به گفته تحلیلگران جی‌پی مورگان، با نزدیک شدن به انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، ادامه مناقشه سود استیبل‌کوین و باقی ماندن موانع اصلی، زمان‌بندی تصویب لایحه ساختار بازار رمزارز در سال جاری در حال محدودتر شدن است.

تحلیلگران جی‌پی مورگان به رهبری نیکولاس پانیگیرتزوگلو، مدیر عامل، در گزارشی که روز چهارشنبه منتشر شد، گفتند: «با نزدیک شدن به انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، پنجره قانون‌گذاری برای تصویب لایحه ساختار بازار (قانون شفافیت) محدود شده است که می‌تواند پیشرفت در اصلاح ساختار بازار رمزارز را در سال جاری به تعویق بیندازد.» این تحلیلگران پیشتر گفته بودند که تصویب این لایحه به احتمال زیاد به عنوان یک کاتالیزور مثبت برای بازارهای رمزارز در نیمه دوم سال جاری عمل خواهد کرد.

با این حال، مسیر قانون‌گذاری دشوارتر شده است. این لایحه در ۱۴ می از کمیته بانکداری سنا عبور کرد، اما همچنان به ۶۰ رأی در کل سنا، سازش با مجلس نمایندگان و امضای ریاست‌جمهوری نیاز دارد، که به گفته تحلیلگران «چندین مرحله پر اصطکاک را باقی می‌گذارد.»

تحلیلگران افزودند: «زمان‌بندی نیز ممکن است حیاتی باشد، زیرا یک توافق پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای می‌تواند با نسخه پس از انتخابات میان‌دوره‌ای به دلیل تغییر انگیزه‌های سیاسی تفاوت چشمگیری داشته باشد.»

موانع لایحه رمزارز 

یک نکته چالش‌برانگیز اصلی این است که لایحه چگونه با سود استیبل‌کوین برخورد می‌کند، یا اینکه آیا پلتفرم‌های رمزارز باید مجاز به پرداخت پاداش‌های شبیه به بهره/سود بر روی استیبل‌کوین‌ها باشند. تحلیلگران گفتند که این موضوع به «اختلاف اصلی» تبدیل شده است زیرا می‌تواند تعیین کند که آیا استیبل‌کوین‌ها می‌توانند مانند جایگزین‌های سپرده عمل کنند یا خیر.

این لایحه در اصل قصد دارد سود غیرفعال را ممنوع کند، به این معنی که بهره‌ای که صرفاً برای نگهداری موجودی استیبل‌کوین پرداخت می‌شود، ممنوع شود، در حالی که پاداش‌های مرتبط با فعالیت‌هایی مانند پرداخت‌ها، تراکنش‌ها، استفاده، برنامه‌های وفاداری و انگیزه‌های معاملاتی را مجاز می‌داند. با این حال، تحلیلگران گفتند که متن فعلی لایحه «در ممنوعیت بهره بر موجودی‌ها کمتر صریح است.» این امر زمینه را برای اختلاف نظر بین بانک‌ها و شرکت‌های رمزارز فراهم کرده است.

بانک‌ها خواهان محدودیت‌های سخت‌تری برای بستن آنچه که آن‌ها روزنه‌هایی می‌بینند هستند که می‌تواند به پلتفرم‌های رمزارز اجازه دهد محصولات شبه حساب پس‌انداز بدون نظارت ارائه دهند. در مقابل، شرکت‌های رمزارز خواهان انعطاف‌پذیری بیشتری برای ارائه سود یا پاداش‌های مرتبط با محصولات استیبل‌کوین هستند.

این بند برای تمرکز استیبل‌کوین‌ها بر پرداخت‌ها و تسویه و جلوگیری از تبدیل شدن آن‌ها به محصولات پس‌انداز بدون نظارت طراحی شده است، همانطور که تحلیلگران اشاره کردند. آن‌ها افزودند که هدف آن همچنین جلوگیری از یک چشم‌انداز رقابتی نابرابر است، زیرا بانک‌ها تحت بیمه سپرده، نظارت سختگیرانه و الزامات احتیاطی عمل می‌کنند که پلتفرم‌های رمزارز با آن مواجه نیستند.

در نتیجه، به گفته تحلیلگران، مناقشه سود استیبل‌کوین به «موضوعی با بار سیاسی» و یک مانع اصلی برای فرآیند تصویب لایحه ساختار بازار تبدیل شده است.

تحلیلگران گفتند هرگونه محدودیت موثر بر سود غیرفعال استیبل‌کوین به احتمال زیاد روند کنونی انتقال نقدینگی رمزارزی بلااستفاده به سمت اوراق بهادار خزانه‌داری توکنیزه شده، صندوق‌های بازار پول دیجیتال، یا سپرده‌های توکنیزه شده را تقویت خواهد کرد. آن‌ها افزودند که این ممکن است یک پیروزی آشکار برای شرکت‌های بومی رمزارز که به دنبال سود استیبل‌کوین بوده‌اند، نباشد.

هفته گذشته، جیمی دایمون، مدیرعامل جی‌پی مورگان، اظهار داشت که از نحوه نگارش فعلی قانون شفافیت ناراضی است. او گفت که اگر پلتفرم‌های رمزارز مجاز به ارائه محصولات شبیه به بهره بدون تنظیم مقررات مانند بانک‌ها باشند، بانک‌ها با رویکرد فعلی مخالفت خواهند کرد.

اوایل این هفته، اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، قانونگذاران را تحت فشار قرار داد تا از قانون شفافیت «حمایت کنند» و گفت که او خواهان تصویب این قانون در تابستان امسال است. همچنین اوایل این هفته، انجمن بلاکچین نامه‌ای به جان تون، رهبر اکثریت سنا، و چارلز شومر، رهبر دموکرات‌های سنا، ارسال کرد که توسط ۱۶۰ مقام سابق امنیت ملی و اجرای قانون امضا شده بود و از سنا خواستار تصویب این لایحه شد.

جارت سایبرگ، مدیرعامل گروه تحقیقاتی تی‌دی کوون واشنگتن، همچنان بدبین است که لایحه رمزارز امسال تصویب شود و می‌گوید چندین مانع باقی مانده است و فضای سیاسی پیرامون این قانون همچنان رو به وخامت است.