Broker Bernstein poinformował w poniedziałek swoich klientów, że gwałtowna wyprzedaż akcji związanych z kryptowalutami stworzyła bardziej atrakcyjny punkt wejścia w tematykę tokenizacji i finansów on-chain, utrzymując jednocześnie bycze ratingi dla Coinbase, Robinhood i Figure.
W notatce do klientów Bernstein utrzymał ratingi "Outperform" dla wszystkich trzech firm, jednocześnie obniżając cele cenowe, argumentując, że korekta poprawiła profil ryzyka do zysku dla inwestorów poszukujących ekspozycji na finanse on-chain.
Akcje tej trójki spadły od 57% do 62% od swoich szczytów z 2025 roku, chociaż Bernstein nadal prognozuje dwucyfrowy wzrost przychodów i zysków do 2027 roku. Firma obniżyła swój cel cenowy dla Coinbase (COIN) do 330 USD z 440 USD, dla Robinhood (HOOD) do 130 USD ze 160 USD i dla Figure (FIGR) do 67 USD z 72 USD, powołując się na krótkoterminową presję i perspektywę słabych wyników finansowych za pierwszy kwartał.
Akcje powiązane z kryptowalutami nieznacznie zyskiwały na wartości w poniedziałkowym handlu przedsesyjnym, dając wczesne sygnały stabilizacji po niedawnej wyprzedaży. COIN wzrósł o około 2,5%, HOOD zyskał około 2%, a FIGR podskoczył o około 1,7% przed otwarciem, co wskazuje na skromne ożywienie w aktywach cyfrowych.
Bernstein stwierdził, że szansa ta wiąże się z szerszym przejściem w kierunku tokenizowanej infrastruktury finansowej, w tym stablecoinów, tokenizowanych kredytów i onchainowych rynków predykcyjnych, które, jak przewiduje, zyskają na popularności w nadchodzących latach. Broker argumentował, że niedawny spadek stworzył bardziej atrakcyjny punkt wejścia w te tematy.
Figure jest przedstawiane jako najjaśniejsza gra na tokenizację. Bernstein prognozuje, że wolumeny jego rynku pożyczek konsumenckich osiągną 12,8 miliarda dolarów w tym roku i 16,5 miliarda dolarów do 2027 roku, ponieważ firma rozszerza się poza linie kredytowe pod zastaw nieruchomości na sąsiednie kategorie, takie jak pożyczki dla małych firm i pożyczki samochodowe.
Perspektywy Robinhood są związane z nowymi strumieniami przychodów. Bernstein widzi rynki predykcyjne ewoluujące w branżę o wartości 240 miliardów dolarów, przy czym kontrakty na wydarzenia będą generować około 17% przychodów handlowych firmy i około 10% całkowitych przychodów w przyszłym roku. Oczekuje się również, że wzrost w pożyczkach marżowych, subskrypcjach i depozytach będzie wspierał zyski wraz z jakimkolwiek ożywieniem aktywności kryptowalutowej.
Powiązane: Akcje Circle (CRCL) wskazują na 25% odbicie, ponieważ rynek ignoruje obawy związane z ustawą CLARITY
Dla Coinbase Bernstein oczekuje, że struktura biznesowa będzie nadal przesuwać się od handlu spot w kierunku instrumentów pochodnych i dochodów związanych ze stablecoinami. Firma szacuje, że instrumenty pochodne mogą stanowić do 14% przychodów z handlu do 2027 roku, podczas gdy opłaty za stablecoiny, w szczególności te związane z Circle (USDC), mogą przyczynić się do około 19% całkowitych przychodów w przyszłym roku, pomimo niedawnych wahań rynkowych.
Ten pogląd opiera się na zeszłotygodniowej rekomendacji Bernsteina, wydanej po gwałtownej wyprzedaży akcji Circle (CRCL) we wtorek, gdzie argumentowano, że USDC pozostaje trwałym długoterminowym motorem wzrostu przychodów. Circle przechwytuje większość zysków z rezerw, podczas gdy platformy takie jak Coinbase dystrybuują produkt, jak stwierdzili analitycy, więc dochody ze stablecoinów mogą nadal rosnąć, nawet jeśli regulatorzy zaostrzą zasady dotyczące tego, ile zysku może być przekazane użytkownikom końcowym.
Magazyn: „Największym byczym katalizatorem” Bitcoina byłaby likwidacja Saylora — założyciel Santiment