هایپرلیکوئید اولین صرافی نتیجه (outcome exchange) مبتنی بر HIP-4 را که توسط توسعه‌دهندگان پیاده‌سازی شده، پس از تکمیل استقرار OUT از طریق چارچوب بازار بدون نیاز به مجوز شبکه، دریافت کرده است.

کاوشگر بلوک هایپرلیکوئید نشان می‌دهد که یک تراکنش موفقیت‌آمیز درون زنجیره‌ای، صرافی نتیجه (Outcome DEX) را با نام OUT از طریق چارچوب استقرار HIP-4 ثبت کرده است.

این تراکنش، استقرار OUT را تأیید می‌کند اما نشان نمی‌دهد که آیا بازارهای آن برای معامله زنده باز شده‌اند یا خیر. در زمان نگارش این مطلب، هیچ اعلامیه جداگانه یا وب‌سایت قابل تأییدی که جزئیات بازارها، نقدینگی یا فعالیت معاملاتی آن را مشخص کند، در دسترس نبود.

چارچوب HIP-4 هایپرلیکوئید به توسعه‌دهندگان اجازه می‌دهد بازار ایجاد کنند

بر اساس مستندات توسعه‌دهندگان هایپرلیکوئید، HIP-4 به استقراردهندگان تأیید شده اجازه می‌دهد تا بدون نیاز به تأیید اعتبارسنج برای هر قرارداد مجزا، بازارهای نتیجه ایجاد کنند. هر بازار باید همچنان از الگویی پیروی کند که مجموعه اعتبارسنج‌ها قبلاً آن را تأیید کرده‌اند.

الگوها، شکل اساسی یک قرارداد، نتایج موجود و نحوه تسویه آن را تعریف می‌کنند. هنگامی که اعتبارسنج‌ها یک الگو را تأیید کنند، یک استقراردهنده می‌تواند از همان ساختار برای ایجاد بازارهای جداگانه که با شرایط آن مطابقت دارند، استفاده کند.

یک الگوی بله/خیر به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا بین دو نتیجه ممکن یکی را انتخاب کنند. الگوهای چند نتیجه‌ای می‌توانند سوالاتی با چندین پاسخ ممکن را پوشش دهند، اگرچه مستندات اصلی HIP-4 هایپرلیکوئید بیان می‌کند که پشتیبانی از نتایج چندگانه در انتشار اولیه شبکه اصلی (mainnet) گنجانده نشده بود و در مراحل بعدی ارائه خواهد شد.

صفحه استقراردهنده هایپرلیکوئید، که در ۱۳ آگوست به‌روزرسانی شده، توابعی را برای فعال‌سازی یک DEX، انتخاب الگوها، تعیین مقیاس کارمزد استقراردهنده و ایجاد بازارها فهرست می‌کند. مستندات در حال حاضر اقدامات استقراردهنده HIP-4 خود را فقط برای شبکه آزمایشی (testnet-only) برچسب‌گذاری می‌کند، به این معنی که استقرار OUT هنوز نباید بدون شواهد اضافی به عنوان راه‌اندازی تأیید شده و بدون نیاز به مجوز در شبکه اصلی (mainnet) توصیف شود.

همانطور که crypto.news قبلاً در ماه جولای گزارش داده بود، برنامه استقرار بدون نیاز به مجوز هایپرلیکوئید قرار بود در شبکه آزمایشی آغاز شود و سپس به شبکه اصلی برسد. بر اساس گزارش جولای، این پیشنهاد از اپراتورهای بازار می‌خواست ۵۰۰,۰۰۰ HYPE را استیک کنند و به اعتبارسنج‌ها اجازه می‌داد در صورت تسویه نادرست یا تأخیرآمیز، استقراردهندگان را جریمه کنند (slash).

بر اساس چارچوب هایپرلیکوئید، استیک‌های جداگانه برای عملیات HIP-3 و HIP-4 مورد نیاز است زیرا یک تخصیص HYPE نمی‌تواند به طور همزمان از هر دو استقرار پشتیبانی کند. با قیمت‌های فعلی، این الزامات می‌تواند هزینه ورودی بالایی را برای تیم‌های مستقلی که به دنبال راه‌اندازی هم صرافی‌های دائمی (perpetual) و هم صرافی‌های نتیجه (outcome) هستند، ایجاد کند.

