شرکت مادر کراکن، پِی‌وارد (Payward)، عرضه اولیه عمومی (IPO) برنامه‌ریزی‌شده خود را تا اوایل سه ماهه دوم سال 2027 به تعویق انداخته است، پس از آنکه شرایط بازار برنامه قبلی فهرست‌گذاری آن را مختل کرد.

جدول زمانی IPO کراکن به سال 2027 منتقل شد

طبق گزارش‌های روز چهارشنبه، به نقل از دو منبع آگاه، پِی‌وارد عرضه را به اوایل سه ماهه دوم سال 2027 موکول کرده است.

جدول زمانی جدید، فرآیند IPO را که قبلاً با چندین تأخیر مواجه شده بود، طولانی‌تر می‌کند. پِی‌وارد در ابتدا برای عرضه عمومی پس از بازگشت شرکت‌های ارز دیجیتال به بازارهای سهام ایالات متحده در سال 2025 آماده می‌شد، اما کاهش قیمت دارایی‌های دیجیتال و فعالیت ضعیف‌تر معاملاتی، حفظ آن برنامه را دشوارتر کرد.

پِی‌وارد به طور محرمانه پیش‌نویس بیانیه ثبت S-1 را در نوامبر 2025 به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) ارسال کرد. ثبت محرمانه به یک شرکت اجازه می‌دهد تا فرآیند بررسی SEC را بدون انتشار فوری صورت‌های مالی و سایر افشاگری‌های خود آغاز کند.

آرجون ستی، هم‌بنیان‌گذار کراکن، بعداً ثبت محرمانه را در جریان کنفرانسی صنعتی در ماه آوریل تأیید کرد. ستی در آن زمان گفت که دسترسی به سرمایه عمومی دلیل اصلی شرکت برای پیگیری فهرست‌گذاری نبوده است و اعتماد نظارتی و برنامه‌های بلندمدت آن را به عنوان عوامل مهم‌تری توصیف کرد.

در ماه مارس، پِی‌وارد عرضه چند میلیارد دلاری خود را متوقف کرد، زیرا شرایط دشوار بازار تقاضا برای سهام جدید ارز دیجیتال را کاهش داده بود. رویترز اعلام کرد که نمی‌تواند این گزارش را به طور مستقل تأیید کند، در حالی که سخنگوی کراکن از اظهارنظر درباره برنامه‌های فهرست‌گذاری خودداری کرد.

عرضه اولیه عمومی در سه ماهه دوم سال 2027 همچنان به بررسی SEC، شرایط بازار و تصمیم نهایی پِی‌وارد برای ادامه کار بستگی خواهد داشت. از آنجایی که پیش‌نویس ثبت آن محرمانه باقی مانده است، این شرکت به طور عمومی قیمت پیشنهادی هر سهم، نماد معاملاتی، بورس یا تعداد سهام برای فروش را افشا نکرده است.

پِی‌وارد با ارزش‌گذاری 20 میلیارد دلاری وارد فرآیند شد

مدت کوتاهی قبل از ارسال پیش‌نویس S-1، پِی‌وارد یک بسته تأمین مالی 800 میلیون دلاری را در دو مرحله تکمیل کرد. این معامله شرکت را 20 میلیارد دلار ارزش‌گذاری کرد و سرمایه خصوصی اضافی را قبل از فهرست‌گذاری پیشنهادی تأمین نمود.

همانطور که crypto.news در نوامبر گزارش داد، Citadel Securities از طریق یک سرمایه‌گذاری استراتژیک 200 میلیون دلار کمک کرد. این سرمایه‌گذاری همچنین از فعالیت پِی‌وارد در مشتقات تنظیم‌شده، محصولات مالی توکنیزه و بازارهای بین‌المللی حمایت کرد.

انتظارات برای فهرست‌گذاری عمومی پس از تکمیل IPOهای Circle Internet Group و Bullish در سال 2025 افزایش یافته بود. چندین شرکت دارایی دیجیتال دیگر نیز شروع به آماده‌سازی عرضه کردند که انتظارات را برای تولید گروه دیگری از فهرست‌گذاری‌های ایالات متحده در سال 2026 در صنعت بالا برد.

کاهش قیمت ارزهای دیجیتال، کاهش حجم معاملات، و عملکرد ضعیف سهام در برخی شرکت‌های تازه فهرست‌شده بعداً علاقه سرمایه‌گذاران را کاهش داد. Grayscale، Consensys و Ledger نیز برنامه‌های فهرست‌گذاری خود را به تعویق انداختند زیرا شرکت‌ها منتظر بازاری مساعدتر بودند.

لجر (Ledger) آماده‌سازی‌ها برای فهرست‌گذاری در ایالات متحده را متوقف کرد که می‌توانست ارزش شرکت کیف پول سخت‌افزاری را حدود 4 میلیارد دلار تخمین بزند. طبق گزارشی در ماه مه، این شرکت گلدمن ساکس، جفریز و بارکلیز را به عنوان مشاور استخدام کرده بود اما پیش‌نویس S-1 را ارسال نکرده بود.

بیت‌گو (BitGo)، که در آن گزارش به عنوان تنها شرکت بومی کریپتو که در سال 2026 فهرست می‌شود، شناسایی شده بود، با 36 درصد کمتر از قیمت IPO ژانویه خود معامله می‌شد. این کاهش نقطه داده دیگری برای شرکت‌های خصوصی کریپتو در ارزیابی تقاضا از سرمایه‌گذاران بازار عمومی اضافه کرد.

