رابین‌هود چین (Robinhood Chain) در عرض سه هفته پس از راه‌اندازی، ۴۳۱ میلیون دلار ارزش کل قفل شده (TVL) و نزدیک به ۴۰۰ میلیون دلار ارزش بازار استیبل‌کوین جذب کرده است، در حالی که میم‌کوین‌ها بیش از ۸۰ درصد از فعالیت صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) را به خود اختصاص داده‌اند، با وجود اینکه تمرکز بلندمدت این شبکه بر دارایی‌های توکنیزه‌شده دنیای واقعی است.

بر اساس یک مقاله تحقیقاتی مقدماتی که روز دوشنبه توسط فالکون‌اکس منتشر شد، شبکه لایه ۲ اتریوم پس از راه‌اندازی شبکه اصلی خود در اول جولای، به سرعت به یکی از پرکارترین بلاکچین‌ها تبدیل شده است که روزانه حدود ۶ میلیون تراکنش را پردازش می‌کند و به بیش از ۲۵۰ هزار کاربر فعال روزانه خدمات می‌دهد.

فالکون‌اکس با استناد به داده‌های آرتمیس (Artemis) اعلام کرد که رابین‌هود چین حتی در برخی معیارهای فعالیت از بیس (Base) کوین‌بیس پیشی گرفته است، در حالی که حجم معاملات تجمعی صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) به سمت ۹ میلیارد دلار افزایش یافته است.

رشد اولیه بر میم‌کوین‌ها متمرکز است، در حالی که برنامه‌های RWA در حال شکل‌گیری هستند

اگرچه فعالیت معاملاتی به سرعت افزایش یافته است، فالکون‌اکس گفت که میم‌کوین‌های پرخطر همچنان بر شبکه تسلط دارند. داده‌های اِنتراپی اَدوازرز (Entropy Advisors) که در گزارش ذکر شده است، نشان می‌دهد که بیش از ۸۰ درصد از حجم تجمعی معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) از معاملات میم‌کوین‌ها حاصل شده است، که این امر دارایی‌های توکنیزه‌شده دنیای واقعی، یا RWAها، را در مرحله بسیار اولیه‌تری از پذیرش قرار می‌دهد.

رابین‌هود این شبکه را به عنوان یک لایه ۲ اتریوم با استفاده از پشته فناوری آربیتروم (Arbitrum) راه‌اندازی کرد و آن را به عنوان زیرساختی برای دارایی‌های مالی توکنیزه‌شده و خدمات مالی غیرمتمرکز قرار داد. این شبکه تراکنش‌ها را بر روی اتریوم تسویه می‌کند و ۱۰ درصد از درآمد خالص شبکه خود را طبق توافقنامه مجوز خود به اکوسیستم آربیتروم پرداخت می‌کند. فالکون‌اکس افزود که لایه ۱ اتریوم در عمل تنها حدود ۰.۶ درصد از کارمزدهای تولید شده در این شبکه را جذب کرده است.

این ارقام جدید به بحث قبلی در مورد اقتصاد اتریوم اضافه می‌شود. همانطور که crypto.news قبلاً گزارش داده بود، تحلیلگران دریافتند که رابین‌هود چین بیشتر درآمد خود را حفظ کرده است در حالی که آربیتروم سهم توافق شده خود را جمع‌آوری کرده و اتریوم تنها بخش کوچکی را از طریق کارمزدهای تسویه و دسترسی به داده دریافت کرده است. جوزف لوبین، بنیانگذار اتریوم، در آن زمان استدلال کرد که پایین نگه داشتن کارمزدهای لایه ۱، رشد بلندمدت اکوسیستم را با آوردن برنامه‌ها و کاربران بیشتر به اتریوم تشویق می‌کند.

با این وجود، فالکون‌اکس استدلال کرد که ارزش پیشنهادی رابین‌هود چین فراتر از تولید کارمزد فعلی است، زیرا این شرکت از این شبکه برای آوردن محصولات مالی توکنیزه‌شده به بلاکچین استفاده می‌کند. در این گزارش، مارتین گاسپار، استراتژیست ارشد بازار کریپتو، گفت که پایگاه مشتریان رابین‌هود که نزدیک به ۲۸ میلیون کاربر دارد، می‌تواند به منبع قابل توجهی از فعالیت تبدیل شود اگر تعداد بیشتری از این مشتریان شروع به استفاده از محصولات مالی مبتنی بر بلاکچین کنند.

رابین‌هود در حمایت از این استراتژی، توکن‌های سهام قابل انتقال (Stock Tokens) را به عنوان دارایی‌های ERC-20 معرفی کرده است که نشان‌دهنده اوراق بهادار بدهی توکنیزه‌شده صادر شده توسط Robinhood Assets (Jersey) Limited هستند و به نسبت یک به یک توسط سهام پایه نگهداری شده توسط یک متولی آمریکایی پشتیبانی می‌شوند. برخلاف توکن‌های سهام قبلی این شرکت، نسخه جدید می‌تواند در بلاکچین جابجا شود و با برنامه‌های غیرمتمرکز تعامل داشته باشد.

