هستر پیرس، یکی از اعضای برجسته کارگروه رمزارز کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC)، بیانیه‌ای روشن کننده صادر کرده و در آن استدلال کرده است که خزانه‌های درون‌زنجیره‌ای و استراتژی‌های وام‌دهی که شامل قراردادهای سرمایه‌گذاری – به عبارت دیگر، اوراق بهادار – می‌شوند، همچنان تابع مقررات فدرال هستند.

در یک پست وبلاگی که روز چهارشنبه با قلمی شیوا نوشته شده بود، پیرس، که به دلیل حمایت دیرینه‌اش از نوآوری مالی بلاکچین اغلب "مادر رمزارز" نامیده می‌شود، گفت که مردم نباید "حرکات نمایشی، پشتک و وارو و سایر حرکات ژیمناستیک انجام دهند تا قانون [اوراق بهادار موجود] را به گونه‌ای بخوانند که در مورد دارایی‌ها و فعالیت‌های رمزارزی که کاملاً در حیطه قوانین فدرال اوراق بهادار قرار می‌گیرند، اعمال نشود."

او گفت: "سقوط دردناکی خواهید داشت."

اظهارات پیرس پس از آن مطرح شد که او بیانیه‌های پیشگیرانه‌ای در مورد دسته گسترده‌تر اوراق بهادار توکن‌سازی شده ارائه کرد و در آن زمان استدلال نمود که اوراق بهادار توکن‌سازی شده همچنان اوراق بهادار هستند. خود این سازمان در تلاش بوده است تا برای دسته نوظهور دارایی‌های توکن‌سازی شده وضوح ایجاد کند.

در دوره دوم ریاست جمهوری دونالد ترامپ، فعالیت توکن‌سازی رونق زیادی گرفته است، از جمله ساخت خزانه‌های درون‌زنجیره‌ای که برای کسب بازده برای شرکت‌کنندگان با استقرار سرمایه در استراتژی‌های مختلف سرمایه‌گذاری درون‌زنجیره‌ای طراحی شده‌اند.

پیرس روز چهارشنبه گفت: "انتقال فعالیت‌هایی که در حیطه قوانین فدرال اوراق بهادار قرار می‌گیرند به زنجیره (آنچین)، به طور کلی، آن فعالیت‌ها را از حیطه قوانینی که کمیسیون اداره می‌کند، خارج نمی‌کند."

پیرس اشاره کرد که خزانه‌ها "ممکن است قوانین فدرال اوراق بهادار را به طرق مختلفی درگیر کنند." به ویژه با نمایندگی یک "کسب و کار مشترک" که به عنوان یکی از اجزای آزمون هاوی، راهنمای اصلی SEC برای تعیین اوراق بهادار، عمل می‌کند. او افزود، خزانه‌ها همچنین ممکن است اوراق بهادار را نگهداری کنند یا سرمایه‌گذاری‌ها را به اوراق بهادار تخصیص دهند به گونه‌ای که "می‌تواند در قلمرو شرکت سرمایه‌گذاری قرار گیرد."

او خاطرنشان کرد که این موضوع ممکن است صدق کند چه خزانه‌ها به صورت فعال یا غیرفعال مدیریت شوند یا شبیه حساب‌های مدیریت شده جداگانه باشند که خدمات شخصی‌سازی شده به مشتری ارائه می‌دهند. چندین سازنده و مدیر خزانه شروع به طراحی ساختارهایی کرده‌اند که می‌توانند وجوه کاربران را جدا کنند، تا دارایی‌ها در یک ابزار سرمایه‌گذاری واحد مخلوط نشوند.

به طور مشابه، وام‌دهی درون‌زنجیره‌ای نیز ممکن است در حیطه اختیارات SEC قرار گیرد. پیرس نوشت: "به عنوان مثال، وام‌های درون‌زنجیره‌ای، بسته به انگیزه‌های طرفین، طرح توزیع، و سایر عوامل مرتبط، می‌توانند ویژگی‌های اوراق قرضه ای را داشته باشند که اوراق بهادار هستند. دخالت در مدیریت خزانه‌ها و استراتژی‌های وام‌دهی نیز ممکن است مسائل مربوط به مشاور سرمایه‌گذاری را در پی داشته باشد."

پیرس اشاره کرد که این سازمان این ابزارها را به صورت موردی بررسی خواهد کرد، اساساً به این معنی که اظهارات امروز او یک ممنوعیت کلی بر فعالیت‌های خزانه یا وام‌دهی درون‌زنجیره‌ای نیست. پیرس همچنین به عنوان کمیسر تحت نظر گری جنسلر، رئیس سابق SEC، خدمت کرده است، که این دیدگاه را ترویج می‌کرد که تقریباً تمام فعالیت‌های مرتبط با رمزارزها تحت صلاحیت این سازمان قرار می‌گیرد.

او گفت: "اینکه آیا ساختار و فعالیت‌های یک خزانه یا استراتژی وام‌دهی خاص در حیطه قوانین فدرال اوراق بهادار قرار می‌گیرد یا خیر، به واقعیت‌ها و شرایط خاص بستگی خواهد داشت."

SEC انتشار یک معافیت نوآوری را به تأخیر انداخته است که می‌تواند یک سندباکس (محیط آزمایشی) برای آزمایش توکن‌سازی فراهم کند.

قانونگذاران ایالات متحده نیز در تلاش برای تصویب قوانین گسترده ساختار بازار رمزارز با عنوان "قانون شفافیت" هستند، که نقش SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) را در نظارت بر صنعت رمزارز مدون خواهد کرد. تصویب این قانون تا حدی به دلیل نگرانی‌های اخلاقی در مورد ارتباطات رمزارزی ترامپ به تأخیر افتاده است، اگرچه The Block گزارش داده است که پیشرفت‌هایی در حال انجام است.