بر اساس شاخص سهماهه دوم ۲۰۲۶ Borderless.xyz، که مجموعهای از دادههای ۲۶۰ مسیر پرداخت در ۱۰۸ کشور است، پرداختهای فرامرزی استیبل کوین در هر ماه از سهماهه دوم، پایینتر از نرخ ارز بین بانکی قیمتگذاری شدهاند.
شکاف برابری (Parity Gap) این شاخص، که تفاوت بین قیمتگذاری تحویل استیبل کوین و نرخ بین بانکی است که بانکها با یکدیگر معامله میکنند و مشتریان هرگز آن را دریافت نمیکنند، در سهماهه دوم به طور میانگین (میانه) منفی ۳.۲ واحد پایه بوده است.
این شکاف در ماه فوریه نیز به زیر صفر رسید و تقریباً در تمام ماههای بعد از آن، بیشتر کاهش یافت و در ژوئن به منفی ۵.۹ واحد پایه رسید که عمیقترین سطح آن در سال جاری است.
شکاف منفی به این معناست که قیمت نهایی تحویلی، پایینتر از میانگین نرخ بین بانکی بوده است، نتیجهای که گزارش آن را برای هر مکانیسم تحویل فرامرزی نادر میداند. از آنجا که نرخهای برخی ارائهدهندگان شامل هزینههای پنهانی است که نمیتوان آنها را از نرخ ارز جدا کرد، این رقم نشاندهنده قیمتگذاری نهایی برای مشتری است و نه صرفاً اجرای انفرادی نرخ ارز.
هزینه انتقال یک پرداخت ثابت مانده است.
بر اساس این شاخص، تحویل ۱۰,۰۰۰ دلار در یک مسیر پرداخت معمولی، حدود ۲۷ دلار در طول سهماهه هزینه داشته و به مدت پنج ماه متوالی در حدود ۳۰ سنت از این سطح ثابت مانده است.
Borderless این روند ثابت را به رقابت نسبت میدهد تا هماهنگی. هنگامی که ارزانترین ارائهدهنده هر چند روز یکبار تغییر میکند، هیچ نقل قولی برای مدت طولانی بالاتر از دیگران نمیماند و مجموع قیمتها در نقطهای تثبیت میشود که بازار به تعادل میرسد.
بر اساس گزارش، اسپردهای میانه (شکاف بین قیمتهای خرید و فروش یک ارائهدهنده) از ماه مارس در ۹۸.۸ واحد پایه ثابت ماندهاند، پس از آنکه بیشترین فشردهسازی سال در سهماهه اول اتفاق افتاده بود.
با کالایی شدن تحویل با نرخ فعلی، گزارش نشان میدهد که باقیمانده سود در انتخاب ارائهدهنده نهفته است.
یک کسبوکار که تنها به یک ارائهدهنده متصل است، در طول زمان مبلغی معادل میانه شبکه را پرداخت میکند، که حدود ۲,۳۳۰ دلار بیشتر به ازای هر ۱ میلیون دلار نسبت به بهترین قیمت موجود است؛ رقمی که Borderless آن را مالیات مسیریابی مینامد.
بهترین قیمت هر چند روز یکبار در شلوغترین مسیرها تغییر میکرد. برای رئال برزیل، ارزانترین ارائهدهنده USDT در ۸۸ روز ۳۴ بار تغییر کرد، تقریباً هر ۲.۶ روز یکبار، و هیچ ارائهدهنده واحدی حتی نیمی از سهماهه را در جایگاه برتر نگه نداشت.
این شکاف در جاهایی که جریانها بزرگتر هستند، تشدید میشود. شرکت بیان کرد که شکاف مسیریابی ۲۱.۵ واحد پایه مکزیک بر روی ۶۷.۶ میلیارد دلار حوالههای ورودی سالانه، همان مقدار اتلاف ضمنی را دارد که شکاف ۱۲۲.۸ واحد پایه کلمبیا بر روی یک ششم آن حجم.
انتخاب دارایی بالاتر از انتخاب ارائهدهنده قرار میگیرد. USDC و USDT در سطح شبکه ۰.۴ واحد پایه اختلاف قیمت داشتند، اما در مسیرهای پرداخت به شدت واگرا بودند؛ به طوری که USDC در پرو با تخفیف دائمی ۹۹ واحد پایه نسبت به USDT قیمتگذاری میشد.
معیارهای اصلی در مقایسه با سهماهه اول تغییر چندانی نداشتند، اما تصویر منطقهای به شدت متفاوت بود. اسپرد میانه آفریقا ۱۶۶ واحد پایه افزایش یافته و به ۵۱۲.۸ رسید، در حالی که آمریکای لاتین به ۸۹.۰ فشرده شد و آسیا در ۶.۱ واحد پایه ثابت ماند.
مالاوی بزرگترین بازنگری قیمت در این سهماهه را رقم زد، با حرکتی ۵.۸ درصدی در ۹ آوریل که اسپرد معمول آن را از حدود ۲۹۶ واحد پایه به ۱,۹۷۵ واحد پایه رساند و در همان سطح باقی ماند. این اتفاق در مسیری رخ داد که هیچ ارائهدهنده پشتیبان وجود نداشت، بنابراین قیمت جدید به سادگی به قیمت غالب تبدیل شد.
غنا سهماهه خود را متفاوت سپری کرد، با گسترش ۹۹۲ واحد پایه اسپرد در مسیر USDC بین هفتههای اول و آخر سهماهه، که افزایشی ۵۹۶ درصدی را نشان میدهد. از آنجا که غنا در طول این مدت چندین ارائهدهنده داشت، حتی با بازنگری قیمت در مسیر، یک مسیر ارزانتر باز ماند و بهترین قیمت را در یک روز معمولی ۲۵۸ واحد پایه پایینتر از میانه نگه داشت.
هر رقم در این گزارش یک میانه در سطح شبکه است، و Borderless هشدار میدهد که هیچ پرداختکنندهای به تنهایی میانه را پرداخت نمیکند. یک هزینه مشخص توسط مسیرهای پرداخت، اندازههای تراکنش و ارائهدهندگان خود پرداختکننده تعیین میشود.
در ماه آوریل، گزارشی از Borderless اشاره کرد که نرخ ارز استیبل کوین تقریباً به برابری "درجه سازمانی" با سیستمهای بانکی در آمریکای لاتین (LATAM) و شرق آفریقا نزدیک شده است، که نشاندهنده پذیرش فزاینده توکنهای مرتبط با دلار در مناطق مختلف بازار است.
سلب مسئولیت: The Block یک رسانه مستقل است که اخبار، تحقیقات و دادهها را ارائه میدهد. از نوامبر ۲۰۲۳، Foresight Ventures سرمایهگذار اصلی (اکثریت سهام) The Block است. Foresight Ventures در سایر شرکتهای حوزه رمزارز سرمایهگذاری میکند. صرافی رمزارز Bitget یک شریک محدود (LP) اصلی برای Foresight Ventures است. The Block همچنان به طور مستقل برای ارائه اطلاعات عینی، تاثیرگذار و به موقع در مورد صنعت رمزارز فعالیت میکند. در اینجا افشای مالی فعلی ما را مشاهده کنید.
© ۲۰۲۶ The Block. تمامی حقوق محفوظ است. این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده است. این مطلب به عنوان مشاوره حقوقی، مالیاتی، سرمایهگذاری، مالی یا سایر مشاورهها ارائه نشده و قصد استفاده از آن برای این منظور وجود ندارد.
