比特幣正在測試 63,000 美元的水平，受到對風險資產的普遍撤退以及長期持有者持續認賠出場的拋售壓力。
根據 CoinGecko 數據，比特幣週五交易價格約為 63,020 美元，當天下跌 1.7%，較其在 10 月份創下的 126,080 美元歷史高點下跌 50%。
該代幣週三未能守住 65,000 美元，並跌至盤中低點 62,640 美元。Hashkey 高級研究員 Tim Sun 告訴 Decrypt，這跌破了與本週期權到期相關的「64,500 美元看跌期權牆」——一個曾經是「短期支撐」的大量看跌未平倉合約集群。
Sun 表示，更廣泛市場的風險偏好「顯著降溫」，全球股市正在調整，半導體和人工智慧相關資產的去槓桿化正在加速。他補充說，這種壓力不僅打擊了加密貨幣情緒，還削減了機構對比特幣的投資。儘管如此，衍生品市場顯示「沒有槓桿相關的擁擠」，拋售集中在現貨市場。
Capital.com 高級市場分析師 Daniela Hathorn 也對這次下跌持類似看法，稱其為「更廣泛的風險規避情緒爆發，而非加密貨幣特定基本面的惡化」。她告訴 Decrypt，比特幣對「宏觀環境越來越敏感」，利率預期、地緣政治不確定性和不斷變化的市場情緒正在引導短期走勢。她補充說，價格和其底層的資金流動發出「略微矛盾的信號」——隔夜走勢看似負面，但整體背景並沒有標題所暗示的那麼看跌。
最持續的壓力來自長期持有者。根據 Glassnode 的數據，流入交易所的代幣中，超過 65% 是長期持有者認賠出場——Glassnode 表示，這一數據與早期熊市階段相符，當時該群體在最終耗盡之前「主導了賣方市場」。在這一比例縮小之前，「來自週期高點買家的結構性拋售壓力仍然是交易所流動中的主導力量」。
Sun 在鏈上看到了同樣的情況。他表示，持有一到兩年的投資者「正在逐漸接受虧損並退出」——這股浪潮限制了市場復甦，尤其是在美國通膨報告令人鼓舞之後，比特幣的反彈仍然疲軟。
To size how intensely long-term holders are anchoring the sell side, we can zoom into exchange flows directly.
The Relative LTH/STH Realized P&L to Exchanges breaks down what share of coins flowing into exchanges carry a profit or loss, and which cohort is driving it. Currently,… https://t.co/1ZeklOStoc pic.twitter.com/r263SNxk8M
— glassnode (@glassnode) July 16, 2026
ETF 買盤的初步回歸尚未能為價格築底。根據 Farside Investors 的數據，在週一出現 4.25 億美元的資金流出後，美國現貨比特幣 ETF 週二流入 1.81 億美元，週三流入 1.08 億美元——Sun 表示，這是一次「微弱的復甦」，不足以提振市場。自 2024 年推出以來，這些基金已吸引約 510 億美元。
Hathorn 對這一轉變持更具建設性的看法。她表示，在經歷一段時間的資金流出後，資金重新流入表明「長期投資者正在逐步重返市場」——對她來說，這是機構需求正在復甦的早期跡象。
Sun 和 Glassnode 都指出，有早期跡象表明最嚴重的拋售可能即將結束。Sun 表示，「長期持有者的清算強度可能已達到頂峰」，鏈上已實現虧損開始下降。Glassnode 引用分析師 CryptoVizart 的觀點，認為熊市很少能在持有一到兩年的投資者耗盡其拋售之前找到「堅實的底部」。
Sun 表示，除非出現「更大的外部衝擊」，否則跌幅可能有限，拋售壓力減弱和槓桿未過度集中為比特幣設定了一個「震盪築底」的局面。目前，流入交易所的代幣仍主要來自在接近頂部買入的投資者——Glassnode 認為，在這種情況消失之前，他們仍是市場的主導力量。
