بر اساس گزارش جدیدی از تحقیقات گریاسکیل، «استراتژی» مایکل سیلور پس از کاهش اخیر قیمت سهام که نگرانیهایی را در مورد پایداری ساختار تأمین مالی آن ایجاد کرده، با فشار فزایندهای برای فروش بیت کوین بیشتر مواجه شده است.
تحقیقات گریاسکیل بیان کرد که توانایی این شرکت برای ادامه گسترش ذخایر بیت کوین خود، با کاهش قیمت سهام MSTR و STRC، محدودتر شده است. این هشدار به دنبال فروش ۳۲ بیت کوین توسط Strategy منتشر شد، اقدامی که توجه زیادی را به خود جلب کرد، زیرا سیلور سالها به طور علنی علیه فروش بیت کوین استدلال کرده بود.
این گزارش، فشار اخیر را به ضعف در عرضه سهام ممتاز Strategy، یعنی STRC، مرتبط دانست. STRC به گونهای طراحی شده بود که نزدیک به ۱۰۰ دلار به ازای هر سهم معامله شود و سود تقسیمی ۱۱.۵ درصدی بپردازد. با معامله STRC در حدود ۹۵.۴۲ دلار، زک پندل، رئیس تحقیقات گریاسکیل، گفت که این ساختار فشار بیشتری بر شرکت وارد میکند.
به گفته گریاسکیل، کاهش قیمت STRC به زیر سطح معاملاتی مورد نظر آن میتواند Strategy را مجبور به افزایش سود تقسیمی پیشنهادی به سرمایهگذاران کند.
پرداخت سود تقسیمی بالاتر، تعهدات نقدی شرکت را افزایش میدهد و احتمال فروش بیت کوین در آینده را در صورت نیاز به منابع مالی اضافی، بیشتر میکند.
نوسانات اخیر بازار تاکنون بر اوراق بهادار مرتبط با Strategy تأثیر گذاشته است. گزارشهای قبلی crypto.news فشار بر STRC را به دو رویداد نسبت داده بود. تصمیم Strategy برای فروش بیت کوین با کاهش قیمت BTC همراه شد، ترکیبی که سوالاتی را در میان سرمایهگذاران در مورد خطرات مرتبط با مدل انباشت بیت کوین با اهرم مالی بالای شرکت ایجاد کرد.
افزون بر این نگرانیها، STRC فاقد حفاظت FDIC یا SIPC است. Strategy همچنین هیچ تضمینی در مورد قیمت بازار آینده سهام یا پرداخت سود تقسیمی ارائه نمیدهد.
با وجود این خطرات، تقاضای سرمایهگذاران به رشد سریع STRC کمک کرد. گریاسکیل خاطرنشان کرد که سهام ممتاز به ارزش بازار تقریباً ۱۰ میلیارد دلار رسیده است که بیش از سه برابر اندازه آن در ابتدای سال است. این گزارش این رشد را به سرمایهگذارانی نسبت داد که به دنبال بازدهی بالا در کنار مواجهه با مدل کسبوکار مبتنی بر بیت کوین Strategy هستند.
شرایط نزولی فعلی بازار میتواند توانایی Strategy را برای انتشار سهام جدید و جمعآوری سرمایه تازه برای خریدهای بیشتر بیت کوین نیز محدود کند. گریاسکیل گفت که قیمتهای پایینتر هم برای STRC و هم برای MSTR جذابیت کانالهای اصلی تأمین مالی شرکت را کاهش میدهد.
در حالی که گریاسکیل چالشهای کوتاهمدتی را برای Strategy میبیند، این شرکت استدلال کرد که تأثیر بلندمدت آن بر بیت کوین میتواند سازنده باشد. این گزارش گفت که کاهش بیت کوین نگهداری شده در ترازنامههای با اهرم مالی بالا، همراه با توزیع مالکیت در خزانههای شرکتی متعدد، ممکن است با گذشت زمان از ساختار بازار سالمتری حمایت کند.
گریاسکیل همچنین انتظار دارد که قیمت بیت کوین در ماههای آینده بهبود یابد، اگرچه این شرکت گفت که برخی از داراییهای رمزنگاری که از تحولات نظارتی بهره میبرند، ممکن است در آن دوره عملکرد بهتری داشته باشند.
همه دارندگان بیت کوین شرکتی با کاهش مواجهه خود به فشار بازار واکنش نشان ندادهاند. در حالی که Strategy بخشی از داراییهای خود را فروخت، شرکت Strive موقعیت خود را افزایش داد. این شرکت فاش کرد که بین ۲۳ مه تا ۱ ژوئن، ۲۵۰۰ بیت کوین دیگر خریداری کرده و کل ذخایر خود را به ۱۹۰۰۰ بیت کوین رسانده است.
در عین حال، دیدگاهها در مورد چشمانداز Strategy همچنان متفاوت است. استاندارد چارترد اخیراً اعلام کرده است که کف قیمت بیت کوین در حال نزدیک شدن است و هدف پایان سال خود را ۱۰۰,۰۰۰ دلار حفظ کرده است. بر خلاف گریاسکیل، این بانک انتظار دارد Strategy به انباشت تهاجمی بیت کوین ادامه دهد و این را با فعالیت خرید شرکت پس از فروش بیت کوین در سال ۲۰۲۲ مقایسه میکند.
بیت کوین (BTC) در زمان نگارش این مقاله با قیمت ۶۳,۵۶۰ دلار معامله میشد که نشاندهنده کاهش ۲.۵ درصدی نسبت به ۲۴ ساعت گذشته است.
