DBS و Citi یک پرداخت دلاری فرامرزی را در عرض چند دقیقه طی یک آخر هفته با استفاده از سپردههای توکنشده تکمیل کردهاند و بدین ترتیب یک سیستم انتقال همیشه فعال را آزمایش کردند، در حالی که سوالاتی را در مورد تسویه نهایی، نقدینگی و قیمتگذاری ارز خارجی مطرح کردند.
به گفته رایان کرکلی، مدیرعامل و یکی از بنیانگذاران گلوبال ستلمنت نتورک، این تراکنش نشان میدهد که پول توکنشده بانکهای تجاری میتواند در خارج از ساعات کاری عادی بانکی به صورت فرامرزی منتقل شود، اما اطلاعات فاش شده تاکنون اثبات نمیکند که هر تعهد زیربنایی مربوط به این پرداخت به طور همزمان از نظر قانونی نهایی شده است.
به گفته اطلاعیه DBS، دفتر نیویورک DBS و Citi انتقال بین سنگاپور و ایالات متحده را در ۵ سپتامبر تکمیل کرد. این بانکها از سپردههای توکنشده بر روی دفتر کل دیجیتال سوئیفت استفاده کردند که امکان اجرای پرداخت را در عرض چند دقیقه طی آخر هفته فراهم آورد.
DBS اعلام کرد که پرداختهای سنتی فرامرزی ممکن است تا دو روز کاری به طول انجامد. با تکمیل این انتقال در یک شنبه، بانکها از تاخیرهای ناشی از مناطق زمانی متفاوت و تعطیلی سیستمهای پرداخت معمولی جلوگیری کردند.
کرکلی بین یک پرداخت که در یک دفتر کل دیجیتال به عنوان تکمیل شده ظاهر میشود و تمام ادعاهای مرتبط که به تسویه قانونی نهایی میرسند، تمایز قائل شد. در حالی که اولی میتواند در عرض چند دقیقه اتفاق بیفتد، دومی ممکن است به فرآیندهای تامین مالی و تطبیق حساب بستگی داشته باشد که هنوز از طریق سیستمهای بانکی معمولی عمل میکنند.
کرکلی به crypto.news گفت: «فکر میکنم تمایز مهم در اینجا بین دیدن تکمیل یک پرداخت در یک دفتر کل دیجیتال و دانستن اینکه هر تعهد زیربنایی آن به تسویه قانونی نهایی رسیده است، میباشد.»
او گفت که پرداخت DBS-Citi از این جهت مهم بود که نشان داد پول توکنشده بانک تجاری میتواند به صورت بینالمللی در آخر هفته جابجا شود. با این حال، افشای عمومی اطلاعات کافی برای تعیین اینکه آیا هر تعهد زیربنایی در لحظه دقیق ثبت انتقال در دفتر کل نهایی شده است یا خیر، ارائه نمیدهد.
کرکلی گفت که اگر هر بخشی از پرداخت باید پس از بازگشایی سیستمهای بانکی سنتی تامین مالی یا تطبیق شود، این تراکنش نشاندهنده جابجایی پول ۲۴/۷ خواهد بود، بدون اینکه لزوماً تسویه نهایی ۲۴/۷ را ارائه دهد.
سپردههای توکنشده نشاندهنده مطالبات علیه بانکهایی هستند که آنها را صادر میکنند. برخلاف استیبلکوینهای مستقل، آنها به عنوان بدهیهای بانک تجاری در یک دفتر کل دیجیتال ثبت میشوند و امکان جابجایی پول سپرده موجود را از طریق سیستمهای پرداخت برنامهپذیر فراهم میکنند.
قطعیت تسویه مربوط به این است که آیا انتقال تکمیلشده از نظر قانونی بدون قید و شرط است و نمیتوان آن را معکوس کرد. برای بانکها، همچنین نیاز به اطمینان دارد که تعهدات ایجاد شده بین موسسات مشارکتکننده تسویه شدهاند، نه اینکه برای تطبیق بعدی رها شده باشند.
