مورفو به طور رسمی پروتکل وامدهی با نرخ ثابت خود، میدنایت (Midnight)، را روی شبکه Base راهاندازی کرد و یک لایه اعتباری جدید به شبکه وامدهی درونزنجیرهای خود افزود. این اقدام در راستای تلاش مورفو برای نزدیکتر کردن وامگیری با نرخ ثابت و مدتمعین به بازارهای مالی سنتی است.
نشریه The Block گزارش داد که میدنایت اکنون پس از آنکه مورفو برای اولین بار این پروتکل را از طریق وایتپیپر خود در ماه مه معرفی کرد، فعال شده است. این اقدام پشته وامدهی این پروژه را فراتر از Morpho Blue، پروتکل وامدهی با نرخ متغیر آن، گسترش میدهد. راهاندازی اولیه روی شبکه Base انجام میشود، و مورفو قصد دارد پشتیبانی خود را به تدریج به شبکههای بلاکچین اضافی گسترش دهد، اگرچه این شرکت جدول زمانی مشخصی ارائه نکرده است.
برخلاف اکثر پروتکلهای وامدهی غیرمتمرکز که به نرخهای بهره شناور متکی هستند، میدنایت به وامگیرندگان و وامدهندگان اجازه میدهد تا شرایط وام، از جمله نرخ بهره، تاریخ سررسید و طرفهای مقابل را مستقیماً مذاکره کنند. پل فرامبوت، همبنیانگذار و مدیرعامل مورفو، اظهار داشت که این پروتکل برای انعکاس ساختار بازارهای اعتباری سنتی ساخته شده است، جایی که وامگیری با نرخ ثابت همچنان استاندارد است.
فرامبوت گفت: "وامدهی با نرخ ثابت برای نحوه عملکرد بازارهای اعتباری جهانی اساسی است. بدون آن، بازارهای درونزنجیرهای ناقص باقی میمانند."
به گفته مورفو، میدنایت مکمل Morpho Blue است و جایگزین آن نیست. در حالی که Blue همچنان وامدهی با نرخ متغیر را از طریق بازارهای وامدهی ایزوله ارائه میدهد، میدنایت اعتبار با نرخ ثابت و مدتمعین را با استفاده از یک سیستم تطبیق همتا به همتای مبتنی بر قصد معرفی میکند که قیمتگذاری و مدیریت ریسک را از اجرای درونزنجیرهای جدا میکند.
مورفو اظهار داشت که وامدهندگان و وامگیرندگان میتوانند شرایط وام خود را به جای اتکا به فرمولهای قیمتگذاری تعبیهشده در یک پروتکل، مذاکره کنند. این شرکت گفت که این طراحی برای حمایت از شرکتکنندگان سازمانی و خرد و همچنین امکان تامین مالی با پشتوانه داراییهای واقعی توکنشده، محصولات اعتباری ساختاریافته و تراکنشهای به سبک ریپو (قرارداد بازخرید) در نظر گرفته شده است.
فرامبوت در پاسخ به سوالاتی درباره پروتکلهای رقیب از جمله Pendle Finance، Term Finance و Notional Finance، به The Block گفت که محصولات نرخ ثابت قبلی عمدتاً بر روی سیستمهای وامدهی با نرخ متغیر ساخته شده بودند.
فرامبوت گفت: "در تلاشهای گذشته، نرخهای ثابت بر روی نرخهای متغیر ساخته شده بودند که ناقص بود. رویکرد صحیح این است که نرخهای ثابت را در سطح اولیه بسازیم و محصولات با نرخ متغیر را روی آن لایهبندی کنیم."
مورفو قبلاً این رویکرد را هنگامی که وایتپیپر میدنایت را در ماه مه منتشر کرد، تشریح کرده بود. در آن زمان، این پروژه میدنایت را به عنوان یک اصل اولیه مبتنی بر قصد برای وامدهی همتا به همتا توصیف کرد که شرایط وام قابل تنظیم را معرفی میکند و در عین حال غیرمتمرکز و متنباز باقی میماند. برخلاف معماری مبتنی بر استخر Morpho Blue، میدنایت مقاصد وامدهی را مستقیماً بین شرکتکنندگان تطبیق میدهد و هم قیمتگذاری و هم مدیریت ریسک را برونسپاری میکند.
اسناد پروتکل همچنین موقعیتهای وام مدتدار را به عنوان داراییهای قابل انتقال توصیف میکند که امکان شکلگیری بازارهای ثانویه را در اطراف موقعیتهای اعتباری موجود فراهم میکند، به جای اینکه وامها تا سررسید قفل بمانند. مورفو استدلال کرد که این ساختار میتواند بازارهای اعتباری درونزنجیرهای را بیشتر شبیه به بازارهای متعارف اوراق قرضه و وامهای مدتدار کند.