افزایش درآمد پِی‌وارد در حالی که فعالیت معاملاتی کاهش می‌یابد

پِی‌وارد در حالی که فهرست‌گذاری متوقف مانده است، به گسترش عملیات خود ادامه داده است. نتایج شرکت برای سه ماهه دوم، درآمد تعدیل‌شده 508 میلیون دلاری را نشان داد که 17% نسبت به مدت مشابه در سال 2025 افزایش یافته است.

حساب‌های سرمایه‌گذاری شده 42 درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته و به 6.6 میلیون رسید، در حالی که دارایی‌های نگهداری شده در پلتفرم به 40 میلیارد دلار رسید. طبق گزارش مالی پِی‌وارد، درآمد مبتنی بر دارایی و سایر درآمدها 60 درصد از کل درآمد تعدیل‌شده را تشکیل می‌داد.

ارقام معاملاتی تصویر کمتر مطلوبی را نشان دادند. حجم کل تراکنش‌های پلتفرم با 13 درصد کاهش نسبت به سال گذشته به 310 میلیارد دلار رسید، زیرا فعالیت اسپات (نقدی) کریپتو کاهش یافت، در حالی که سود تعدیل‌شده قبل از بهره، مالیات، استهلاک و انقضای دارایی (EBITDA) به 23 میلیون دلار کاهش یافت.

نتایج سه ماهه اول قبلاً نشان داده بود که چگونه خطوط کسب‌وکار جدیدتر، وابستگی پِی‌وارد به معاملات اسپات کریپتو را کاهش می‌دهند. در ماه مه، این شرکت 507 میلیون دلار درآمد تعدیل‌شده گزارش کرد که یک افزایش 3 درصدی سالانه بود، حتی با وجود اینکه بیت‌کوین 22 درصد در طول آن سه ماهه کاهش یافت و حجم اسپات صنعت 38 درصد افت کرد.

میانگین روزانه معاملات درآمدی در معاملات آتی (futures) در طول سه ماهه اول 51 درصد افزایش یافت که توسط NinjaTrader، Breakout و Bitnomial حمایت شد. حساب‌های سرمایه‌گذاری شده در پایان آن دوره 6.1 میلیون بود، در مقایسه با 6.6 میلیون سه ماه بعد.

EBITDA تعدیل‌شده در سه ماهه اول 18 میلیون دلار بود، زیرا پِی‌وارد پول را صرف خریدها، توسعه محصول و زیرساخت‌های نظارتی کرد. این شرکت همچنین در ماه مه نیروی کار خود را حدود 150 کارمند کاهش داد که معادل تقریباً 5 درصد از کارکنان آن بود و این اقدام بخشی از بازسازی هزینه‌ها محسوب می‌شود.

کراکن کسب‌وکار مشتقات تنظیم‌شده در ایالات متحده را می‌سازد

پِی‌وارد از خریدها و عرضه محصولات برای ورود به حوزه‌های مشتقات، سهام توکنیزه شده و خدمات پرداخت استفاده کرده است، در حالی که سهام آن به صورت خصوصی نگهداری می‌شود.

این شرکت NinjaTrader، یک پلتفرم معاملات آتی خرده‌فروشی در ایالات متحده را، به قیمت 1.5 میلیارد دلار در سال 2025 خریداری کرد. پِی‌وارد همچنین Bitnomial، یک صرافی مشتقات تنظیم‌شده توسط CFTC را، در یک تراکنش 550 میلیون دلاری خرید و Breakout، یک پلتفرم معاملاتی اختصاصی برای کاربران واجد شرایط را اضافه کرد.

Bitnomial به پِی‌وارد مسیری تنظیم‌شده برای ارائه مشتقات به مشتریان آمریکایی واجد شرایط می‌دهد. در ماه اوت، Hyperliquid Labs و پِی‌وارد وارد بحث‌های پیشرفته‌ای برای ارائه معاملات آتی دائمی مرتبط با Hyperliquid به ایالات متحده از طریق این پلتفرم شدند، که یک گزارش اخیر نشان می‌دهد.

هر محصولی که از طریق Bitnomial ارائه شود، تحت قوانینی که توسط کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) اجرا می‌شود، فعالیت خواهد کرد. صرافی Bitnomial به عنوان یک بازار قراردادهای تعیین‌شده ثبت شده است، در حالی که NinjaTrader Clearing به عنوان یک بازرگان کمیسیون آتی ثبت‌شده تحت نام Kraken Derivatives US فعالیت می‌کند.

در زمینه سهام توکنیزه شده، پِی‌وارد Backed Finance، ناشر محصولات xStocks کراکن را خریداری کرد. این معامله کنترل بیشتری را بر زیرساخت‌های انتشار و معاملاتی که برای ارائه نمایندگی‌های مبتنی بر بلاکچین از سهام و صندوق‌های قابل معامله در بورس استفاده می‌شود، به شرکت داد.

پِی‌وارد همچنین در ماه مه با خرید شرکت پرداخت Reap Technologies مستقر در هنگ کنگ به مبلغ 600 میلیون دلار به صورت نقد و سهام موافقت کرد. این تراکنش، که سهام پِی‌وارد را در همان سطح 20 میلیارد دلاری که توسط دور تأمین مالی آن تعیین شده بود، ارزش‌گذاری کرد، خدمات پرداخت فرامرزی و تجاری مبتنی بر استیبل‌کوین را به عملیات شرکت اضافه کرد.