مورفو وایت پیپر Midnight خود را منتشر کرده است، که طی آن یک پروتکل اعتباری با نرخ ثابت و مدتدار با هدف گسترش وامدهی درونزنجیرهای فراتر از بازارهای متغیر و نوسانپذیر را متنباز میکند.
مورفو رسماً «وایت پیپر Morpho Midnight» را منتشر کرده است، که جزئیات یک پروتکل غیرحضانتی جدید برای بازارهای اعتباری با نرخ ثابت و مدتدار را ارائه میدهد و همزمان کل کدبیس Midnight را در گیتهاب متنباز میکند.
در اطلاعیهای که در X به اشتراک گذاشته شد، تیم Midnight را به عنوان «یک پروتکل غیرحضانتی برای بازارهای اعتباری با نرخ ثابت و مدتدار» معرفی کرد و آن را به عنوان تکامل بعدی پشته وامدهی مورفو قرار داد.
بر اساس مستندات مورفو، «Midnight یک پایه اولیه مبتنی بر قصد برای وامهای همتا به همتا است» که در ابتدا وامهای با نرخ ثابت و مدتدار را با پارامترهای قابل تنظیم تسهیل میکند، در حالی که قابلیت گسترش به انواع دیگر وام را نیز حفظ میکند. بر خلاف بازارهای موجود Morpho Blue با نرخ متغیر، که از نقدینگی مبتنی بر استخر، مدتباز و مدیریت ریسک برونسپاری شده استفاده میکنند، Midnight تطبیق مبتنی بر قصد و مدیریت برونسپاری شده ریسک و نرخ را معرفی میکند و به طور مؤثری قیمتگذاری را از اجرای درونزنجیرهای جدا میکند.
بر اساس لیستهای صرافیها و جمعکنندهها، مورفو در حال حاضر دومین پروتکل وامدهی بزرگ دیفای بر اساس کل ارزش قفل شده (TVL) است، با تقریباً ۷.۷ میلیارد دلار TVL در مقایسه با تقریباً ۲۶.۳ میلیارد دلار Aave، که مقیاس احتمالی استقرار Midnight را نشان میدهد. در تحلیل قبلی وامدهی کریپتو، معماری مورفو به عنوان یک «شبکه وامدهی جهانی» توصیف شد که هدف آن اتصال وامدهندگان و وامگیرندگان به بهترین شرایط در سطح جهانی است، و Midnight به وضوح به عنوان همتای نرخ ثابت آن زیرساخت نرخ متغیر طراحی شده است.
طراحی Midnight به شدت به ایده بازارهای اعتباری درونزنجیرهای نزدیک میشود که بیشتر شبیه به بازارهای سنتی اوراق قرضه یا وامهای مدتدار عمل میکنند، به طوری که قصدهای وام به موقعیتهای قابل معامله تبدیل میشوند تا سپردههای غیرفعال در یک استخر.
همانطور که یک توضیحدهنده خارجی درباره بازارهای نرخ ثابت مورفو بیان کرد، بازارهای ثانویه در اعتبار نرخ ثابت به سبک Midnight «کلید گشایش اعتبار بیتکوین» هستند زیرا «وامها به داراییهای قابل معامله تبدیل میشوند» و «داراییها به عنوان وثیقه مجدداً استفاده میشوند، بدون رهن مجدد»، که اجازه میدهد «بازارهای واقعی زمانی شکل بگیرند که وامها درونزنجیره حرکت کنند.»
این تغییر ساختاری به سمت اعتبار مدتدار، موازی با حرکت گستردهتر دیفای از وامدهی بازتابی و صرفاً با نرخ متغیر، و به سمت جریانهای نقدی قابل پیشبینیتر است که میتواند برای تخصیصدهندگان نهادی جذاب باشد.
پل فرامبوت، مدیرعامل مورفو، پیش از این استدلال کرده بود که ورود نهادها به دیفای «اجتنابناپذیر» است، با «کنترل و رعایت قوانین به عنوان خواستههای اصلی»، و محصولات با نرخ ثابت و مدتدار مانند Midnight یک پل آشکار بین ریلهای درونزنجیرهای و الزامات اعتباری سنتی هستند.
انتشار وایت پیپر Midnight با یک کدبیس کاملاً متنباز همراه است، که به توسعهدهندگان اجازه میدهد تا استراتژیها و محصولات ساختاریافته را مستقیماً بر روی لایه نرخ ثابت مبتنی بر قصد حسابرسی، فورک و بسازند.
اکوسیستم گستردهتر مورفو از قبل بازارهای با نرخ متغیر را از طریق Morpho Blue پوشش میدهد، جایی که هر بازار یک استخر وامدهی تغییرناپذیر و ایزوله است که یک دارایی وثیقه را با یک دارایی وام جفت میکند، و Midnight اکنون به عنوان پایه اعتباری مدتدار در همان شبکه اعتباری باز قرار میگیرد.
در پوشش قبلی زیرساخت دیفای، رشد مورفو به ایجاد بازار بدون نیاز به مجوز، قیمتگذاری مستقل از اوراکل و طراحی با حداقل حاکمیت گره خورده است، ویژگیهایی که نحوه برونسپاری مدیریت ریسک و نرخ توسط Midnight را نیز پشتیبانی میکنند. این پروتکل جدید در حالی معرفی میشود که اعتبار درونزنجیرهای با نرخ ثابت و به اصطلاح «اوراق قرضه دیفای» در اتریوم و رولآپها محبوبیت پیدا میکنند، و مورفو شرط میبندد که یک پیادهسازی مبتنی بر قصد، غیرحضانتی و متنباز میتواند وامدهی دیفای را به حجم اسمی «تریلیونها» برساند.
برای معاملهگران و جویندگان بازده، این راهاندازی صحنه جدیدی از استراتژیها را در مورد ساختار مدتدار، معاملات منحنی بین نرخهای متغیر و ثابت، و بازارهای ثانویه برای وامهای توکنشده ایجاد میکند، که بازتابدهنده موضوعاتی است که در گزارشهای قبلی بازده بررسی شدهاند. با مستند شدن، فعال بودن و متنباز شدن Midnight، مرحله بعدی کمتر به وایت پیپرها و بیشتر به این بستگی دارد که آیا اعتبار با نرخ ثابت و مدتدار میتواند نقدینگی پایدار را در بازاری جذب کند که هنوز تحت تأثیر سالها دیفای مبتنی بر استخر و با نرخ متغیر است.
