S&P داو جونز ایندکسز و پنترای کپیتال، شاخص دارایی دیجیتال S&P پنترای را راه‌اندازی کرده‌اند، که یک معیار جدید است و دارایی‌های دیجیتال را با استفاده از معیارهای درآمد، اندازه بازار و نقدینگی انتخاب می‌کند. 

این شرکت‌ها محصول را در ۲۱ ژوئیه اعلام کردند، در حالی که مواد شاخص S&P، ۲۰ ژوئیه را به عنوان تاریخ راه‌اندازی رسمی آن ذکر می‌کنند. طبق اعلام رسمی، این شاخص در حال حاضر ۱۸ دارایی دیجیتال را در خود جای داده و سرمایه‌گذاران نهادی را هدف قرار می‌دهد که به دنبال راهی ساختاریافته برای رصد بخش وسیع‌تری از بازار کریپتو هستند.

طبق گفته S&P داو جونز ایندکسز، پنج جزء بزرگ این شاخص عبارتند از اتریوم (ETH)، BNB، سولانا (SOL)، ترون (TRX) و هایپرلیکوئید (HYPE). این انتخاب به معیار، مشخصات متفاوتی از محصولات کریپتویی می‌دهد که به شدت بر بیت‌کوین متمرکز هستند یا دارایی‌ها را عمدتاً بر اساس سرمایه بازار رتبه‌بندی می‌کنند. S&P می‌گوید که این شاخص بر پروتکل‌هایی تمرکز دارد که فعالیت اقتصادی تکرارشونده را از طریق درآمدهای سطح پروتکل نشان می‌دهند.

قوانین درآمدی، شاخص دارایی دیجیتال S&P پنترای را شکل می‌دهند

این شاخص با دارایی‌های موجود در شاخص گسترده دارایی دیجیتال S&P Cryptocurrency شروع می‌شود و سپس چندین آزمایش واجد شرایط بودن را اعمال می‌کند. اجزای جدید باید سرمایه بازاری بالای ۵۰۰ میلیون دلار داشته باشند و نسبت نقدینگی بالای ۰.۵ را برآورده کنند. اجزای موجود آستانه سرمایه بازار پایین‌تر ۲۵۰ میلیون دلاری را دریافت می‌کنند. سپس فرآیند غربالگری، جهان واجد شرایط را به دارایی‌هایی محدود می‌کند که الزامات فعالیت اقتصادی معیار را برآورده می‌کنند.

پس از غربالگری اولیه، این شاخص، دارایی‌های واجد شرایط را بر اساس درآمد تولید شده در دو سه‌ماهه گذشته رتبه‌بندی می‌کند. این شاخص دارایی‌ها را تا زمانی اضافه می‌کند که گروه انتخاب‌شده ۹۹ درصد از کل درآمد جهان واجد شرایط را تشکیل دهد. S&P از داده‌های Artemis برای اندازه‌گیری درآمد سطح پروتکل استفاده می‌کند. سپس شاخص، اجزا را بر اساس سرمایه بازار تعدیل‌شده وزن‌دهی می‌کند، در حالی که بزرگترین دارایی را به ۳۵% و هر دارایی دیگر را به ۲۰% در هر بازتعدیل محدود می‌کند.

کتی کلی، مدیر عامل S&P داو جونز ایندکسز، گفت که این شرکت این معیار را بر اساس «استفاده از چارچوبی مبتنی بر اصول و اقتصاد، که برای پورتفولیوهای متنوع ساخته شده است» ایجاد کرده است. این ساختار به شاخص امکان می‌دهد تا به عنوان معیاری برای استراتژی‌های فعال عمل کند و به عنوان مبنای احتمالی برای محصولات سرمایه‌گذاری مرتبط با شاخص در آینده. S&P همچنین بیان می‌کند که درآمد پروتکل به عنوان یک معیار قانون‌مند برای فعالیت اقتصادی عمل می‌کند، نه پیش‌بینی بازده سرمایه‌گذاران در آینده.

