23 marca 2026 roku Larry Fink, prezes i dyrektor generalny BlackRock, opublikował swój coroczny list do inwestorów zatytułowany „Rośnij ze swoim krajem: Myśli długoterminowego optymisty”, w którym przedstawił analizę strukturalnych przeszkód stojących zarówno przed gospodarką USA, jak i globalną, jednocześnie opowiadając się za przyjęciem aktywów cyfrowych i tokenizacji w celu unowocześnienia istniejących systemów finansowych i stworzenia większych poziomów wspólnego dobrobytu.<h2>Kapitalizm działa — ale nie dla wystarczającej liczby ludzi</h2>Fink rozpoczyna swoją analizę, zauważając, że rynki kapitałowe wygenerowały ogromne ilości bogactwa w ciągu ostatnich kilku dekad i że większość tego bogactwa trafiła do ludzi, którzy już posiadają aktywa, czy to akcje, nieruchomość, czy inny rodzaj aktywów, które zyskują na wartości. Natomiast pracownicy i osoby polegające wyłącznie na swoich płacach, aby żyć (i oszczędzać), doświadczyły bardzo niewiele z tego bogactwa i dlatego cierpią z powodu narastającego niepokoju finansowego i ekonomicznego. Fink stwierdza również: „system działa dla niektórych ludzi, ale nie z wystarczającą liczbą ludzi”. Szeroki podział ma swoje korzenie w poprzednich latach; dysproporcje występują nieprzerwanie od 1989 roku do dnia dzisiejszego, gdzie wartość inwestycji o równowartości jednego dolara w akcje amerykańskie wzrosła ponad 15 razy szybciej niż średni dochód i średnie płace. Zarówno osoby o średnich dochodach, jak i pracownicy najemni nie uczestniczą w znacznym stopniu (w porównaniu z innymi uprzemysłowionymi narodami) w rynkach kapitałowych jako właściciele aktywów produktywnych; mają tendencję do funkcjonowania jako najemcy lub właściciele niskooprocentowanych kont oszczędnościowych. Niski wskaźnik uczestnictwa w USA na rynkach kapitałowych (gdzie około 40% populacji nie ma ekspozycji na akcje i/lub private equity) powoduje poczucie wykluczenia i może wzrastać z czasem. Fink łączy omawiane przez siebie problemy z większymi siłami wpływającymi na nasze społeczeństwo i gospodarkę, takimi jak narastające nierówności majątkowe, i że poleganie wyłącznie na płacach lub transferach rządowych nie naprawi naszej gospodarki, ale wymaga dodatkowych sposobów na powiązanie oszczędności ludzi z długoterminowymi zwrotami z rynku, aby przywrócić wiarę ludzi w efektywność systemu wolnorynkowego. Argumentuje również, że krótkoterminowy handel (spekulacja) nie naprawi problemów strukturalnych w naszej gospodarce. Tylko długoterminowe, stabilne inwestycje wygenerują kapitał niezbędny do tworzenia miejsc pracy, budowy niezbędnej infrastruktury dla rosnącej gospodarki i rozwoju przemysłu.<h2>Globalne przetasowania i potrzeba kapitału krajowego</h2>List mówi o planecie, która przechodzi fundamentalne zmiany, oraz o krajach dążących do zwiększonego stopnia samowystarczalności w zakresie zaopatrzenia w energię, wzajemnej obrony, niezależności technologicznej i ekonomicznej oraz łańcuchów dostaw. Taka transformacja wygeneruje ogromne koszty; wynik będzie również wymagał dużych inwestycji kapitałowych w długim terminie, w przeciwieństwie do krótkoterminowych, niestabilnych przepływów. Rosnące poziomy zadłużenia i konkurencyjne zobowiązania wywierają presję na skarby państw i ograniczają ich zdolność do samodzielnego zapewnienia wszystkich środków finansowych potrzebnych na niezbędne projekty. Według Finka, kluczowe jest, aby prywatne rynki kapitałowe przejęły znacznie większy udział w finansowaniu krajowego wzrostu. Inwestowanie oszczędności wyłącznie w firmy i infrastrukturę własnego kraju przez dziesięciolecia prowadzi do bardzo silnego wyrównania interesów. Nazywa to „obywatelskim cudem”, gdy rynki kapitałowe efektywnie alokują oszczędności w produktywne inwestycje, łącząc przyszłość finansową jednostki z przyszłością państwa. Podaje przykłady krajów, które wprowadzają innowacyjne rozwiązania w polityce publicznej, aby wzmocnić związek między rynkami kapitałowymi a gospodarką, takie jak ulgowe programy oszczędnościowe w Japonii i projekty infrastruktury cyfrowej w Indiach, które obniżają bariery wejścia do gospodarki.<h2>Sztuczna Inteligencja: Szansa i Ryzyko Poszerzania Luk</h2>Według Finka, sztuczna inteligencja jest czynnikiem zmieniającym zasady gry dla biznesu, porównywalnym z nadejściem komputerów; AI ma zdolność do zwiększania produktywności, generowania nowej wartości ekonomicznej i redefiniowania sposobu działania branż. Ostrzega jednak, że korzyści z AI prawdopodobnie skupią się na tych firmach, które dysponują lepszymi danymi, infrastrukturą i kapitałem, a także na wcześniejszych inwestorach lub właścicielach aktywów związanych z AI. Historyczny trend zmian technologicznych pokazał, że zazwyczaj pierwsi korzystają ci, którzy są już przygotowani do czerpania zysków z korzyści technologicznych. Jeśli nie zostaną podjęte działania mające na celu celowe poszerzenie własności technologii sztucznej inteligencji, AI może stworzyć lub powiększyć istniejące nierówności, i to w przyspieszonym tempie. Dlatego Fink uważa, że nacisk powinien wykraczać poza ochronę pojedynczych miejsc pracy i koncentrować się na zwiększeniu liczby osób uczestniczących w posiadaniu infrastruktury i firm napędzanych technologią sztucznej inteligencji. Wspiera dodatkowe podejścia, takie jak ulepszone programy emerytalne, awaryjne konta oszczędnościowe z różnymi opcjami wypłat środków oraz aktywa do inwestowania od momentu narodzin dziecka do osiągnięcia dorosłości. Wdrożenie tych rozwiązań pozwoli większej liczbie ludzi tworzyć bogactwo i uczestniczyć w postępie technologicznym, zamiast jedynie być jego biernymi obserwatorami.