کریپتوکوانت گزارش داد که علاقه باز در قراردادهای دائمی مرتبط با سهام، فلزات و نفت از اواخر ماه می دو برابر شده است، زیرا صرافی‌های بزرگ رمزارز فراتر از دارایی‌های دیجیتال گسترش می‌یابند.

علاقه باز قراردادهای دائمی TradFi از ۲ میلیارد دلار عبور کرد

بر اساس گزارش کریپتوکوانت، قراردادهای دائمی TradFi به یکی از سریع‌ترین حوزه‌های در حال رشد بازار صرافی‌های رمزارز تبدیل شده‌اند.

این محصولات به معامله‌گران امکان دسترسی مداوم به دارایی‌های سنتی، از جمله فلزات، نفت خام و سهام را می‌دهند. برخلاف قراردادهای آتی استاندارد، قراردادهای دائمی تاریخ انقضای ثابتی ندارند و برای حفظ قیمت‌های خود نزدیک به بازار پایه، از پرداخت‌های تامین مالی منظم استفاده می‌کنند.

علاقه باز در این محصولات در بهار ۲۰۲۶ بین تقریباً ۳۵۰ میلیون تا ۵۰۰ میلیون دلار باقی ماند. سپس از اواخر ماه می به شدت افزایش یافت و تا ماه جولای از ۲ میلیارد دلار عبور کرد.

این افزایش به صرافی‌های رمزارز اجازه می‌دهد تا مستقیماً با پلتفرم‌های معاملاتی سنتی رقابت کنند. پلتفرم‌های رمزارز می‌توانند این قراردادها را به صورت شبانه‌روزی ارائه دهند، از جمله در ساعاتی که بازارهای سنتی سهام و کالاها بسته هستند.

با وجود رشد سریع، قراردادهای دائمی TradFi در مقایسه با مشتقات رمزارز کوچک باقی مانده‌اند. کریپتوکوانت تخمین زده است که این بخش تنها حدود ۳٪ از تقریباً ۶۵ میلیارد دلار موجود در قراردادهای دائمی رمزارز را تشکیل می‌دهد.

بایننس پیشتازی خود را در مشتقات به TradFi گسترش می‌دهد

بایننس بیشترین سهم از علاقه باز را در هر دو دسته در اختیار دارد، که نشان می‌دهد چگونه صرافی‌های رمزارز معتبر از نقدینگی و زیرساخت معاملاتی خود برای ورود به بازارهای دارایی‌های سنتی استفاده می‌کنند.

گزارش اصلی کریپتوکوانت، علاقه باز قراردادهای دائمی TradFi بایننس را حدود ۷۲۰ میلیون دلار قرار داد که برابر با تقریباً ۳۵٪ از بازار است. بای‌بیت و گیت هر کدام با حدود ۳۸۱ میلیون دلار در جایگاه‌های بعدی قرار گرفتند.

روی هم رفته، این سه صرافی حدود ۷۰٪ از علاقه باز قراردادهای دائمی TradFi را به خود اختصاص دادند. با اضافه کردن OKX و Bitget، سهم پنج صرافی برتر به تقریباً ۹۳٪ رسید و سرمایه باقی‌مانده در پلتفرم‌های کوچک‌تر توزیع شد.

این تمرکز، ساختار بازار قراردادهای دائمی رمزارز را منعکس می‌کند. بایننس حدود ۲۲.۸۶ میلیارد دلار، یا ۳۵٪، از علاقه باز قراردادهای دائمی رمزارز را در گزارش اصلی در اختیار داشت. بای‌بیت با ۹.۶۷ میلیارد دلار و گیت با ۸.۶۱ میلیارد دلار در جایگاه‌های بعدی قرار گرفتند.

این سه پلتفرم تقریباً ۶۳٪ از علاقه باز قراردادهای دائمی رمزارز را کنترل می‌کردند. پنج صرافی بزرگ، شامل Bitget و OKX، حدود ۸۱٪ را به خود اختصاص دادند.

قراردادهای دائمی رمزارز پایین‌تر از اوج‌های قبلی باقی مانده‌اند

علاقه باز تجمعی قراردادهای دائمی رمزارز از اوایل سال ۲۰۲۳، زمانی که نزدیک به ۱۲ میلیارد تا ۱۵ میلیارد دلار بود، پنج تا شش برابر افزایش یافته است.

سرمایه در قراردادهای معوق در سپتامبر ۲۰۲۵ به حدود ۸۰ میلیارد دلار رسید و در اوایل ۲۰۲۶ به سطح مشابهی بازگشت. از آن زمان تاکنون حدود ۲۰٪ کاهش یافته و به حدود ۶۵ میلیارد دلار رسیده است.

کریپتوکوانت این کاهش را به عنوان نشانه‌ای از کاهش اهرم یا خروج سرمایه تفسیر کرده است تا ورود پول تازه به بازار مشتقات رمزارز. این کاهش در تضاد با رشد محصولات ردیابی دارایی‌های سنتی است.

با این حال، بخش ۲ میلیارد دلاری TradFi هنوز به اندازه کافی بزرگ نیست که تغییرات در بازار گسترده‌تر قراردادهای دائمی رمزارز را جبران کند. گسترش آن در عوض نشان می‌دهد که صرافی‌ها بازارهای جدیدی را اضافه می‌کنند، در حالی که همان تمرکز سرمایه در میان بزرگترین اپراتورها را حفظ می‌کنند.

بازار فیوچرز دائمی ایالات متحده مسیری قانون‌مند را دنبال می‌کند

سرمایه‌گذاران آمریکایی در حال دسترسی به محصولات مشابهی هستند، اما قراردادهای داخلی تحت یک ساختار نظارتی متفاوت عمل می‌کنند.

Coinbase Financial Markets فیوچرزهایی به سبک دائمی و تحت نظارت CFTC را به مشتریان آمریکایی ارائه می‌دهد که تقریباً شبانه‌روزی معامله می‌شوند. برخلاف قراردادهای دائمی خارج از کشور که تاریخ انقضا ندارند، قراردادهای کوین‌بیس دارای دوره‌های پنج ساله هستند و از پرداخت‌های تامین مالی برای همسو ماندن با قیمت‌های لحظه‌ای استفاده می‌کنند.

بازار ایالات متحده نیز به سمت قراردادهای دائمی واقعی حرکت می‌کند. در ماه می، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) قرارداد فیوچرز دائمی بیت‌کوین با تسویه نقدی Kalshi را تصویب کرد که تاریخ انقضای ثابتی ندارد و به طور مداوم معامله می‌شود. این نهاد نظارتی اعلام کرد که ارزیابی آن به صورت قرارداد به قرارداد اعمال می‌شود و به طور خودکار شامل قراردادهای دائمی مرتبط با دارایی‌های غیر-رمزارز نمی‌شود.

یافته‌های کریپتوکوانت نشان می‌دهد که تقاضا برای معاملات پیوسته فراتر از رمزارزها در حال گسترش است. اینکه آیا قراردادهای دائمی TradFi به منبع بزرگتری از سرمایه صرافی‌ها تبدیل می‌شوند، به رشد نقدینگی، دسترسی نظارتی، و اینکه آیا معامله‌گران به انتقال فعالیت از پلتفرم‌های سنتی ادامه می‌دهند یا خیر، بستگی خواهد داشت.