英國財政部已將其首次代幣化主權債券交易的目標時間定為 2027 年第一季度，但該專案仍取決於能否找到一種可行的鏈上現金結算方式。
據 CoinDesk 報導，儘管各國政府和金融公司已建立代幣化證券發行平台，但缺失的支付機制已阻礙機構使用數位債券近七年。
這項名為「數位金邊債券工具」（Digital Gilt Instrument, DIGIT）的試點項目將測試分散式帳本技術（DLT）是否能降低成本並改善英國資本市場的運作。英國財政部於 2024 年首次宣布該專案，隨後於 2026 年 2 月通過競爭性流程選定匯豐銀行（HSBC）的 Orion 平台。
根據財政部 7 月 16 日的更新，匯豐銀行於 7 月 13 日在數位證券沙盒（Digital Securities Sandbox）下獲得第二階段（Gate 2）批准。這項決定使匯豐銀行成為首家獲准提供即時數位證券託管服務的沙盒參與者。
首次 DIGIT 交易將在 2027 年第一季度末前於匯豐 Orion 平台上進行，前提是該試點項目需符合其餘條件。財政大臣 Rachel Reeves 也指示財政部，如果首次交易成功，應準備可能進行額外發行。
匯豐銀行向路透社表示，截至 2 月，其平台已支持超過 35 億美元的數位債券發行，涵蓋主權、中央銀行、企業和金融機構市場。英國財政部已另外委任 Ashurst LLP 律師事務所為該試點項目提供法律服務。
政府還計劃透過倫敦證券交易所集團（London Stock Exchange Group）上市該債券。路透社報導，英國希望成為首個發行數位主權債券的主要發達經濟體，使 DIGIT 領先於其他 G7 成員國的類似工作。
儘管英國已選定發行平台，但產業參與者向 CoinDesk 表示，單靠技術基礎設施無法支持一個運作良好的代幣化債務市場。投資者還必須擁有一種受監管的方式，在相同或互聯的數位網路中交換現金和證券。
根據 CoinDesk 的說法，目前可用的選項仍受限於缺乏共同的鏈上支付標準、已建立的英鎊穩定幣以及最終的監管規則。如果沒有可靠的現金資產，機構可能仍需透過傳統銀行系統轉移資金，這將降低代幣化債券所提供的結算效益。
Fireblocks 的央行和金融市場基礎設施全球業務負責人 Varun Paul 向 CoinDesk 表示，原生數位債券可以實現即時結算，並允許抵押品在不同平台之間移動，而不會受到現有系統的延遲影響。
英格蘭銀行（Bank of England）和金融行為監理局（Financial Conduct Authority, FCA）已承認現金結算問題。在一份關於代幣化的聯合文件中，兩機構承諾協助為 DIGIT 尋找結算方案，同時考慮該工具是否符合在央行貨幣操作中作為抵押品的資格。
據路透社報導，英格蘭銀行總裁 Andrew Bailey 也表示，央行將努力使數位金邊債券符合其市場操作中用作抵押品的資格。英格蘭銀行計劃於 2027 年升級支持這些操作的證券和抵押品系統，這最終可能允許直接連接到代幣化資產帳本。
對於央行貨幣結算，英格蘭銀行已將 2028 年定為目標，推出一項同步服務，將數位帳本與其即時總額結算系統（RTGS）中的英鎊掛鉤。其 5 月份的諮詢文件指出，該服務應允許交易中的資產和支付同時結算。
由於該系統預計將在 DIGIT 的首次交易之後推出，私人結算資產可能會更早發揮作用。英格蘭銀行和 FCA 表示，他們正在努力允許受監管的英鎊和外幣穩定幣以及代幣化存款在數位證券沙盒中使用。
儘管英國政治領導層近期有所變動，Paul 預計數位金邊債券計畫將繼續獲得英國財政部、英格蘭銀行和金融行為監理局的足夠機構支持。
Paul 向 CoinDesk 表示：「我預計這背後有足夠的動能。」他補充說，該專案可能支持對英國政府債務的需求。
據 CoinDesk 引用的國家統計局數據顯示，英國目前背負近 3 兆英鎊的未償公共債務，因此潛在需求顯得更為重要。Paul 認為，將主權債務上鏈將改變資本在金融市場中的流動方式，而非僅僅取代現有的後台記錄。
英格蘭銀行的另一項工作也可能擴大代幣化市場可用的支付選項。在 2026 年倫敦金融週（City Week 2026）期間，副總裁 Sarah Breeden 概述了一個系統，其中傳統存款、代幣化銀行存款、受監管的穩定幣和可能的數位英鎊可以共同運作。
Breeden 表示，分散式帳本技術可以降低成本，而智能合約可以自動化條件性支付以及抵押品轉移和票息支付等交易後流程。根據英格蘭銀行的模型，原子結算（atomic settlement）將允許資金和證券同步移動，從而限制交易一方完成而另一方未完成的風險。
英格蘭銀行還在考慮延長其即時總額結算系統（RTGS）和大額支付系統（CHAPS）的運作時間，包括朝向近乎連續結算的方向發展。其與 FCA 的聯合文件指出，延長運作時間將支持可全天候運作的數位資產帳本。
雖然 DIGIT 的首次發行將僅測試一種主權債券，但財政部已將進一步的發行與試點項目的成功掛鉤。該交易之後的進展將取決於監管機構、銀行和支付提供商能否在 2027 年第一季度截止日期前，將代幣化證券與可靠的英鎊結算連接起來。
