William Blair 週三下調了 Coinbase 的營收和獲利預期，理由是加密貨幣交易活動不如預期。儘管如此，它仍重申「跑贏大盤」評級，並指出隨著比特幣價格趨於穩定以及新的收入來源開始發力，加密貨幣熊市正接近底部。

該公司分別將 2026 年和 2027 年的營收預期下調了 12% 和 13%，並將這兩年的調整後 EBITDA 預期下調了 34%。分析師表示，他們預計華爾街短期內將繼續下調預期，但相信 Coinbase 的獲利應會在今年底前觸底，並在 2027 年復甦。

分析師 Andrew Jeffrey 和 Adib Choudhury 寫道：「我們認為，隨著現貨加密貨幣交易量可能與比特幣一同觸底，以及新的收入驅動因素浮現，投資者應繼續持有 Coinbase。」

William Blair 預計 Coinbase (COIN) 的總交易量今年將下降約 44% 至 6,690 億美元，然後在 2027 年反彈超過 32%。該公司認為，由於現貨比特幣 ETF 的增長、更多機構參與以及更友善的加密貨幣監管，本週期與 2022 年的熊市有所不同。 

除了他們認為的加密貨幣交易週期性復甦之外，該公司還指出 Coinbase 不斷擴大的業務組合是另一個樂觀的理由。

分析師強調，散戶衍生品和預測市場是新興的收入貢獻者，並指出該公司的 Base Layer 2 網路可能透過交易活動、排序器費用和潛在的未來代幣發行成為主要的獲利驅動因素。Jeffrey 和 Choudhury 也表示，Base 使 Coinbase 能夠從不斷增長的代幣化實體資產市場中受益，據 The Block 估計，該市場目前價值超過 225 億美元。

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Coinbase 股價週三早盤上漲約 1% 至 162.63 美元。今年以來，該股已下跌約 32%，同期比特幣 (BTC) 也下跌了約 26%。