قراردادهای نتیجه HIP-4 اهرم و انحلال را حذف می‌کنند

هایپرلیکوئید HIP-4 را در فوریه در شبکه آزمایشی (testnet) معرفی کرد و سپس اولین قراردادهای نتیجه خود را در ۲ می در شبکه اصلی (mainnet) فعال کرد. یک توضیح‌دهنده چارچوب HIP-4 در ماه جولای، این محصولات را قراردادهای کاملاً وثیقه‌گذاری شده‌ای توصیف کرد که در زمان سررسید در یک محدوده ثابت تسویه می‌شوند.

برخلاف قراردادهای آتی دائمی (perpetual futures)، موقعیت‌های نتیجه (outcome position) به وجوه قرض گرفته شده یا پرداخت‌های تکراری بین معامله‌گران خرید و فروش (long and short) وابسته نیستند. HIP-4 نرخ تامین مالی (funding rate) ندارد، در حالی که موقعیت‌های کاملاً تأمین مالی شده، فرآیند انحلال را که برای بستن معاملات اهرمی در صورت کاهش وثیقه به زیر حداقل الزامات نگهداری استفاده می‌شود، حذف می‌کنند.

برای یک بازار دوتایی، توکن YES در صورت وقوع رویداد مشخص شده، با ۱ و در صورت عدم وقوع، با ۰ تسویه می‌شود. سمت NO نتیجه مخالف را دریافت می‌کند. یک معامله‌گر که YES را با ۰.۶۰ خریداری می‌کند، در صورت وقوع رویداد می‌تواند ۰.۴۰ به ازای هر قرارداد کسب کند، در حالی که قیمت خرید نشان‌دهنده حداکثر ضرر ممکن است.

مستندات هایپرلیکوئید HIP-4 را به عنوان یک ابزار عمومی توصیف می‌کند تا سیستمی محدود به سوالات پیش‌بینی معمولی. ساختار با محدوده ثابت آن همچنین می‌تواند از محصولات سبک آپشن محدود که حداکثر پرداخت و ضرر آنها در زمان باز شدن موقعیت مشخص است، پشتیبانی کند.

معاملات از طریق HyperCore، موتور دفتر سفارش درون زنجیره‌ای (on-chain order-book engine) شبکه، انجام می‌شود. HyperCore همچنین بازارهای اسپات، دائمی و بازارهای HIP-3 که توسط توسعه‌دهندگان راه‌اندازی شده‌اند را اجرا می‌کند و به محصولات HIP-4 اجازه می‌دهد از همان زیرساخت تطبیق و انواع سفارش استفاده کنند.

طبق مستندات پروتکل، هنگام باز شدن موقعیت نتیجه، کارمزدی دریافت نمی‌شود. کارمزدها ممکن است هنگام بستن، سوزاندن (burning) یا تسویه یک موقعیت توسط معامله‌گر اعمال شوند، اگرچه هایپرلیکوئید کارمزدهای بازار نتیجه را در طول دوره آزمایش اولیه خود لغو کرد.

قراردادهای بیت‌کوین و CPI تسویه HIP-4 را آزمایش کردند

اولین محصول HIP-4 شبکه اصلی هایپرلیکوئید یک قرارداد دوتایی بیت‌کوین تکرارشونده بود. این بازار هر روز در ساعت ۰۶:۰۰ UTC در برابر قیمت مارک بیت‌کوین که از طریق HyperCore منتشر می‌شد، تسویه می‌گردید و یک نقطه داده عینی برای تصمیم‌گیری در مورد اینکه آیا توکن‌های YES یا NO پرداخت را دریافت کرده‌اند، ارائه می‌داد.

شبکه بعدها محصول را فراتر از قیمت‌های رمزارز گسترش داد. در ماه می، یک قرارداد CPI ایالات متحده به معامله‌گران اجازه داد تا بر روی نرخ تورم سالانه گزارش شده توسط اداره آمار کار (Bureau of Labor Statistics) موقعیت بگیرند.

بازار CPI سه نتیجه ممکن ارائه می‌داد: زیر ۴.۳٪، دقیقاً ۴.۳٪ یا بالای ۴.۳٪. این بازار از USDC به عنوان وثیقه استفاده می‌کرد و قرار بود بر اساس انتشار رسمی BLS تسویه شود، در حالی که فعالیت اولیه حدود ۳,۰۰۰ دلار حجم و ۵,۰۰۰ دلار در بهره باز (open interest) بود.

