در حالی که قانون‌گذاری ساختار بازار ارزهای دیجیتال در بلاتکلیفی تعطیلات تابستانی به سر می‌برد، SEC و CFTC پیش‌دستی کرده‌اند تا قوانین مربوط به این صنعت ۲.۵ تریلیون دلاری را تدوین کنند.

هر دو آژانس در حال پیشبرد چندین طرح مرتبط با ارزهای دیجیتال هستند، از جمله بررسی مجدد مشتقات و بازنویسی قوانین حضانت ارزهای دیجیتال SEC.

اولین مورد: مشتقات.

در ماه ژوئن، این آژانس‌ها از عموم مردم خواستند تا نظرات خود را در مورد نحوه تعریف سواپ‌ها، سواپ‌های مبتنی بر اوراق بهادار، و محصولات جدید یا نوظهور و همچنین حدود شروع و پایان صلاحیت SEC و CFTC ارائه دهند.

اکنون، گروهی دوحزبی از مقامات سابق SEC و CFTC وارد عمل شده‌اند و هشدار می‌دهند که اشتباه در این مرزبندی‌ها می‌تواند بازارهای پرسود را به خارج از کشور سوق دهد.

در یک نامه نظر جدید، کریس جیانکارلو، رئیس سابق CFTC، برایان کوینتنز و شارون براون-هراسکا، کمیسرهای سابق CFTC، استیون والمن، کمیسر سابق SEC، و چستر اسپات، اقتصاددان ارشد سابق SEC، استدلال می‌کنند که خطرات مشابه باید با رویکرد نظارتی مشابهی روبرو شوند و قوانین همپوشان نباید هزینه‌های انطباق اضافی را تحمیل کنند.

ترکیب دوحزبی در زمانی که هیچ یک از این دو نهاد نمایندگی دوحزبی ندارند، قابل توجه است. امضاکنندگان استدلال می‌کنند که اینها سؤالات ذاتاً حزبی نیستند، و به توافق نظر دیرینه بین کمیسرهای هر دو حزب در مورد حمایت از سرمایه‌گذاران و رقابتی نگه داشتن بازارهای ایالات متحده اشاره می‌کنند.

این مسئله به ویژه برای ارزهای دیجیتال حائز اهمیت است زیرا CFTC به دنبال آوردن قراردادهای آتی دائمی به داخل کشور است، بازاری که برخی از امضاکنندگان به طور جداگانه استدلال کرده‌اند که مقررات ایالات متحده تا حد زیادی آن را به خارج از کشور رانده است. اوایل این ماه، رئیس جمهور دونالد ترامپ گفت که مایکل سلیگ، رئیس CFTC، در تلاش است تا پلتفرم محبوب آتی‌های دائمی فراساحلی هایپرلیکوید را به ایالات متحده بیاورد.

پلتفرم بازار پیش‌بینی کالشی، که اوایل سال جاری شروع به ارائه آتی‌های دائمی ارزهای دیجیتال کرد، تخمین می‌زند که معاملات آتی دائمی فراساحلی در سال ۲۰۲۵ به بیش از ۹۰ تریلیون دلار رسید، در حالی که دو سال قبل حدود ۲۸ تریلیون دلار بود. کالشی با استخدام شرکت حقوقی Bellementis PLLC برای کمک به نگارش نامه، از آن حمایت مالی کرد، اگرچه امضاکنندگان می‌گویند که غرامتی دریافت نکرده‌اند و شرکت هیچ دخالتی در محتوای آن نداشته است.

پلتفرم بازار پیش‌بینی کالشی، که اوایل سال جاری شروع به ارائه آتی‌های دائمی ارزهای دیجیتال کرد، تخمین می‌زند که معاملات آتی دائمی فراساحلی در سال ۲۰۲۵ به بیش از ۹۰ تریلیون دلار رسید، در حالی که دو سال قبل حدود ۲۸ تریلیون دلار بود. کالشی با استخدام شرکت حقوقی Bellementis PLLC برای کمک به نگارش نامه، از آن حمایت مالی کرد، اگرچه امضاکنندگان می‌گویند که غرامتی دریافت نکرده‌اند و شرکت هیچ دخالتی در محتوای آن نداشته است.

