مت هاگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Bitwise، گفت که بحث بر سر اینکه آیا بیت‌کوین به کف رسیده است یا خیر، سوال اشتباهی برای سرمایه‌گذاران بلندمدت است و در عوض به این نکته اشاره کرد که آیا سقف چرخه هنوز در پیش است.

او در یادداشتی به مشتریان در روز دوشنبه نوشت: «این در واقع سوال اشتباهی است که سرمایه‌گذاران بلندمدت باید بپرسند.»

هاگان تحقیقات اخیر از Galaxy Digital، NYDIG و Standard Chartered را بررسی کرد و دریافت که این سه شرکت در مورد زمان‌بندی و سطوح قیمت اختلاف نظر دارند، حتی با وجود اینکه بیت‌کوین (BTC) پس از یک جهش اخیر از پایین‌ترین سطوح چندماهه، نزدیک به ۶۷,۰۰۰ دلار معامله می‌شود.

نمودار را گسترش دهید

Galaxy Digital: خیر

کارت امتیازی شاخص کف Galaxy Digital، ۱۳ شرط مرتبط با ارزش‌گذاری، فشار ماینرها و احساسات بازار را ردیابی می‌کند که به طور تاریخی نشان‌دهنده کف‌های چرخه بوده‌اند، از جمله میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای و شاخص مایر (Mayer Multiple).

این شرکت دریافت که تا تاریخ ۸ ژوئن، چهار مورد از این شرایط به طور کامل، دو مورد به صورت جزئی و هفت مورد برآورده نشده‌اند، و کف سناریوی پایه خود را بین ۴۰,۰۰۰ تا ۴۶,۰۰۰ دلار، با دامنه گسترده‌تری از ۳۰,۰۰۰ تا ۵۴,۰۰۰ دلار قرار داد.

NYDIG: شاید، احتمالاً خیر

NYDIG رویکرد چند معیاری مشابهی را در پیش گرفت و کاهش کنونی را با چهار کف چرخه قبلی بیت‌کوین مقایسه کرد.

این شرکت نتیجه گرفت که این عقب‌نشینی بسیاری از ویژگی‌های یک کف چرخه‌ای را نشان می‌دهد اما فاقد تسلیم کامل (capitulation) است که کف‌های قبلی را همراهی می‌کرد، و گفت که تقاضای نهادی ممکن است چرخه را به طور ساختاری تغییر داده باشد، به این معنی که کف ممکن است از قبل اتفاق افتاده باشد.

Standard Chartered: بله

استاندارد چارترد در ماه فوریه، زمانی که بیت‌کوین نزدیک به ۶۷,۰۰۰ دلار معامله می‌شد، پیش‌بینی پایان سال خود را کاهش داد و به وخامت اوضاع اقتصاد کلان و فشار فروش ETF اشاره کرد.

این بانک هفته گذشته تغییر مسیر داد و کف را در ۵۹,۰۰۰ دلار اعلام کرد و به توافق احتمالی آمریکا و ایران و عرضه اولیه سهام اسپیس‌اکس به عنوان کاتالیزورهایی اشاره کرد که فروش ناشی از ETF را کاهش می‌دهند.

استاندارد چارترد اکنون پیش‌بینی می‌کند که بیت‌کوین تا پایان سال به ۱۰۰,۰۰۰ دلار خواهد رسید، همانطور که در یادداشتی که اوایل این ماه منتشر شد و در آن بانک گفته بود کف "تقریباً اتفاق افتاده است"، ذکر شد.

سوال اشتباه

هاگان گفت که این اختلاف نظر یک نتیجه‌گیری مشترک را پنهان می‌کند: هر سه شرکت انتظار دارند که کف در سال جاری اتفاق بیفتد، انتظار دارند قبل از هر سقف جدیدی به آن برسد، و انتظار دارند یک چرخه صعودی دیگر به دنبال آن باشد.

او نوشت: «همه ما می‌پرسیم که آیا کف اتفاق افتاده است، در حالی که آنچه اهمیت دارد این است که آیا سقف اتفاق افتاده است یا خیر.»

این یادداشت استدلال می‌کند که عوامل محرک بلندمدت بیت‌کوین، از جمله افزایش بدهی دولتی، تقاضا برای پوشش ریسک تورم، فرسایش اعتماد به نهادهای متمرکز، و گسترش دسترسی نهادی، دست نخورده باقی مانده و قوی‌تر از چرخه‌های قبلی هستند.

هاگان ریسک کوانتومی (quantum risk) و عقب‌نشینی نظارتی را به عنوان خطراتی برجسته کرد که می‌توانند این فرضیه را به چالش بکشند. با این حال، او استدلال کرد که چشم‌انداز کنونی بازار نسبت به چرخه‌های قبلی بهتر است.

هاگان اظهار داشت: «اما همانطور که من می‌بینم، وضعیت موجود بهتر از هر زمستان کریپتوی دیگری است که تاکنون تجربه کرده‌ایم.»

به طور جداگانه، هاگان در طول رکود اخیر، یک سری پیش‌بینی‌های صعودی بلندمدت ارائه کرده است، از جمله یادداشتی در ماه مارس که مجدداً تاکید می‌کرد بیت‌کوین می‌تواند به ۱ میلیون دلار برسد زیرا با طلا به عنوان یک ذخیره ارزش رقابت می‌کند، حتی با وجود اینکه او در ماه فوریه این دوره را یک زمستان واقعی کریپتو توصیف کرده بود.