دسترسی به نقدینگی چالش دیگری را ایجاد میکند زیرا مسیر پرداخت میتواند باز بماند در حالی که سیستمهای تسویه بانک مرکزی در دسترس نیستند. فدوایر، سرویس پرداخت با ارزش بالای فدرال رزرو، در حال حاضر عملیات پیوسته آخر هفته ارائه نمیدهد.
بانکهایی که قادر به تامین مجدد پول بانک مرکزی در طول این دورهها نیستند، ممکن است نیاز به تامین مالی سیستمهای پرداخت توکنشده از قبل داشته باشند. گزینه دیگر شامل نگهداری ذخایر نقدینگی بزرگتر برای پوشش انتقالهای احتمالی مشتریان تا زمان بازگشایی زیرساختهای تسویه سنتی خواهد بود.
کرکلی گفت: «نقدینگی ناگهان نامحدود نمیشود فقط به این دلیل که مسیر پرداخت باز میماند. اگر بانکها نتوانند در طول آخر هفته به پول بانک مرکزی دسترسی داشته باشند یا آن را تامین مجدد کنند، بله، گزینههای فوری ترکیبی از تامین مالی اولیه و ذخایر نقدینگی بزرگتر هستند.»
او افزود که هر دو گزینه میتوانند پرهزینه باشند، زمانی که بانکها باید موجودیها را در چندین ارز، شبکه و حوزه قضایی نگهداری کنند. پولی که برای پرداختهای احتمالی آخر هفته اختصاص داده شده است نمیتواند به طور کارآمدی در جای دیگری به کار گرفته شود، و موسسات را مجبور میکند تا سرعت انتقال را در مقابل هزینه نگهداری سرمایه اضافی در دسترس بسنجند.
کرکلی گفت که یک سیستم بلندمدت باید دید واضحی از نقدینگی موجود به موسسات بدهد و به آنها اجازه دهد وجوه را به مکانهایی که مورد نیاز است هدایت کنند. چنین هماهنگی میتواند نیاز به رها کردن انبوهی از پولهای جداگانه و بلااستفاده در سیستمهای ناپیوسته را کاهش دهد.
او گفت: «اگر پرداختها را فوری کنیم اما به نقدینگی به دام افتاده به مراتب بیشتری برای پشتیبانی از آنها نیاز داشته باشیم، یک مشکل را حل کردهایم و مشکلی دیگر ایجاد کردهایم.»
این موضوع برای پرداختهای دلاری اهمیت ویژهای دارد زیرا ارز ایالات متحده در یک طرف ۸۹.۲٪ از معاملات ارز خارجی جهانی قرار دارد. بازارهای توکنشده ممکن است در روزهای شنبه و یکشنبه به فعالیت خود ادامه دهند، اما موسسات ممکن است دسترسی محدودی به تامین مالی دلاری و پول بانک مرکزی مورد نیاز برای پشتیبانی از فعالیت خود داشته باشند.
قیمتگذاری ارز خارجی نیز زمانی که پرداختها در دورههای فعالیت محدود بازار ادامه مییابند، دشوارتر میشود. اگرچه زیرساخت پرداخت دیجیتال میتواند آنلاین باقی بماند، بازار ارز خارجی زیربنایی در طول آخر هفته همان عمق معاملاتی را حفظ نمیکند.
کرکلی گفت که یک بانک یا ارائهدهنده نقدینگی باید در صورت استفاده از نرخ ارز متفاوت از قیمت موجود در هنگام بازگشایی بازارهای معمولی، ریسک را متحمل شود.
او گفت: «بانکها و ارائهدهندگان نقدینگی باید این واقعیت را در قیمتگذاری خود لحاظ کنند، چه از طریق اسپرد (تفاوت قیمت خرید و فروش) وسیعتر، قیمتگذاری پویا یا مکانیسم دیگری برای جبران خسارت کسی که ریسک را متحمل میشود.»
یک حرکت ناگهانی ارز قبل از بازگشایی بازارها میتواند زیانی برای طرفی که نرخ ارز آخر هفته را تضمین کرده است، ایجاد کند. کرکلی گفت که شرایط تراکنش باید از پیش مشخص کند که چه کسی این ریسک را متحمل میشود و چگونه قیمت آن را لحاظ میکند.
