中國再次做到了。Moonshot AI 在深夜推出了 Kimi K3，而市場今天醒來時，一如既往地因中國實驗室縮小差距而恐慌。

週五，半導體和人工智慧類股全面下跌。台灣指標指數下跌超過 6%。日本股市收跌 4%。那斯達克指數下跌 1.5%，為本週表現最差的一天。

DeepSeek 的比較似乎是當之無愧的。當 DeepSeek 在 2025 年 1 月發布 R1 時，關於前沿人工智慧需要前沿支出以及相應晶片訂單的假設一夜之間破滅了。Nvidia 在單個交易日內市值蒸發了約 5900 億美元。這次，損害蔓延到了整個行業。

VanEck 半導體 ETF (SMH) 自四月以來首次跌破其 EMA 支撐帶（即追蹤過去數月價格趨勢的移動平均線），延續了其自六月底創下歷史新高以來跌幅超過 20% 的頹勢。

在人工智慧分析指數（一個獨立的綜合基準，用於匯總模型在推理、知識、數學和編碼方面的表現）上，K3 取得了 57 分，排名高於 Claude Opus 4.8 和 GPT-5.5，幾乎與 Claude Fable 5 和 OpenAI 的 GPT-5.6 Sol 不相上下，並且在特定基準測試中以一小部分的成本擊敗了它們。完整權重將於 7 月 27 日在修改後的 MIT 許可下發布，這意味著小型實驗室將可以免費使用該模型。

華爾街分析師們大多預料到了這一點。Bernstein 的 Robin Zhu 稱這次發布是「確認性的」——這是今年以來一直在發展的趨勢中的另一個數據點。摩根士丹利分析師 Gary Yu 將 K3 定義為穩健複合進步的產物，而非一次震驚。「K3 在全球範圍內獲得了積極的反饋，這標誌著中國大型語言模型在模型規模、性能和定價方面全面追趕上了美國的領先者，」他寫道。

Bernstein 分析師 Robin Zhu 也將此視為一種追趕。「從宏觀層面來看，K3 確認了我們的觀點，即 (1) 人工智慧（最先進技術）持續快速發展；(2) 中國人工智慧能夠持續與全球最先進技術保持同步，並隨著時間推移佔據一定市場份額。」

Moonshot 獲得阿里巴巴的支持，阿里巴巴在 2024 年以 25 億美元的估值向該公司投資了 10 億美元。這家新創公司目前的市值約為 315 億美元。

正如 Decrypt 在五月份報導的那樣，Moonshot 在美國開發者圈子中的根基比大多數人意識到的更深——Cursor 的 Composer 2 在未披露的情況下被發現運行在 Kimi K2.5 上，直到 Cursor 團隊承認其開源基礎。