پیام اصلی: مقررات می‌تواند معاملات را به جاهای دیگر سوق دهد، اما تقاضا یا ریسک را از بین نمی‌برد. و زمان از اهمیت بالایی برخوردار است.

جیانکارلو به *کریپتو در آمریکا* گفت: «بازار ۹۰ تریلیون دلاری آتی‌های دائمی فراساحلی یک راز برای حل کردن نیست، بلکه بازاری است که منتظر یک کتاب قانون معقول از سوی ایالات متحده است. اگر ما مقررات فدرال را با ریسک واقعی کالیبره کنیم نه با حداکثر بار، آن نقدینگی به داخل کشور می‌آید. هر سال که صبر می‌کنیم، آوردن آن به آمریکا دشوارتر می‌شود.»

در SEC، حضانت (کاستودی) دوباره در کانون توجه قرار گرفته است.

هفته گذشته، SEC بازنویسی برنامه‌ریزی شده قوانین حضانت خود را برای مشاوران سرمایه‌گذاری و شرکت‌های سرمایه‌گذاری برای بازبینی به دفتر امور اطلاعات و مقررات کاخ سفید (OIRA) ارسال کرد.

انتظار می‌رود این قانون برنامه‌ریزی شده به سوالی پاسخ دهد که صنعت کریپتو سال‌هاست به دنبال وضوح در مورد آن بوده است: چگونه شرکت‌های سرمایه‌گذاری تحت نظارت SEC می‌توانند خدمات حضانت برای دارایی‌های دیجیتال ارائه دهند در حالی که با قوانین اوراق بهادار فدرال مطابقت داشته باشند؟ این امر به ویژه برای مشاوران سرمایه‌گذاری مرتبط است که ملزم به استفاده از «متصدیان واجد شرایط» هستند که استانداردهای سختگیرانه‌ای را برای حفاظت و حسابداری مربوط به دارایی‌های مشتریان رعایت می‌کنند.

متن هنوز عمومی نشده است، بنابراین جزئیات مربوط به اینکه کدام شرکت‌ها می‌توانند به عنوان متصدیان ارزهای دیجیتال واجد شرایط شوند یا چه الزاماتی را باید رعایت کنند، نامشخص باقی مانده است. آنچه مشخص است این است که SEC می‌گوید می‌خواهد قوانین مربوط به حضانت ارزهای دیجیتال را روشن کند و در عین حال مقرراتی را که منسوخ می‌داند، حذف کند.

این نشان‌دهنده یک تغییر جهت قابل توجه از تلاش قبلی این نهاد برای رسیدگی به این مسئله در سه سال پیش است، زمانی که گری گنسلر، رئیس وقت، یک قانون «حفاظت» گسترده را پیشنهاد کرد که الزامات حضانت مشاوران موجود را فراتر از صندوق‌ها و اوراق بهادار به تقریباً تمام دارایی‌های مشتری، از جمله ارزهای دیجیتال، گسترش می‌داد.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) در دوران ریاست آتکینز آن پیشنهاد را سال گذشته لغو کرد.

در همین حال، پیشنهاد «قانون‌گذاری کریپتو» SEC، که قوانین جدیدی را برای برخی از عرضه‌های دارایی‌های کریپتو ایجاد می‌کند، رسماً در ثبت فدرال منتشر شده و تا ۲۰ اکتبر برای اظهارنظر عمومی باز است.

کریپتو در آمریکا خبرنامه‌ای است که توسط الینور ترت نوشته شده است. برای خواندن کامل و مشترک شدن، این لینک را دنبال کنید.