جامعه پولکادات یک رأی‌گیری حاکمیتی را در مورد یک استیبل‌کوین بومی غیرمتمرکز به نام dotUSD آغاز کرده است، با پیشنهادی برای تبدیل این دارایی متصل به دلار به ابزار اصلی حفظ ارزش شبکه و در نهایت پشتیبانی عمده آن با DOT.

طبق همه‌پرسی ۱۹۴۴ OpenGov، استیبل‌کوین پیشنهادی متعلق به پروتکل خواهد بود و به صورت خودمختار از طریق منطق درون زنجیره‌ای، بدون یک صادرکننده متمرکز، عمل خواهد کرد. این پیشنهاد با مشارکت سازندگان، توسعه‌دهندگان و سایر مشارکت‌کنندگان در اکوسیستم پولکادات تهیه شده است.

این پیشنهاد در زمان نگارش در مرحله تصمیم‌گیری باقی مانده است. اجرای آن dotUSD را به عنوان یک دارایی جدید ایجاد می‌کند، آن را به عنوان استیبل‌کوین پولکادات به رسمیت می‌شناسد و یک استخر نقدینگی DOT/dotUSD را در Polkadot Asset Hub ایجاد می‌کند.

یک اسنپ‌شات آرشیو شده از Polkassembly نشان داد که ۲.۴ میلیون DOT به نفع و ۵۹,۹۰۰ DOT به ضرر رأی داده‌اند که معادل ۹۷.۵٪ موافق و ۲.۵٪ مخالف در آن نقطه از رأی‌گیری است. آرشیو هشدار داد که این ارقام در حالی که همه‌پرسی هنوز در حال انجام بود، ثابت شده بودند و ممکن است نتیجه نهایی درون زنجیره‌ای را نشان ندهند.

پولکادات راه‌اندازی مرحله‌ای برای dotUSD را پیشنهاد می‌کند

بر اساس این طرح، dotUSD در ابتدا به گونه‌ای متفاوت از سیستم کامل پشتیبانی‌شده با DOT که توسط توسعه‌دهندگان آن پیش‌بینی شده است، عمل خواهد کرد.

فاز اول قبلاً درون زنجیره ساخته شده است و به کاربران اجازه می‌دهد تا dotUSD را یک به یک در ازای USDT ضرب کنند، مشروط به سقف عرضه. از آنجایی که USDT در این مرحله پشتیبانی ذخیره را فراهم می‌کند، سیستم به اوراکل، خزانه‌های وثیقه یا زیرساخت نقدینگی نیازی نخواهد داشت.

این پیشنهاد به دنبال استفاده از دارایی‌های خزانه پولکادات برای ایجاد یک استخر DOT/dotUSD در صرافی غیرمتمرکز هاب است. نسخه ارائه شده همراه با همه‌پرسی، ۲.۵ میلیون دلار USDT برای ضرب dotUSD و ۲.۵ میلیون دلار دیگر به ارزش DOT به این استخر اختصاص داده است که در مجموع ۵ میلیون دلار نقدینگی اولیه را فراهم می‌کند.

یک نسخه جدیدتر که در Subsquare نمایش داده شده است، ۱.۵ میلیون دلار USDT و ۱.۵ میلیون دلار DOT را برای استخر اولیه لیست می‌کند که تخصیص پیشنهادی را به ۳ میلیون دلار کاهش می‌دهد.

dotUSD به عنوان یک «دارایی کافی» تعیین خواهد شد که به یک حساب امکان می‌دهد استیبل‌کوین را بدون نیاز به حفظ موجودی DOT نگهداری کند. حاکمیت پارامترهای ماژول پایداری پگ را تعیین خواهد کرد، از جمله حداکثر مقدار dotUSD که می‌توان در ابتدا ضرب کرد.

فاز دوم dotUSD را به سمت طراحی مورد نظر خود با معرفی خزانه‌های وثیقه پشتیبانی‌شده با DOT، یک اوراکل، یک استخر پایداری، نقدینگی‌ها و یک مکانیسم بازخرید سوق خواهد داد. این پیشنهاد dotUSD را به عنوان یک استیبل‌کوین با وثیقه‌گذاری بیش از حد توصیف می‌کند که معماری آن به شدت از سیستم BOLD Liquity v2 الهام گرفته است.

برنامه‌های مربوط به یک استیبل‌کوین با پشتوانه DOT بیش از یک سال است که در دست بررسی بوده است. همانطور که crypto.news قبلاً در جولای ۲۰۲۵ گزارش داده بود، گاوین وود، هم‌بنیانگذار پولکادات، کار بر روی یک استیبل‌کوین کاملاً غیرمتمرکز را در طول اجلاس Web3 فاش کرد و گفت که یک پیشنهاد خزانه‌داری برای راه‌اندازی نقدینگی آن در حال آماده‌سازی است.

سیستم dotUSD با پشتوانه DOT چگونه کار می‌کند؟

پس از اجرای فاز دوم، کاربران DOT را به خزانه‌ها واریز کرده و dotUSD به ارزش کمتر از وثیقه ارائه شده توسط خود را وام می‌گیرند.

این پیشنهاد مثالی از ۳۰۰ DOT با قیمت ۵ دلار برای هر کدام را ارائه می‌دهد که ۱۵۰۰ دلار وثیقه تولید می‌کند. یک کاربر می‌تواند تا ۱۰۰۰ دلار dotUSD در مقابل این موقعیت ضرب کند که معادل نسبت وثیقه‌گذاری ۱۵۰٪ است. اگر ارزش DOT به اندازه‌ای کاهش یابد که از نسبت وثیقه مورد نیاز فراتر رود، خزانه واجد شرایط نقدینگی خواهد شد.