با این حال، فالکون‌اکس گفت که پذیرش در این مرحله محدود باقی مانده است. داده‌های RWA.xyz که در گزارش ذکر شده است، نشان می‌دهد که سهام توکنیزه‌شده رابین‌هود تقریباً ۱۴ میلیون دلار است، در مقایسه با حدود ۸۵۱ میلیون دلار برای اوندو (Ondo) و تقریباً ۴۸۱ میلیون دلار برای xStocks، که هر دو خیلی زودتر وارد بازار شدند. گاسپار نوشت که پایگاه کاربران خرد تثبیت‌شده رابین‌هود می‌تواند با بلوغ شبکه به کاهش این شکاف کمک کند.

محصولات وام‌دهی و فعالیت پروتکل‌ها گسترش می‌یابد

جدا از سهام توکنیزه‌شده، وام‌دهی به یکی از بزرگترین منابع سرمایه قفل شده در این شبکه تبدیل شده است.

فالکون‌اکس گفت که رابین‌هود اِرن به کاربران اجازه می‌دهد تا USDG را از طریق خزانه‌های مبتنی بر مورفو (Morpho) که توسط استیک‌هاوس (Steakhouse)، اِتینا (Ethena)، اسپارک (Spark) و مِیپل (Maple) پشتیبانی می‌شوند، وام دهند. یکی از ویژگی‌هایی که این محصول را از بسیاری از خدمات وام‌دهی دیفای موجود متمایز می‌کند، بیمه‌ای است که از طریق لویدز لندن (Lloyd’s of London) و RELM ترتیب داده شده و زیان‌های مرتبط با حوادث سایبری یا سوءاستفاده از قراردادهای هوشمند را پوشش می‌دهد. طبق این گزارش، خزانه‌های مشابه مورفو که توسط کوین‌بیس ارائه می‌شوند، شامل پوشش بیمه‌ای قابل مقایسه نیستند.

این گزارش همچنین این سوال را مطرح کرد که آیا بازدهی تبلیغ شده رابین‌هود می‌تواند بدون انگیزه‌ها حفظ شود یا خیر.

در حالی که رابین‌هود اِرن در حال حاضر بازدهی سالانه درصدی تخمینی (APY) حدود ۷ درصد را نشان می‌دهد، فالکون‌اکس اشاره کرد که خزانه USDG استیک‌هاوس تا ۲۰ جولای تقریباً ۱.۹ درصد APY تولید کرده است. تحلیلگران ذکر شده در گزارش گفتند که یک کمپین پاداش‌های مِرکل (Merkl) می‌تواند به یارانه دادن این تفاوت ادامه دهد تا زمانی که سپرده‌های خزانه به تقریباً ۲ میلیارد دلار برسد.

مورفو در هفته‌های اول پس از راه‌اندازی به عنوان یکی از بزرگترین پروتکل‌های شبکه ظاهر شده است. فالکون‌اکس گفت که Morpho Markets در رابین‌هود چین تا ۱۹ جولای به اندازه بازاری در حدود ۲۸۰ میلیون دلار رسید، در حالی که خزانه‌های مورفو تقریباً ۱۹۴ میلیون دلار ارزش کل قفل شده (TVL) را نگهداری می‌کردند. syrupUSDG مِیپل، ادغام USDe اِتینا و زیرساخت معاملاتی یونی‌سواپ (Uniswap) نیز به فعالیت در سراسر اکوسیستم کمک کرده‌اند.

پذیرش استیبل‌کوین نیز در کنار محصولات وام‌دهی افزایش یافته است. فالکون‌اکس گزارش داد که ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها به نزدیک به ۳۹۶ میلیون دلار رسیده است که عمدتاً توسط USDG صادر شده توسط پکسوس (Paxos) و USDe اِتینا هدایت می‌شود.

این گزارش اشاره کرد که USDG به عنوان دارایی وام‌دهی در رابین‌هود اِرن عمل می‌کند، در حالی که USDe به عنوان وثیقه مولد سود در خزانه‌های مورفو عمل می‌کند.

سایر برنامه‌ها نیز در حال تثبیت حضور خود هستند. فالکون‌اکس وِرچوالز (Virtuals) را برجسته کرد که هزاران عامل هوش مصنوعی را در شبکه راه‌اندازی کرده است، در کنار پلتفرم معاملات دائمی لایتر (Lighter)، پلتفرم‌های عرضه توکن ناکسا (Noxa) و فِلپ (Flap)، و صرافی غیرمتمرکز آرکوس (Arcus). با این حال، گزارش گفت که بخش عمده‌ای از حجم معاملات شبکه همچنان از دارایی‌های سوداگرانه ناشی می‌شود، نه از محصولات مالی مرتبط با دارایی‌های دنیای واقعی.

گاسپار نتیجه گرفت که رابین‌هود چین برای انتقال میلیون‌ها کاربر موجود رابین‌هود به فضای آن‌چین موقعیت یافته است، در حالی که کاربردهای عملی برای دارایی‌های توکنیزه‌شده و امور مالی غیرمتمرکز را آزمایش می‌کند.

بر اساس این گزارش، محصولات وام‌دهی که توسط یکپارچه‌سازی برنامه رابین‌هود، برنامه‌های انگیزشی و پوشش بیمه‌ای پشتیبانی می‌شوند، می‌توانند به جذب سپرده‌ها ادامه دهند، در حالی که رشد سهام توکنیزه‌شده و استفاده آنها در سراسر برنامه‌های غیرمتمرکز احتمالاً از مهمترین شاخص‌ها برای رصد با توسعه اکوسیستم خواهد بود.