شرکت ذخیره بیت کوین Strategy، طبق گزارش 8-K که دوشنبه به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ارائه شد، بین ۲۶ تا ۳۱ می، ۳۲ بیت کوین را به ارزش تقریبی ۲.۵ میلیون دلار با میانگین قیمت ۷۷,۱۳۵ دلار به ازای هر بیت کوین فروخت.

این اولین باری است که Strategy از دسامبر ۲۰۲۲ بیت کوین می‌فروشد؛ زمانی که این شرکت ۷۰۴ بیت کوین را واگذار کرد، طبق گفته تحلیلگر آنچین (onchain) Ai Yi. با این حال، طبق گزارش‌ها، این شرکت تنها دو روز پس از فروش، ۸۱۰ بیت کوین را با قیمتی پایین‌تر در یک معامله با هدف کاهش مالیات خریداری کرد.

این شرکت اعلام کرد که انتظار می‌رود عایدی حاصل از فروش بیت کوین برای تأمین مالی پرداخت‌های سهام ممتاز استفاده شود.

Strategy اکنون پس از این کاهش، در مجموع ۸۴۳,۷۰۶ بیت کوین در اختیار دارد — به ارزش حدود ۶۱ میلیارد دلار — که با میانگین قیمت ۷۵,۶۹۹ دلار به ازای هر بیت کوین و با هزینه کلی حدود ۶۳.۹ میلیارد دلار، شامل کارمزدها و هزینه‌ها، خریداری شده است.

دارایی‌های باقی‌مانده Strategy بیش از ۴% از سقف عرضه ثابت ۲۱ میلیون واحدی بیت کوین را تشکیل می‌دهند و در قیمت‌های فعلی، زیان کاغذی (تئوریک) ضمنی حدود ۲.۹ میلیارد دلار را به همراه دارند.

طبق این گزارش، هفته گذشته Strategy تعداد ۸۰۱,۹۹۴ سهام MSTR را به ارزش تقریبی ۱۲۸.۳ میلیون دلار فروخت، با حدود ۲۶.۱ میلیارد دلار باقی‌مانده تحت برنامه فروش در بازار (at-the-market). با این حال، این شامل سهام فروخته شده‌ای است که تا ۳۱ می هنوز تسویه نشده بودند و هیچ سهام MSTR برای خرید بیت کوین در این دوره استفاده نشد.

Strategy اخیراً برنامه‌های ATM خود را گسترش داده است تا حداکثر ۲۱ میلیارد دلار سهام MSTR اضافی را شامل شود، به همراه ۲۱ میلیارد دلار دیگر از سهام ممتاز STRC و ۲.۱ میلیارد دلار از سهام ممتاز STRK خود.

نمایش نمودار

پیش‌بینی فروش بیت کوین

اعلامیه فروش امروز مدت کوتاهی پس از آن منتشر شد که داده‌های آنچین (onchain) از Arkham Intelligence نشان داد که Strategy در ۲۸ می تقریباً ۴۱۱.۶ بیت کوین را از حساب حضانتی خود در Coinbase Prime به یک آدرس کیف پول سرد در پلتفرم منتقل کرده است. این موضوع باعث شد که احتمال فروش بیت کوین توسط Strategy پیش از پایان سال ۲۰۲۶ به ۸۴% افزایش یابد.

فروش بیت کوین توسط Strategy نیز مورد انتظار بود. مدیران اجرایی آن پیشتر در تماس درآمدزایی سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ خود گفته بودند که ممکن است بخشی از دارایی‌های خود را برای تأمین مالی سود سهام STRC بفروشند، که سهام ممتاز دائمی Strategy است و برای حفظ ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری و ارائه بازدهی بالا به سرمایه‌گذاران طراحی شده است.