وام‌گیرندگان نرخ بهره‌ای را که برای موقعیت‌های خود می‌پردازند، تعیین می‌کنند. نرخ‌های پایین‌تر، یک خزانه را زودتر در صف بازخرید قرار می‌دهند، در حالی که وام‌گیرندگانی که مایل به پرداخت نرخ‌های بالاتر هستند، می‌توانند احتمال انتخاب وثیقه خود برای بازخرید را کاهش دهند.

دو مسیر آربیتراژ برای حفظ dotUSD نزدیک به ۱ دلار در نظر گرفته شده است. هنگامی که استیبل‌کوین بالاتر از پگ خود معامله می‌شود، کاربران می‌توانند DOT را قفل کرده، dotUSD را ضرب کرده و آن را با قیمت بازار بالاتر بفروشند که عرضه را افزایش می‌دهد. اگر dotUSD به زیر ۱ دلار سقوط کند، معامله‌گران می‌توانند آن را با تخفیف خریداری کرده و از طریق پروتکل به ارزش ۱ دلار DOT بازخرید کنند.

یک بافر استیبل‌کوین سقف‌دار در کنار سیستم بازخرید DOT برنامه‌ریزی شده است. استیبل‌کوین‌های موجود از این بخش از dotUSD پشتیبانی می‌کنند و با قیمت ۱ دلار قابل بازخرید باقی می‌مانند، که مسیر دیگری برای حفظ پگ بدون فروش DOT استفاده شده به عنوان وثیقه فراهم می‌کند.

نقدینگی‌ها ابتدا توسط یک استخر پایداری که با dotUSD واریز شده توسط مشارکت‌کنندگان تأمین می‌شود، جذب خواهند شد. در ازای فراهم کردن سرمایه، مشارکت‌کنندگان استخر پایداری DOT نقدشده را با تخفیف دریافت خواهند کرد، در حالی که dotUSD مربوطه برای لغو بدهی باقی‌مانده سوزانده می‌شود. اگر استخر وجوه خود را از دست بدهد، وثیقه و بدهی به طور متناسب در بین خزانه‌های باقی‌مانده توزیع مجدد خواهد شد.

dotUSD با مدل اقتصادی جدید پولکادات مرتبط است

پیشنهاد استیبل‌کوین پس از تغییر اقتصاد DOT توسط پولکادات، از جمله معرفی یک سقف عرضه ثابت، ارائه شده است.

DAO در سپتامبر ۲۰۲۵ یک سقف ۲.۱ میلیارد DOT را تصویب کرد و مدل قبلی شبکه را که بر اساس انتشار نامحدود بود، جایگزین کرد. یک ارتقاء توکنومیک بعدی، استخر تخصیص پویا (DAP) را معرفی کرد که DOTهای تازه صادر شده و سایر درآمدهای شبکه را برای تخصیص از طریق حاکمیت دریافت می‌کند.

هنگامی که چارچوب توکنومیک جدید در ماه مارس وارد فاز اجرایی خود شد، انتشار DOT قرار بود ۵۳.۶٪ کاهش یابد، در حالی که توکن‌های تازه ضرب شده، هزینه‌های تراکنش و جریمه‌ها به DAP هدایت شدند. حاکمیت می‌تواند این وجوه را به سمت پاداش‌های استیکینگ، هزینه‌های خزانه و سایر بودجه‌های شبکه تخصیص دهد.

همه‌پرسی ۱۹۴۴ پیشنهاد می‌کند از dotUSD در مرحله بعدی آن سیستم استفاده شود. تحت فاز دوم DAP، انتظار می‌رود تأییدکنندگان (validators) و نامزدکنندگان (nominators) پاداش خود را به صورت دارایی‌های پایدار دریافت کنند، در حالی که خزانه ترکیبی از استیبل‌کوین‌ها و DOT را دریافت خواهد کرد. این پیشنهاد می‌گوید dotUSD امکان می‌دهد این تعهدات به دلار ارزش‌گذاری شده و از طریق یک دارایی بومی پولکادات تسویه شوند.

پولکادات در حال حاضر از توکن‌های دلاری صادر شده خارجی پشتیبانی می‌کند. USDC در سپتامبر ۲۰۲۳ در Polkadot Asset Hub در دسترس قرار گرفت و به این استیبل‌کوین اجازه داد تا از طریق سیستم پیام‌رسانی متقابل اجماع شبکه به پاراچین‌ها منتقل شود.

پیشنهاد dotUSD استدلال می‌کند که اتکا به استیبل‌کوین‌های صادر شده خارجی، برنامه‌های کاربردی پولکادات و عملیات خزانه را وابسته به صادرکنندگان خارجی و حاکمیت آنها می‌کند. نسخه کامل پیشنهادی آن به جای آن، DOT را به عنوان وثیقه اصلی استفاده می‌کند، در حالی که حاکمیت آن از طریق پولکادات باقی می‌ماند.

بنیاد جامعه پولکادات اعلام کرد که نقش آن اداری است و تحت این پیشنهاد، dotUSD، DOT یا USDT را صادر، کنترل یا حضانت نخواهد کرد. این بنیاد استیبل‌کوین را اداره نخواهد کرد یا نقدینگی فراهم نخواهد آورد، و dotUSD قرار است از طریق منطق درون زنجیره‌ای و بدون یک صادرکننده عمل کند.

اجرای تصویر اولیه (preimage) همه‌پرسی به ارتقای زنجیره‌های سیستمی پولکادات به نسخه ۲.۵ تحت یک پیشنهاد حاکمیتی جداگانه، همه‌پرسی ۱۹۴۲، بستگی دارد.