國際清算銀行（BIS）研究人員發現，在超過130個經濟體中，美元掛鉤穩定幣的流入基本上不受資本管制的影響，這對新興市場政府構成了日益嚴峻的挑戰。
國際清算銀行的研究比較了穩定幣流入與外幣銀行存款，以檢視家庭和企業在金融壓力時期如何獲得美元敞口。兩種類型的美元化都隨著主權危機、銀行問題和強勁的匯率傳導而增加，但只有傳統存款對外匯和資本流動的限制有明顯反應。
與銀行存款不同，美元掛鉤代幣可以透過加密貨幣交易所、點對點市場和自託管錢包進行轉移，而無需經過國內銀行。研究人員表示，這種差異很可能存在，因為「穩定幣部分在監管範圍之外流通」。
結果表明，針對銀行帳戶設計的限制可能對數位代幣的影響有限。儘管政府可以要求外幣存款的批准或限制透過金融機構進行轉帳，但用戶仍然可以透過區塊鏈網路接收、持有和發送穩定幣。
研究人員還發現，一旦建立，存款和穩定幣美元化往往會持續存在。他們的分析顯示，很少有證據表明用戶只是用穩定幣取代外幣存款，這表明這兩種渠道可以同時擴張，而不是爭奪相同的需求。
國際清算銀行的研究警告說，如果家庭和公司越來越多地在受監管銀行之外儲存或交易美元，美元掛鉤代幣可能會削弱貨幣主權。在通貨膨脹、貨幣貶值或外匯取得受限使美元資產更具吸引力的新興和發展中經濟體中，這種風險更為顯著。
由於銀行必須執行國內法規，資本管制歷史上曾減少某些形式的存款美元化。然而，國際清算銀行表示，在有或沒有此類限制的經濟體中，穩定幣流入量大致相似。
數位代幣具有不記名特徵，可以透過非託管錢包進行轉移，這使得全面執行變得困難。國際清算銀行2026年年度經濟報告指出，阻止國內中介機構處理未經批准的穩定幣可能會限制部分交易，但此類措施可能仍不完善。
儘管對貨幣主權存在擔憂，但這項研究發現，很少有證據表明適度的存款美元化會實質性削弱貨幣政策傳導。然而，外幣存款較高的經濟體確實顯示出較高的通膨風險。
穩定幣可能會帶來不同的政策問題，因為它們的使用範圍可以從儲蓄擴展到支付、貿易結算和匯款。隨著交易離開銀行系統，當局也可能無法獲得受監管金融機構通常收集的資訊，從而限制了他們對資本流動的了解。
國際清算銀行的調查結果表明，政策制定者可能需要針對基於區塊鏈的資產設計控制措施，而不是僅依賴針對銀行存款制定的規則。任何應對措施都需要考慮外匯、點對點轉帳和自託管錢包，所有這些都可能使活動保持在國內金融渠道之外。
奈及利亞說明了經濟壓力如何將穩定幣推向日常金融活動。國際貨幣基金組織（IMF）發現，穩定幣在2024年佔該國跨境加密貨幣流入的65%以上，到2025年，總流入量將接近記錄的匯款價值。
據國際貨幣基金組織稱，奈及利亞家庭使用USDT和USDC進行家庭匯款、加密貨幣投資以及獲取以美元計價的價值。中小型進口商也使用這些代幣支付外國供應商，而一些大型公司則已測試其用於貿易結算。
國際貨幣基金組織報告稱，通貨膨脹、奈拉貶值和外匯取得受限使得穩定幣在2023年和2024年更具吸引力。2021年，奈及利亞中央銀行限制銀行服務加密貨幣用戶時，活動轉向了監管較少的點對點市場，而非消失。
國際貨幣基金組織表示，穩定幣可以縮短支付時間並減少對代理銀行的依賴。然而，該機構警告稱，大量使用美元代幣可能會降低對奈拉的需求，並使更多交易脫離奈及利亞監管機構的監管範圍。
拉丁美洲也出現了類似的模式。Bitso Business報告稱，在2026年上半年，穩定幣支付量同比增長了81%。該公司還發現，Tether的USDT和Circle的USDC在2025年佔該地區加密貨幣購買量的40%，首次超越比特幣。
整個加密貨幣市場中，穩定幣市值已從約一年前的2600億美元增至約3097億美元。這一增長使美元掛鉤代幣在支付和儲蓄中扮演了更重要的角色，同時也增加了國際清算銀行所指出的監管問題的緊迫性。
國際清算銀行的研究還將私人發行的穩定幣與代幣化銀行貨幣區分開來。根據該機構2026年的報告，透過阿戈拉計畫（Project Agorá），八家中央銀行和40多家受監管機構已經使用代幣化商業銀行存款和中央銀行準備金測試了跨境結算。
該模型將代幣化支付保持在受監管的雙層銀行體系內，而穩定幣則可以在其之外流通。對於政策制定者來說，這種對比解釋了為何現有的資本管制可能難以遏制數位美元化，儘管對更快速跨境支付的需求持續增長。