او افزود که فعالیت فزاینده نهادی در خارج از ساعات کاری ممکن است در نهایت عمق بازار را افزایش داده و اسپرد (تفاوت قیمت خرید و فروش) را کاهش دهد. با این حال، نقدینگی فعلی آخر هفته هنوز به آن مرحله نرسیده است.
برای مشتریان شرکتی، مدل پرداخت هنوز میتواند دسترسی سریعتر به سرمایه در گردش را فراهم کند. شرکتها میتوانند به تامینکنندگان پرداخت کنند، پول را بین شرکتهای فرعی منتقل کنند یا به نیازهای مالی غیرمنتظره بدون انتظار برای بازگشایی بانکها در چندین حوزه قضایی پاسخ دهند.
DBS به افزایش تقاضا از شرکتهای فعال در صنایع ۲۴ ساعته، از جمله تجارت الکترونیک و خدمات دیجیتال، اشاره کرد. یک نظرسنجی که توسط این بانک سفارش داده شد، نشان داد که ۵۰٪ از رهبران مالی در حال بررسی ابزارهای مبتنی بر بلاکچین برای مدیریت نقدینگی و ارز خارجی بودند.
DBS با استناد به تحقیقات Money20/20 و FXC Intelligence، اعلام کرد که پرداختهای فرامرزی خروجی از آسیا میتواند از ۱۳.۵ تریلیون دلار در سال ۲۰۲۵ به ۲۴ تریلیون دلار تا سال ۲۰۳۳ افزایش یابد.
قابلیت همکاری زمانی که یک تراکنش شامل داراییهای نگهداری شده در شبکههای جداگانه است، حیاتی میشود. یک اوراق بهادار توکنشده، سپردهای که برای پرداخت آن استفاده میشود، و نقدینگی پشتیبانیکننده معامله، هر یک ممکن است در یک سیستم متفاوت قرار داشته باشند.
تسویه اتمی مستلزم آن است که هر دو طرف چنین تراکنشی با هم تکمیل شوند. اگر یک بخش شکست بخورد، بخش دیگر نباید ادامه یابد و از تحویل دارایی توسط یک شرکتکننده بدون دریافت پرداخت جلوگیری میکند.
کرکلی گفت: «فکر میکنم به یک لایه هماهنگسازی (orchestration layer) نیاز دارید که بتواند این سیستمهای مختلف را هماهنگ کند، تایید کند که داراییها و نقدینگی واقعاً در دسترس هستند و مطمئن شود که یک بخش نمیتواند تکمیل شود در حالی که بخش دیگر شکست میخورد.»
او هشدار داد که بدون چنین هماهنگی، موسسات مالی میتوانند به جای رفع تکهتکه شدن موجود بازار، آن را در شبکههای بلاکچین بازتولید کنند. استانداردهای فنی و حقوقی مشترک نیز برای تعیین نحوه رسیدگی به تراکنشها در صورت از کار افتادن یک شبکه یا عدم امکان تحویل یک دارایی مورد نیاز خواهد بود.
بانکهای بزرگ ایالات متحده نیز در حال توسعه سیستمهایی هستند که برای اتصال پول توکنشده بانکی طراحی شدهاند. در ماه اوت، گزارش شد که JPMorgan Chase، Citi، Bank of America و Wells Fargo از طریق The Clearing House در حال کار بر روی یک شبکه مشترک سپرده توکنشده هستند که برای راهاندازی در نیمه اول سال ۲۰۲۷ هدفگذاری شده است.
DBS در سال ۲۰۲۴ DBS Token Services را برای پشتیبانی از انتقالهای برنامهپذیر و فوری در بلاکچین مجاز خود معرفی کرد. خدمات آن شامل DBS Treasury Tokens، محصولی که برای خزانهداری شرکتی و مدیریت نقدینگی طراحی شده است، میشود.
این بانک همچنین تنها عضو آسیایی گروه اصلی ۱۲ بانکی است که بر روی معماری دفتر کل دیجیتال سوئیفت کار میکنند. پرداخت ۵ سپتامبر از آن دفتر کل برای انتقال سپردههای توکنشده از سنگاپور به دفتر نیویورک Citi در عرض چند دقیقه استفاده کرد.
