پِی‌وارد (Payward) طرح‌هایی را برای ارائه قراردادهای فیوچرز دائمی روی زنجیره به مشتریان واجد شرایط آمریکایی، از طریق زیرساخت HIP-3 هایپرلیکوئید (Hyperliquid) و با استفاده از بیت‌نومیال (Bitnomial) که تحت نظارت CFTC (کمیسیون معاملات آتی کالا) است، برای استقرار، تسویه و وصول قراردادهای پیشنهادی اعلام کرده است.

پِی‌وارد، شرکت مادر کراکن (Kraken)، در ۱۶ سپتامبر اعلام کرد که هایپرلیکوئید اولین پروتکل بلاکچینی خواهد بود که برای این ابتکار استفاده می‌شود. بازارهای برنامه‌ریزی شده هنوز منوط به تأییدیه نظارتی هستند و هنوز برای تجارت در ایالات متحده در دسترس نیستند.

این پیشنهاد کسب‌وکار مشتقات مالی موجود پِی‌وارد در ایالات متحده را گسترش می‌دهد. این شرکت در به‌روزرسانی مالی سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ خود اعلام کرد که زیرساخت بیت‌نومیال در حال حاضر از قراردادهای فیوچرز دائمی تحت نظارت ایالات متحده و محصولات اسپات مارجین پشتیبانی می‌کند. پِی‌وارد در پایان ژوئن، ۶.۶ میلیون حساب سرمایه‌گذاری شده را گزارش کرد که نسبت به سال قبل ۴۲ درصد رشد داشته است.

پِی‌وارد بازارهای تحت نظارت را مستقیماً روی هایپرلیکوئید قرار می‌دهد

ساختار برنامه‌ریزی شده با قراردادهای فیوچرز دائمی موجود پِی‌وارد در ایالات متحده متفاوت است، زیرا معاملات از زیرساخت بلاکچین عمومی هایپرلیکوئید استفاده می‌کنند.

بر اساس پیشنهاد پِی‌وارد، بیت‌نومیال اکسچنج (Bitnomial Exchange) به عنوان استقراردهنده HIP-3 عمل خواهد کرد. این صرافی بازارهای دائمی را ایجاد، مالکیت و مدیریت خواهد کرد، در حالی که بیت‌نومیال کلیرینگ‌هاوس (Bitnomial Clearinghouse) وظیفه تسویه و وصول را بر عهده خواهد داشت. تراکنش‌ها از دفتر سفارشات روی زنجیره هایپرلیکوئید برای تطبیق و ثبت معاملات استفاده خواهند کرد.

مستندات رسمی HIP-3 هایپرلیکوئید بیان می‌کند که بازارهای استقراریافته توسط توسعه‌دهندگان، دفتر سفارشات و سیستم مارجین HyperCore را به ارث می‌برند. استقراردهندگان تعاریف قرارداد، قیمت‌های اوراکل، محدودیت‌های اهرم و رویه‌های تسویه را برای بازارهایی که ایجاد می‌کنند، کنترل می‌کنند.

HIP-3 در ابتدا به عنوان یک زیرساخت بدون نیاز به مجوز طراحی شده بود. هایپرلیکوئید اخیراً یک قابلیت مجوزدهی اختیاری را معرفی کرده است که به استقراردهندگان بازار اجازه می‌دهد تا مشارکت را از طریق لیست‌های مجاز روی زنجیره محدود کنند. همانطور که crypto.news در اوایل این ماه گزارش داد، این ویژگی برای پشتیبانی از بازارهایی طراحی شده بود که الزامات نظارتی یا سازمانی، افراد مجاز به معامله را محدود می‌کنند.

پِی‌وارد قصد دارد از این مدل برای مشتریان آمریکایی استفاده کند. تنها معامله‌گرانی که با موفقیت توسط نینجاتریدر کلیرینگ پذیرفته شده و در لیست‌های مجاز نینجاتریدر و بیت‌نومیال گنجانده شده‌اند، به دسترسی خواهند داشت.

این ترتیب به مشتریان آمریکایی دسترسی نامحدود به هر بازاری که در حال حاضر از طریق هایپرلیکوئید در دسترس است، نخواهد داد. بیت‌نومیال تعیین خواهد کرد که کدام محصولات تحت نظارت را بر اساس قوانین صرافی خود استقرار و مدیریت کند.

بیت‌نومیال، پشته تحت نظارت CFTC پِی‌وارد را فراهم می‌کند

سوابق فدرال تأیید می‌کند که بیت‌نومیال از قبل ثبت‌نام‌های مرکزی مورد نیاز برای عملیات مشتقات مالی پِی‌وارد در ایالات متحده را دارد.

CFTC در سال ۲۰۲۰ بیت‌نومیال اکسچنج را به عنوان یک بازار قراردادهای تعیین‌شده معرفی کرد. فهرست کنونی کمیسیون همچنان این شرکت را به عنوان یک بازار قراردادهای تعیین‌شده (DCM) لیست می‌کند. بیت‌نومیال کلیرینگ‌هاوس به طور جداگانه به عنوان یک سازمان تسویه مشتقات (DCO) ثبت شده است. سوابق CFTC نشان می‌دهد که این سازمان می‌تواند فیوچرز، آپشن‌های فیوچرز و سوآپ‌های با وثیقه کامل را تسویه کند.