<h2>Tokenizacja: Modernizacja Infrastruktury Finansowej</h2>Jednym z kluczowych tematów w liście z 2026 roku jest tokenizacja – proces reprezentowania rzeczywistych aktywów w cyfrowych rejestrach. Często tokenizacja odbywa się za pomocą technologii blockchain. Fink postrzega tokenizację jako unowocześnienie infrastruktury (bardziej znanej jako „podstawy”) dzisiejszego systemu finansowego. Nowa infrastruktura ułatwi emisję, handel, rozliczanie i dostęp do produktów i usług inwestycyjnych. Porównuje dzisiejszą tokenizację do wczesnych lat istnienia internetu, twierdząc, że obie znajdują się w stanie zmian z ogromnym potencjałem pozytywnej transformacji świata; podobnie jak internet był nowością w tamtym czasie. Wiele staromodnych rynków wymaga licznych pośredników, długich ram czasowych przed rozliczeniem transakcji (czasami 2 dni lub więcej) oraz wysokich kwot kapitału wymaganego przed rozpoczęciem handlu. Tokenizacja usuwa wiele tarć związanych z tradycyjnymi finansami, umożliwiając własność ułamkową, niemal natychmiastowe rozliczanie transakcji, niższe koszty transakcyjne i zapewniając większą przejrzystość dzięki wiarygodnym zapisom na blockchainie. Główne korzyści obejmują znaczne zmniejszenie barier dostępu. Nieruchomości, dług prywatny i infrastruktura mogą zostać przekształcone w małe, niskokosztowe tokeny cyfrowe, które pozwalają wielu zwykłym osobom i drobnym inwestorom detalicznym na posiadanie pewnego procentu udziału w historycznie najbardziej wartościowych klasach aktywów. Dzięki umożliwieniu ułamkowej własności tych klas aktywów, rynki, które historycznie były dostępne tylko dla klientów instytucjonalnych i osób z bardzo wysokimi aktywami netto+, otworzą się dla publiczności. Według Finka, portfele cyfrowe przejęły większość codziennych płatności na całym świecie, a około 50% ludzi używa ich obecnie regularnie. W jego opinii te same portfele mogą również przechowywać tokenizowane papiery wartościowe, sprawiając, że długoterminowe inwestowanie stanie się tak proste i dostępne, jak wysłanie komuś pieniędzy lub opłacenie rachunku. Gdyby wprowadzono odpowiednie zabezpieczenia regulacyjne i weryfikację tożsamości cyfrowej, potencjalnie miliardy dodatkowych osób mogłyby uzyskać dostęp do rynków kapitałowych. BlackRock poczynił znaczne postępy w zakresie aktywów tokenizowanych, ustanawiając jeden z największych funduszy skarbowych na świecie poprzez tokenizację. Liczba aktywów zarządzanych przez firmę, które są związane z aktywami cyfrowymi, gwałtownie wzrosła, a BlackRock nadal inwestuje w budowanie swojej zdolności do łączenia (lub mostkowania) między rynkami tradycyjnymi a rynkami tokenów. Według Finka, tokenizacja aktywów powinna uzupełniać (lub współpracować z) istniejącymi systemami i wymagać spójnej struktury regulacyjnej, która utrzymuje stabilność rynku, jednocześnie wspierając innowacje.<h2>Budowanie szerszego uczestnictwa poprzez politykę i technologię</h2>Fink opowiada się za holistyczną strategią poszerzania dostępu do własności. Modernizacja systemów oszczędności emerytalnych jest kluczowa, aby wystarczające oszczędności mogły się rozpocząć i być kontynuowane jak najwcześniej. Obecne propozycje w Stanach Zjednoczonych obejmują rozszerzenie oferty Ubezpieczeń Społecznych, aby umożliwić większą dywersyfikację inwestycji, jednocześnie chroniąc prawa zarówno obecnych, jak i przyszłych emerytów. Przyjęcie najlepszych praktyk na skalę światową może pomóc krajom na całym świecie przyciągnąć miliony nowych inwestorów poprzez rozszerzone japońskie konta NISA. Cyfrowa infrastruktura publiczna w innych krajach pokazuje, jak technologia może eliminować bariery i zmniejszać koszty. Ponadto połączenie edukacji finansowej z przyjaznymi dla użytkownika narzędziami cyfrowymi zapewni większy dostęp tym, którzy najbardziej tego potrzebują. Wzywa decydentów, liderów branży i dostawców technologii do współpracy w celu opracowania zaktualizowanych wytycznych dotyczących interoperacyjności między aktywami cyfrowymi a tradycyjnymi. Należy nalegać na silne zabezpieczenia przed nielegalnymi działaniami, ustalać solidne standardy dla kontrahentów i zapewniać ochronę wszystkim inwestorom przed finalizacją jakiejkolwiek umowy.<h2>Zrównoważone spojrzenie długoterminowego optymisty</h2>Fink przez cały list utrzymuje swój optymistyczny punkt widzenia oparty na historii. Inwestorzy, którzy byli cierpliwi w przeszłości, zostali nagrodzeni; najlepszym przykładem jest osoba, która inwestowała w S&amp;P 500 w ciągu ostatnich dwudziestu lat i uzyskała doskonałą stopę zwrotu dzięki cierpliwości w przetrwaniu całej tej zmienności. Uznaje istniejące ryzyka, takie jak niestabilność geopolityczna, wysokie poziomy zadłużenia, szybko zmieniająca się technologia oraz potencjał wzrostu presji społecznej z powodu nierównego podziału bogactwa; wierzy jednak, że dzięki starannemu planowaniu te czynniki ryzyka mogą zostać wykorzystane z korzyścią dla wszystkich. Społeczeństwa skorzystają na modernizacji swojej infrastruktury finansowej poprzez wykorzystanie tokenizacji i zwiększenie długoterminowej własności, ponieważ innowacje w AI i innych dziedzinach będą wspierać inkluzywny wzrost gospodarczy, zamiast poszerzać przepaść między bogatymi a biednymi.Fink kończy swoje uwagi, ponownie podkreślając swój temat „rozwoju wraz z krajem”. Gospodarka staje się bardziej odporna, tempo innowacji wzrasta, a umowa społeczna wspierająca wolną przedsiębiorczość umacnia się, gdy więcej osób posiada akcje lub uczestniczy w systemie rynku kapitałowego. Zachęca do kontynuowania dyskusji między odpowiednimi interesariuszami w celu opracowania sensownych rozwiązań. Aby zapoznać się z oficjalnym listem, kliknij: <a href="https://www.blackrock.com/corporate/investor-relations/larry-fink-annual-chairmans-letter%0A" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Oficjalny pełny list</a>, aby przeczytać więcej.