سایلور در آن زمان توضیح داد که این فروش در نهایت به Strategy کمک می‌کند تا بیت کوین بیشتری نسبت به آنچه برای پوشش سود سهام STRC می‌فروشد، خریداری کند. او همچنین خاطرنشان کرد که موقعیت فعلی شرکت مستلزم آن است که بیت کوین سالانه ۲.۳ درصد افزایش یابد تا دارایی‌های موجود آن بتواند تعهدات سود سهام STRC را به طور نامحدود پوشش دهد، بدون اینکه سهام عادی فروخته شود.

در مصاحبه‌های اضافی، سایلور به سرمایه‌گذاران اطمینان داد که شرکت به ازای هر بیت کوینی که می‌فروشد، ۱۰ تا ۲۰ بیت کوین خواهد خرید، و افزود که اظهارنظر قبلی او مبنی بر "هرگز نفروشید" به این معنی بوده که فرد باید یک انباشت‌کننده خالص بیت کوین باشد.

با این حال، برخی از تصمیم Strategy برای فروش دارایی‌های بیت کوین خود ابراز نگرانی کرده‌اند.

هفته گذشته، Strategy بازخرید ۱.۵ میلیارد دلار اوراق قرضه قابل تبدیل بدون کوپن ۲۰۲۹ به ارزش تقریبی ۱.۳۸ میلیارد دلار را تأیید کرد و بدهی را با ۸% تخفیف نسبت به ارزش اسمی بازپرداخت کرد. این معامله از محل ذخایر نقدی ۲ میلیارد دلاری آن تأمین مالی شد. طبق گزارش شرکت در روز دوشنبه، از ۳۱ می، ذخیره دلاری Strategy ۹۰۰ میلیون دلار است.

Strategy همچنین اشاره کرد که تا کنون ۲.۶ برابر میزان بیت کوین استخراج شده در سال ۲۰۲۶ را خریداری کرده است، و MSTR را به عنوان یک "BitVac" (جاروبرقی بیت کوین) توصیف کرد.

وضعیت نگهداری بیت کوین (Treasuries)

طبق داده‌های Bitcoin Treasuries، ۱۹۸ شرکت سهامی عام نوعی از مدل کسب بیت کوین را پذیرفته‌اند. شرکت‌های Twenty One با حمایت تتر، Metaplanet، MARA، Adam Back، و Bitcoin Standard Treasury Company با حمایت Cantor Fitzgerald، Bullish، Strive، Coinbase، Riot Platforms و Cleanspark بقیه ۱۰ شرکت برتر را تشکیل می‌دهند، با ۴۳,۵۱۴ بیت کوین، ۴۰,۱۷۷ بیت کوین، ۳۵,۳۰۳ بیت کوین، ۳۰,۰۲۱ بیت کوین، ۲۴,۳۰۰ بیت کوین، ۱۶,۵۰۰ بیت کوین، ۱۶,۴۹۲ بیت کوین، ۱۵,۶۸۰ بیت کوین و ۱۳,۴۵۳ بیت کوین به ترتیب.

نمایش نمودار

با این حال، ارزش سهام این گروه همچنان به طور قابل توجهی پایین‌تر از اوج‌های تابستان ۲۰۲۵ خود باقی مانده است، به عنوان مثال، خود MSTR حدود ۶۵% کاهش یافته است، زیرا برخی سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای نگران نسبت ارزش بازار به ارزش خالص دارایی Strategy و برنامه‌های متعدد کسب بیت کوین آن هستند. mNAV (ارزش خالص دارایی تعدیل شده بازار) این شرکت در حال حاضر، طبق Bitcoin Treasuries، روی ۰.۹۷ قرار دارد.

سهام Strategy هفته گذشته در مجموع ۳.۱% کاهش یافت و روز جمعه با قیمت ۱۵۹.۰۹ دلار بسته شد، طبق صفحه قیمت MSTR در The Block، اما از ابتدای سال تاکنون به میزان جزئی ۲.۹% افزایش یافته است. بیت کوین در همان دوره تقریباً ۴.۷% کاهش یافت.

نمایش نمودار