مورفو معتقد است که معماری میدنایت یکی از مشکلات اصلی مواجه شده توسط پروتکلهای وامدهی با نرخ ثابت قبلی را حل میکند.
در یک پست وبلاگ قبلی، این پروژه اظهار داشت که طراحیهای قبلی نیاز داشتند وامدهندگان قبل از ورود وامگیرندگان، سرمایه را متعهد کنند، که نقدینگی را در سررسیدهای مختلف پراکنده میکرد. به گفته مورفو، میدنایت به جای آن از یک سیستم مبتنی بر پیشنهاد استفاده میکند که در آن وامدهندگان تا زمانی که پیشنهادهای نرخ ثابت آنها پذیرفته شود، به کسب بازده متغیر از طریق Morpho Blue ادامه میدهند.
پس از تطبیق یک پیشنهاد، نقدینگی تنها برای آن تراکنش تامین میشود، در حالی که موقعیتهای با سررسید یکسان، قابل تعویض باقی میمانند. مورفو گفت که این به کاربران اجازه میدهد قبل از سررسید وارد یا از موقعیتها خارج شوند بدون اینکه نقدینگی را در بازارهای جداگانه تقسیم کنند.
فرامبوت همچنین معماری دفتر سفارش پروتکل را به عنوان یک ویژگی متمایز کننده دیگر شناسایی کرد. از آنجا که میدنایت در اکوسیستم وامدهی موجود مورفو راهاندازی میشود، او گفت که این پروتکل میتواند فوراً با بیش از ۳۰ متولی مستقل که در حال حاضر میلیاردها دلار را از طریق Morpho Blue مدیریت میکنند، ارتباط برقرار کند. وی افزود که پیشنهادهای چندبازاره، ابزارهای انطباقپذیری قابل برنامهریزی و قابلیت فراخوانی به سرمایه اجازه میدهند تا در بازارهای با نرخ متغیر تا زمانی که یک تطابق نرخ ثابت رخ دهد، تولیدی باقی بماند.
میدنایت در حالی معرفی میشود که مورفو همچنان در حال گسترش کسبوکار وامدهی سازمانی خود است.
در ماه ژوئن، انجمن مورفو ۱۷۵ میلیون دلار در یکی از بزرگترین دورهای تامین مالی امور مالی غیرمتمرکز جذب کرد، با رهبری سرمایهگذاری توسط Paradigm، a16z Crypto و Ribbit Capital به همراه Apollo Funds، Circle Ventures، VanEck، Ledger Cathay و چندین سرمایهگذار دیگر. نشریه Fortune در آن زمان گزارش داد که این معامله مورفو را حدود ۲ میلیارد دلار ارزشگذاری کرده است، اگرچه شرکت در اعلامیه رسمی خود ارزشی را فاش نکرد.
مورفو گفت که این تامین مالی از توسعه فنی، ادغامهای تجاری و پذیرش گستردهتر زیرساخت اعتباری باز آن پشتیبانی خواهد کرد. فرامبوت در آن زمان گفت که این پروژه در حال ساخت یک شبکه اعتباری باز است که قادر به اتصال تامینکنندگان سرمایه با وامگیرندگان بدون اتکا به سیستمهای وامدهی پراکنده است.
این شرکت همچنین اعلام کرد که شبکه وامدهی آن اکنون بیش از ۱۱ میلیارد دلار سپرده دارد. به گفته مورفو، شرکتهایی از جمله Coinbase، Kraken، Bitwise Asset Management و زیرمجموعه داراییهای دیجیتال رگولهشده Société Générale، SG Forge، در حال حاضر از زیرساخت آن برای ساخت محصولات اعتباری درونزنجیرهای استفاده میکنند. اطلاعیههای قبلی شرکت همچنین Binance، Anchorage Digital و Galaxy Digital را در میان سازمانهایی که نرمافزار وامدهی مورفو را ادغام میکنند، فهرست کرده است.
محصول وامدهی درونزنجیرهای کوینبیس در حال حاضر روی Morpho Blue کار میکند. در پاسخ به این سوال که آیا این صرافی قصد دارد میدنایت را در این سرویس ادغام کند، سخنگوی کوینبیس به The Block گفت که این شرکت در این مرحله چیزی برای اعلام ندارد.
اگرچه کوینبیس توضیحات بیشتری نداد، فرامبوت گفت که چندین پلتفرم، مؤسسه و شریک علاقه خود را به استفاده از میدنایت ابراز کردهاند.