نینجاتریدر کلیرینگ در سمت مشتری ساختار پیشنهادی هایپرلیکوئید قرار خواهد گرفت. افشای اطلاعات نظارتی آن، این شرکت را به عنوان یک کارگزار کمیسیون فیوچرز (FCM) ثبت‌شده در CFTC و عضو انجمن ملی فیوچرز (National Futures Association) تحت شناسه NFA 0309379 شناسایی می‌کند.

اتاق پایاپای در حال حاضر نینجاتریدر کلیرینگ را در میان اعضای تسویه خود لیست کرده است. پِی‌وارد در اوایل سال جاری بیت‌نومیال را خریداری کرد. همانطور که crypto.news قبلاً گزارش داده بود، این معامله به شرکت مادر کراکن کنترل زیرساخت صرافی، تسویه و کارگزاری را برای کسب‌وکار مشتقات داخلی خود داد. ارزش این خرید قبلاً تا ۵۵۰ میلیون دلار تخمین زده شده بود.

کراکن در ماه ژوئن شروع به ارائه قراردادهای فیوچرز دائمی به مشتریان واجد شرایط آمریکایی از طریق بیت‌نومیال کرد. راه‌اندازی اولیه، قراردادهای دائمی را در کنار محصولات اسپات، مارجین و فیوچرز سنتی به کراکن پرو (Kraken Pro) آورد.

طرح اخیر پِی‌وارد، بخش‌هایی از آن ساختار تحت نظارت را بازیافت می‌کند، در حالی که اجرای قراردادهای پیشنهادی را به زیرساخت هایپرلیکوئید منتقل می‌کند.

فعالیت HIP-3 هایپرلیکوئید به سرعت رشد کرده است

این پیشنهاد به دنبال افزایش شدید معاملات از طریق هایپرلیکوئید و بازارهای استقراریافته توسط توسعه‌دهندگان آن ارائه می‌شود. داده‌های کنونی DefiLlama برای هایپرلیکوئید، حجم معاملات فیوچرز دائمی را در ۳۰ روز اخیر حدود ۲۳۷ میلیارد دلار و در هفت روز حدود ۴۵.۵ میلیارد دلار نشان می‌دهد. حجم تجمعی معاملات دائمی در همین گزارش لحظه‌ای، بالای ۵.۳ تریلیون دلار بوده است.

سیستم HIP-3 این پروتکل به تیم‌های مستقل اجازه می‌دهد تا با استفاده از زیرساخت معاملاتی هایپرلیکوئید، بازارها را ایجاد کنند. بر اساس مستندات هایپرلیکوئید، یک استقراردهنده در حال حاضر برای راه‌اندازی یک صرافی غیرمتمرکز فیوچرز دائمی روی شبکه اصلی (mainnet perpetual DEX) نیاز به برآورده کردن الزام استیکینگ ۵۰۰,۰۰۰ HYPE دارد.

فعالیت توسعه‌دهندگان فراتر از رمزارزها گسترش یافته است. از بازارهای HIP-3 برای محصولات مرتبط با سهام، کالاها و سایر دارایی‌های مالی استفاده شده است.

TradeXYZ در طول سه‌ماهه دوم به اپراتور غالب HIP-3 تبدیل شد. یک گزارش از گروه تحقیقاتی هایپرلیکوئید که توسط crypto.news در سپتامبر ذکر شد، تخمین زد که این پلتفرم در طول این سه‌ماهه ۲۰۲.۳۶ میلیارد دلار تراکنش داشته و ۹۵.۱% از حجم معاملات HIP-3 را کنترل کرده است. این ارقام از محققان مستقل به دست آمده و نتایج مالی حسابرسی شده نیستند.

پِی‌وارد در اطلاعیه خود گفت که یک اپراتور HIP-3 موجود، حدود ۹۸% از موقعیت‌های باز استقراریافته توسط توسعه‌دهندگان را به خود اختصاص داده است. این شرکت در آن بیانیه نام آن پلتفرم را مشخص نکرد.

گزارش "وضعیت فیوچرزهای دائمی رمزارز ۲۰۲۶" کوین‌گکو (CoinGecko) اندازه بازار جهانی را در این زمینه قرار می‌دهد. صرافی‌های متمرکز فیوچرز دائمی در سال ۲۰۲۵، ۸۵.۳ تریلیون دلار حجم معاملات را مدیریت کردند، در حالی که پلتفرم‌های غیرمتمرکز فیوچرز دائمی ۶.۳۸ تریلیون دلار تولید کردند که نسبت به ۱.۵۰ تریلیون دلار در سال ۲۰۲۴ افزایش یافته است.

کوین‌گکو محاسبه کرد که میانگین حجم ماهانه در میان ۱۲ صرافی غیرمتمرکز فیوچرز دائمی بزرگ در ماه‌های اولیه سال ۲۰۲۶ به ۶۱۱.۵۷ میلیارد دلار رسید.