اتریوم (ETH)، بایننس کوین (BNB) و سولانا (SOL) سبد ۱۸ توکنی را رهبری می‌کنند

دارایی‌های برتر کنونی نشان می‌دهند که چگونه غربالگری درآمد، ترکیب یک معیار گسترده کریپتو را تغییر می‌دهد. اتریوم در کنار BNB و SOL در میان بزرگترین اجزا قرار دارد، در حالی که TRX و HYPE پنج جایگاه برتر را تکمیل می‌کنند. بنابراین این سبد شامل پلتفرم‌های قرارداد هوشمند و زیرساخت‌های معاملاتی است که فعالیت قابل اندازه‌گیری را در شبکه‌های خود ایجاد می‌کنند.

این رویکرد همچنین وزن کمتری به محبوبیت صرف توکن می‌دهد. دن مورهِد، بنیانگذار و شریک مدیریت پنترای کپیتال، گفت: «بزرگترین نقطه اصطکاک در کریپتو تغییر نکرده است؛ این مسئله دانستن نحوه تخصیص است.» پنترای تحقیقات دارایی دیجیتال و تجربه حاکمیتی خود را به این پروژه کمک کرد، در حالی که S&P چارچوب طراحی و مدیریت شاخص خود را ارائه داد.

این راه‌اندازی به دنبال اقدامات دیگر S&P داو جونز ایندکسز برای گسترش محصولات دارایی دیجیتال خود است. همانطور که قبلاً توسط crypto.news گزارش شده بود، S&P برنامه‌هایی را برای شاخص S&P Digital Markets 50 در سال ۲۰۲۵ اعلام کرده بود که ۱۵ ارز دیجیتال را با ۳۵ شرکت عمومی مرتبط با کریپتو ترکیب می‌کند. آن محصول رویکرد اکوسیستم گسترده‌تری دارد، در حالی که شاخص جدید پنترای انتخاب خود را حول درآمد پروتکل تکرارشونده و فعالیت اقتصادی محدود می‌کند.

معیارهای کریپتو نهادی همچنان در حال گسترش هستند

سایر فعالان بازار مالی نیز محصولات کریپتویی مبتنی بر سبد را برای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای معرفی کرده‌اند. همانطور که crypto.news در ژوئن گزارش داد، گروه CME قراردادهای آتی شاخص کریپتوی نزدک CME را که به هشت دارایی دیجیتال اصلی مرتبط است، راه‌اندازی کرد. این قرارداد تسویه نقدی، راهی قانون‌مند را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند تا بدون نگهداری مستقیم هر توکن اصلی، در برابر چندین ارز دیجیتال موقعیت بگیرند یا ریسک خود را پوشش دهند.

در همین حال، S&P به کاری ادامه داده است که معیارهای تثبیت شده را با زیرساخت بلاکچین مرتبط می‌کند. همانطور که crypto.news در آوریل گزارش داد، S&P داو جونز ایندکسز و Kaiko برنامه‌هایی را برای آوردن شاخص خزانه‌داری آمریکا iBoxx به شبکه Canton اعلام کردند. این پروژه با هدف پشتیبانی از محصولات مرتبط با شاخص از طریق داده‌های شاخص درون زنجیره‌ای، شرایط مجوز و کنترل‌های دسترسی است.

شاخص دارایی دیجیتال S&P پنترای، مدل دیگری را به این مجموعه رو به رشد از محصولات معیار اضافه می‌کند. به جای ساخت سبد تنها بر اساس سرمایه بازار، از غربالگری‌های درآمد و نقدینگی پیش از تخصیص وزن‌های سرمایه بازار با سقف استفاده می‌کند. ترکیب ۱۸ توکنی آن و دارایی‌های برتر فعلی، اتریوم (ETH)، BNB، سولانا (SOL)، ترون (TRX) و هایپرلیکوئید (HYPE) را در زمان راه‌اندازی در مرکز این معیار قرار می‌دهد.

S&P می‌گوید که این شاخص می‌تواند به عنوان نقطه مرجعی برای مدیران فعال و محصولات سرمایه‌گذاری مرتبط با شاخص در آینده عمل کند. با این حال، سرمایه‌گذاران نمی‌توانند مستقیماً در یک شاخص سرمایه‌گذاری کنند، و اشخاص ثالث به طور جداگانه هرگونه محصول سرمایه‌گذاری مبتنی بر این معیار را منتشر خواهند کرد. ترکیب شاخص نیز می‌تواند در بازتعدیل‌های آینده تغییر کند، زیرا دارایی‌ها ممکن است با قوانین انتخاب آن مطابقت داشته باشند یا از آن خارج شوند.