بر اساس گزارشها، سرمایهگذاران خرد کرهجنوبی در ماه گذشته حدود 2.15 تریلیون وون، یا تقریباً 1.45 میلیارد دلار، از معاملات اهرمدار از دست دادهاند؛ چراکه نوسانات شدید بازار باعث فراگیر شدن کال مارجینها شده است.
بر اساس گزارشهای بازار، تا 13 جولای، بیش از 1.2 میلیون حساب اهرمدار خردهفروشی به آستانه کال مارجین رسیده بودند. برآوردها نشان میدهد که تعداد حسابهایی که توسط کارگزاریها به طور کامل تسویه اجباری شدهاند، بین 320,000 تا 460,000 مورد بوده است، اگرچه ارقام کلیتر این حسابها هنوز توسط رگولاتورها به طور مستقل تایید نشده است.
گزارشها حاکی از آن است که سرمایهگذاران در دهههای 20 و 30 زندگی خود، 62 درصد از حسابهایی را که دچار تسویه اجباری کامل شدهاند، تشکیل میدهند. بسیاری از معاملهگران خرد در طول روند صعودی قوی بازار سهام کرهجنوبی، موقعیتهای اهرمدار ایجاد کرده بودند که این امر، با معکوس شدن قیمتها، میزان آسیبپذیری آنها در برابر ضرر را افزایش داد.
این ضررها پس از ماهها استقراض سنگین توسط سرمایهگذاران خرد رخ داده است. رویترز در ماه ژوئن گزارش داد که سرمایهگذاریهای استقراضی در سهام کرهجنوبی تا پایان ماه می به رکورد 60 تریلیون وون رسیده بود. رگولاتورها پیش از این نیز در حال بررسی تمهیدات حفاظتی پیرامون صندوقهای قابل معامله اهرمدار (ETF) بودند، پس از آنکه نگرانیهایی درباره رشد سریع آنها مطرح شد.
انجمن سرمایهگذاری مالی کره، افزایش شدیدی را در فروشهای اجباری سهام مرتبط با ماندهحسابهای کارگزاری پرداخت نشده ثبت کرده است. گزارشهای بازار، فروشهای اجباری واقعی ناشی از معاملات تسویه نشده را بین 1 تا 13 جولای، 451.9 میلیارد وون اعلام کردهاند.
این فشار قبل از ماه جولای نیز در حال افزایش بود. طبق گزارش روزنامه اقتصادی سئول، فروشهای اجباری در ماه ژوئن به 1.12 تریلیون وون رسید که بالاترین رقم ماهانه در سال 2026 است. این رقم از 707.6 میلیارد وون در ماه می افزایش یافته بود؛ زیرا نوسانات شدید شاخص کوسپی (KOSPI) بارها سرمایهگذاران اهرمدار را در سمت اشتباه بازار گرفتار میکرد.
هنگامی که سرمایهگذاران از اعتبار کارگزاری کوتاهمدت استفاده میکنند، در صورت کاهش موقعیتهایشان به زیر سطوح مورد نیاز، باید وجوه اضافی را تامین کنند. کارگزاران میتوانند سهام را در صورتی که مشتریان نتوانند کمبود را پوشش دهند، بفروشند و ضررها را در دورههای کاهش قیمت تثبیت کنند.
فروپاشی اهرم به دنبال تغییر عمدهای در نحوه تخصیص سرمایه توسط سرمایهگذاران خرد کرهجنوبی رخ میدهد. همانطور که قبلاً توسط crypto.news گزارش شده بود، داراییهای رمزارزی در صرافیهای اصلی کشور از 83.3 میلیارد دلار در ژانویه 2025 به 41.4 میلیارد دلار تا فوریه 2026 کاهش یافت؛ زیرا سرمایهگذاران به طور فزایندهای به سمت سهام حرکت کردند.
فعالیت معاملاتی رمزارز نیز با افزایش شتاب بازار سهام تضعیف شد. گزارش بعدی crypto.news نشان داد که حجم معاملات رمزارز مبتنی بر وون بین آگوست 2025 و می 2026 به میزان 71 درصد کاهش یافت، در حالی که حجم معاملات شاخص کوسپی (KOSPI) 243 درصد افزایش یافت.
بنابراین، ضررهای فعلی بازار سهام، بر پایگاه سرمایهگذاران خردی تاثیر میگذارد که قبلاً سرمایه قابل توجهی را از داراییهای دیجیتال دور کرده و به سهام منتقل کرده بودند.
این کاهش اهرم در حالی اتفاق میافتد که کرهجنوبی نیز به سمت سیاست پولی سختگیرانهتر حرکت میکند. بانک مرکزی کره در 16 جولای نرخ بهره معیار خود را 25 واحد پایه افزایش داد و به 2.75 درصد رساند که اولین افزایش آن از ژانویه 2023 است.
افزایش هزینههای استقراض میتواند فشار بیشتری بر معاملات اهرمدار وارد کند، در حالی که سرمایهگذاران را نسبت به داراییهای پرریسک محتاطتر میسازد. این تاثیر ممکن است فراتر از سهام گسترش یابد، زیرا کرهجنوبی همچنان یک بازار فعال رمزارز است که در آن معاملات خردهفروشی میتواند بر حجم جهانی، به ویژه برای آلتکوینهایی مانند XRP، تاثیر بگذارد. همانطور که قبلاً گزارش شده بود، فعالیت معاملاتی کره منبع مهمی از نقدینگی برای چندین دارایی دیجیتال اصلی باقی مانده است.
