根據 Borderless.xyz 的 2026 年第二季基準報告（該數據集來自 108 個國家/地區的 260 條支付通道），穩定幣跨境支付在第二季度的每個月都低於銀行同業外匯匯率定價。

該基準的「平價差」（即穩定幣交付定價與銀行同業之間交易但客戶從未享受的銀行間匯率之間的差異）在本季度中位數為負 3.2 個基點。

它在二月也跌破了零，此後幾乎每個月都進一步下跌，六月達到負 5.9 個基點，為今年以來的最低水準。

負差意味著最終交付價格低於銀行同業中間價，報告稱這對於任何跨境交付機制來說都屬罕見。由於某些供應商的費率包含無法與匯率分離的內含費用，因此該數字反映的是客戶的總體定價，而非單獨的外匯執行成本。

交付已商品化

支付傳輸的成本已停止波動。

根據該基準，在本季度，在典型支付通道上交付 10,000 美元的成本約為 27 美元，並在連續五個月內保持在該水準的 30 美分範圍內。

Borderless 將這種持平歸因於競爭而非協調。當最便宜的供應商每隔幾天就變動時，沒有任何單一報價能長期領先，總體定價會穩定在市場出清點。

報告指出，供應商買賣價之間的價差中位數自三月以來一直維持在 98.8 個基點，而今年大部分的壓縮發生在第一季度。

路由稅

隨著以現行費率進行的交付已商品化，報告指出剩餘的獲利空間在於供應商的選擇。

長期來看，依賴單一供應商的企業，每 100 萬美元將比最優惠價格多支付約 2,330 美元（即網路中位數），Borderless 將此稱為「路由稅」。

在最繁忙的支付通道上，最優惠價格每隔幾天就會易主。以巴西雷亞爾為例，在 88 天內，最便宜的 USDT 供應商變動了 34 次，大約每 2.6 天一次，沒有任何單一供應商能在本季度超過一半的時間內保持領先地位。

該公司表示，在資金流量最大的地方，這一差距會更加顯著。墨西哥在每年 676 億美元的匯款流入中，有 21.5 個基點的路由差距，其隱含的資金外流與哥倫比亞在六分之一的交易量上存在的 122.8 個基點差距相當。

資產選擇則凌駕於供應商選擇之上。USDC 和 USDT 在網路層面僅相差 0.4 個基點，但在不同支付通道之間卻顯著分歧，其中秘魯的 USDC 定價持續較 USDT 折扣 99 個基點。

非洲經歷了動盪

核心指標與第一季度相比幾乎沒有變動，但區域格局卻嚴重分化。非洲的價差中位數擴大了 166 個基點至 512.8，而拉丁美洲則壓縮至 89.0，亞洲則維持在 6.1 個基點。

馬拉威推動了本季度最大的重新定價，在 4 月 9 日出現 5.8% 的變動，使其典型價差從約 296 個基點推升至 1,975 個基點並維持至今。由於該支付通道沒有備用供應商，新價格便直接成為了市場價格。

迦納在本季度表現突出，USDC 路由的價差在本季度首週和末週之間擴大了 992 個基點，增幅達 596%。由於迦納全程有多家供應商，即使支付通道重新定價，仍有較便宜的途徑可供選擇，使最佳報價在一般情況下比中位數低 258 個基點。

報告中的每個數字都是網路層面的中位數，Borderless 提醒稱沒有任何單一付款人會支付中位數價格。特定的成本是由付款人自己的支付通道、交易金額和供應商決定的。

回溯到四月，Borderless 的一份報告指出，穩定幣外匯在拉丁美洲和東非已接近與銀行系統「機構級」的平價，這預示著錨定美元的代幣在多個市場領域的採用正在增長。