بر اساس گزارش Galaxy Research، بازارهای تسویه شده توسط اعتبارسنج‌ها متعاقباً تصمیمات فدرال رزرو و رویدادهای ورزشی را پوشش دادند. این شرکت تحقیقاتی اظهار داشت که اعتبارسنج‌ها می‌توانند نتایج تأیید شده خارج از زنجیره (off-chain) را از طریق عملیات منظم شبکه منتشر کنند و اتکا به یک ارائه‌دهنده اوراکل جداگانه را کاهش دهند.

گلکسی گزارش داد که HIP-4 در روز بیست و پنجم خود، ۲.۳۸ میلیون دلار حجم نتیجه بیت‌کوین در ۲۴ ساعت را ثبت کرده است. بر اساس گزارش ژوئن این شرکت، این میزان حدود ۲۰٪ از حجم کل بازار پیش‌بینی بیت‌کوین بود که در آن دوره بین هایپرلیکوئید و پولیمارکت اندازه‌گیری شد.

فعالیت بعداً پس از افزایش اولیه مرتبط با بازارهای جام جهانی، کاهش یافت. داده‌های Blockworks که در گزارش بازار جولای ذکر شده است، بهره باز HIP-4 را حدود ۱۸۲,۰۰۰ دلار و فعالیت اسمی تجمعی را تقریباً ۸۸۱,۰۰۰ دلار در آن زمان نشان داد، اگرچه این ارقام مربوط به یک بازه زمانی متفاوت و با روش اندازه‌گیری دیگری بودند.

دسترسی در ایالات متحده به مقررات قراردادهای رویدادی بستگی دارد

برای معامله‌گران آمریکایی، OUT وضعیت نظارتی مشابه Kalshi را ندارد، که قراردادهای رویدادی را از طریق یک بازار قرارداد تعیین شده ثبت شده در کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) اداره می‌کند. هایپرلیکوئید اعلام نکرده است که OUT در CFTC ثبت شده یا برای کاربران آمریکایی در دسترس است.

مرکز سیاست‌گذاری هایپرلیکوئید و Multicoin Capital در یک پرونده مربوط به قوانین بازار پیش‌بینی در ماه جولای به شکاف نظارتی پرداختند. این گروه‌ها از CFTC خواستند تا استانداردهای فدرال شفافی را برای بررسی قراردادهای رویدادی منتشر کند و به طور عمومی توضیح دهد که چرا قراردادهای خاصی تأیید یا رد می‌شوند.

در درخواست آن‌ها آمده بود که شرایط تسویه باید تعیین کند که آیا یک قرارداد در دسته‌های محدود شده‌ای شامل قمار، جنگ، ترور یا فعالیت‌های غیرقانونی قرار می‌گیرد یا خیر. این پرونده یک درخواست سیاست‌گذاری صنعتی را نشان می‌داد و به صرافی‌های HIP-4 اجازه نمی‌داد تا به معامله‌گران آمریکایی خدمات دهند.

رگولاتورهای ایالتی و فدرال نیز در مورد اینکه آیا برخی قراردادهای رویداد ورزشی به عنوان مشتقات تحت نظارت فدرال یا شرط‌بندی‌های تحت نظارت ایالتی واجد شرایط هستند، اختلاف نظر داشته‌اند. Kalshi، Crypto.com و Robinhood با چالش‌های ایالتی بر سر محصولات مرتبط با ورزش روبرو بوده‌اند، حتی زمانی که قراردادها از طریق ساختارهای بازار تحت نظارت فدرال ارائه می‌شدند.

بر اساس پرونده‌ای در ماه آگوست که توسط Hyperliquid Strategies ذکر شده است، کاربران هایپرلیکوئید در ایالات متحده همچنان قادر به دسترسی به این پروتکل نیستند. این شرکت اعلام کرد که از یک فرآیند تأیید CFTC در حال انتظار برای شبکه بی‌اطلاع است و هشدار داد که مسیری برای ورود به بازار تنظیم شده ایالات متحده را نمی‌توان تضمین کرد.