List Lary’ego Finka na rok 2026 apeluje o modernizację finansów poprzez tokenizację i sztuczną inteligencję, aby zmniejszyć nierówności majątkowe, przesuwając nacisk z wynagrodzeń na długoterminowe posiadanie aktywów dla wspólnego dobrobytu.

List przewodniczącego Larry'ego Finka na 2026 rok: Tokenizacja i walka z nierównościami finansowymi

/media/contribution/care730a226381a45a098827a8d57c9e2fd/8cd_0330024447740.stxt

Podatki od kryptowalut w Afryce w 2026 roku: co traderzy na rynkach wschodzących robią źle

/media/contribution/carb8b0146954c24b7a872d53bdf30d8eee/ay0_0330024815659.stxt

Inwestowanie to nie wyścig o najwyższy zysk, lecz o przetrwanie: zasady zarządzania pozycją dla początkujących

/media/contribution/car71b7af50446c4d2abc0492ee8bb77ecb/ql2_0330023233380.stxt

ETH OG, który zamilkł, znów kupuje za 19,5 miliona dolarów

/media/contribution/car5abe02d35a114fed9a810f7046df961d/1vi_0330031353932.stxt

Smart Money znowu kupuje Bitcoina: co powinieneś wiedzieć

/media/contribution/car512400a68d254db6996a436703079a36/438_0330022443787.stxt

Hostplus rozważa dodanie kryptowalut do swoich opcji superannuation

/media/contribution/car10181e04f49d4322b69b98c6d37319fa/y86_0330031106275.stxt