلی‌مارکت و کالشی را ۴۴.۸ میلیارد دلار اعلام کرد که نشان می‌دهد مجموع‌ها بر اساس پلتفرم و پوشش محصول متفاوت است.

CFTC قبل از تصمیم‌گیری در مورد اصلاح یا تصویب این پیشنهاد، نظرات را بررسی خواهد کرد. این فرآیند ممکن است نحوه فهرست کردن قراردادهای رویداد توسط پلتفرم‌های ثبت‌شده را روشن کند، در حالی که سوالات مربوط به دسترسی غیرمتمرکز، اختیارات ایالتی و ثبت‌نام همچنان باز باقی می‌مانند. تنظیم‌کننده‌های ملی، دادگاه‌ها و قانون‌گذاران ممکن است همچنان شکل دهند که کدام شرکت‌ها می‌توانند به مشتریان آمریکایی خدمات دهند و کدام قراردادها ممکن است عملاً به طور قانونی به دست آنها برسد.