مشتریان آمریکایی از طریق حساب‌های تأیید شده معامله خواهند کرد

محصول پیشنهادی هایپرلیکوئید کنترل‌های سنتی حساب‌های تحت نظارت را حفظ خواهد کرد، حتی با وجود اینکه اجرای معاملات روی زیرساخت بلاکچین عمومی صورت می‌گیرد.

یک مشتری آمریکایی ابتدا به یک حساب فیوچرز از طریق نینجاتریدر کلیرینگ نیاز خواهد داشت. سپس این حساب نیاز به تأییدیه برای بازار مربوطه بیت‌نومیال خواهد داشت، در حالی که آدرس مرتبط باید در لیست دسترسی مجاز HIP-3 ظاهر شود.

جان فام (Jon Pham)، رئیس بخش مشتقات ایالات متحده پِی‌وارد، راه‌اندازی پیشنهادی را به عنوان استفاده از همان اتاق پایاپای که از قراردادهای فیوچرز دائمی موجود پِی‌وارد در آمریکا پشتیبانی می‌کند، توصیف کرد.

آرجون ستی (Arjun Sethi)، هم‌مدیر عامل پِی‌وارد، گفت که این شرکت قصد دارد بیت‌نومیال کلیدهای بازار و تعهدات نظارتی را در دست داشته باشد. اظهارات او این پیشنهاد را به عنوان راهی برای اتصال زیرساخت معاملاتی بلاکچین عمومی با نهادهای مشتقات ثبت‌شده ایالات متحده توصیف کرد.

این طرح نسخه ملموس‌تری از بحث‌هایی است که برای اولین بار در ماه اوت گزارش شده بود. در آن زمان، هایپرلیکوئید و پِی‌وارد در حال بررسی یک مسیر تحت نظارت در ایالات متحده از طریق بیت‌نومیال بودند، در حالی که پِی‌وارد ساختار پیشنهادی را به CFTC ارائه کرده بود.

یک ارتقای متعاقب در شبکه آزمایشی (testnet) یک جزء فنی مورد نیاز برای چنین ساختاری را فراهم کرد. هایپرلیکوئید لیست‌های مجاز تحت کنترل استقراردهنده را برای بازارهای HIP-3 با مجوز معرفی کرد که به اپراتورها اجازه می‌دهد تا تعیین کنند کدام آدرس‌ها می‌توانند شرکت کنند.

آزمایش‌های قبلی روی زنجیره نیز توجهات را به خود جلب کرده بود. Crypto.news در ماه اوت گزارش داد که یک استقرار آزمایشی به نام "Kraken HIP-3 test DEX" ده کیف پول را به لیست سفید اضافه کرده و کنترل‌های مربوط به انطباق را آزمایش کرده بود. کراکن در آن زمان مالکیت آن استقرار آزمایشی را تأیید نکرده بود.

مجوز نظارتی گام بعدی باقی می‌ماند

پِی‌وارد تاریخ راه‌اندازی بازارهای هایپرلیکوئید خود را اعلام نکرده است.

این شرکت به صراحت قراردادهای روی زنجیره برنامه‌ریزی شده را منوط به تأییدیه نظارتی توصیف کرد و گفت که آنها تحت قوانین صرافی بیت‌نومیال لیست خواهند شد.

سوابق CFTC که برای این گزارش بررسی شده است، ثبت DCM موجود بیت‌نومیال، ثبت DCO بیت‌نومیال کلیرینگ‌هاوس و وضعیت FCM نینجاتریدر کلیرینگ را تأیید می‌کند. این سوابق هنوز تأییدیه نظارتی نهایی را برای ترتیب خاص HIP-3 که در ۱۶ سپتامبر اعلام شد، مشخص نمی‌کنند.

بیت‌نومیال در حال حاضر محصولات فیوچرز دائمی رمزارز تحت نظارت را لیست کرده است. سوابق بازار CFTC شامل قراردادهای دائمی مرتبط با دارایی‌هایی مانند XRP، استلار (Stellar)، کاردانو (Cardano)، تزوس (Tezos) و لایت‌کوین (Litecoin) است. این صرافی به طور جداگانه یک محصول اسپات HYPE/USD دارد که نباید با بازارهای فیوچرز دائمی HIP-3 هایپرلیکوئید که اخیراً توسط پِی‌وارد پیشنهاد شده است، اشتباه گرفته شود.

قرارداد اسپات HYPE در اوایل سال ۲۰۲۶ توسط بیت‌نومیال خودتأیید شد، و این صرافی در اسناد ارائه‌شده خود اعلام کرد که این قرارداد با قانون مبادلات کالا و قوانین مربوطه CFTC مطابقت دارد.

پِی‌وارد گفت که هایپرلیکوئید اولین پروتکل مورد استفاده برای بازارهای فیوچرز دائمی روی زنجیره در ایالات متحده خواهد بود و قصد دارد زیرساخت‌های نظارتی مشابهی را برای سایر محصولات شریک نیز در دسترس قرار دهد. هیچ پروتکل بلاکچین اضافی یا جدول زمانی راه‌اندازی در اطلاعیه ۱۶ سپتامبر ذکر نشده است.