آزمایشگاههای Uniswap استخرهای مجاز (Permissioned Pools) را در Uniswap نسخه ۴ راهاندازی کردهاند و بررسیهای دسترسی درونزنجیرهای را برای داراییهای تحت نظارتی که نمیتوانند آزادانه بین هر کیف پول معامله شوند، اضافه کردهاند.
استاندارد هوک منبع باز به کاربران تأیید شده اجازه میدهد تا صندوقهای توکنیزه شده، اوراق بهادار، سهام و سایر داراییهای محدود را از طریق استخرهای بازارساز خودکار مبادله کنند. Uniswap این محصول را در ۲۳ ژوئیه ۲۰۲۶، پس از همکاری با شرکتهایی که داراییهای تحت نظارت درونزنجیرهای را صادر و مدیریت میکنند، اعلام کرد. این امر کنترلهای رعایت قوانین صادرکننده را در بلاکچین قابل مشاهده و قابل اجرا نگه میدارد.
شرکای راهانداز شامل Superstate، Securitize و Dowgo هستند. هر شریک به شکلدهی بخشهایی از این استاندارد یا پیوندهای رعایت قوانین آن کمک کرد. این راهاندازی استخرهای معمولی Uniswap نسخه ۴ را تغییر نمیدهد. آن استخرها بدون نیاز به مجوز باقی میمانند، در حالی که صادرکنندگان میتوانند قالب محدود را در صورتی که یک دارایی به بررسی هویت، قوانین انتقال یا کنترلهای واجد شرایط بودن سرمایهگذاران نیاز داشته باشد، انتخاب کنند.
استخرهای مجاز قبل از هر مبادله، یک لیست مجاز تحت مدیریت صادرکننده را بررسی میکنند. هوک همچنین قبل از اینکه کاربر یک موقعیت تأمینکننده نقدینگی ایجاد کند، لیست را بررسی میکند. هنگامی که یک کیف پول تأییدیه ندارد، تراکنش نمیتواند ادامه یابد. صادرکننده لیست و قوانین آن را کنترل میکند، نه Uniswap یا یک رابط کاربری عمومی. Uniswap گفت که این بررسیها "در سطح پروتکل، نه در رابط کاربری" انجام میشوند، که این محدودیت را بخشی از فرآیند قرارداد هوشمند استخر میکند.
این طراحی از هوکهای Uniswap نسخه ۴ استفاده میکند، که به توسعهدهندگان اجازه میدهد دستورالعملهای سفارشی را در نقاط مشخصی از یک تراکنش به یک استخر اضافه کنند. همچنین از حسابداری مجازی نسخه ۴ برای محاسبه مبادلات استفاده میکند در حالی که داراییهای تحت نظارت در یک قرارداد مجاز باقی میمانند. معاملهگران تأیید شده همچنان از یک AMM به جای دفترچه سفارش سنتی استفاده میکنند. تأمینکنندگان نقدینگی داراییها را تأمین میکنند، در حالی که کد استخر قیمتگذاری و تسویه را تحت قوانین دسترسی صادرکننده مدیریت میکند.
Superstate به عنوان یک شریک طراحی اولیه پیوست و به توسعه فرمت برای سهام و صندوقهای توکنیزه شده کمک کرد. این شرکت محصولات مالی درونزنجیرهای را صادر میکند و خدماتی را برای صندوقهای توکنیزه شده و سهام شرکتها ارائه میدهد. بهروزرسانی ۲۳ ژوئیه آن بیان کرد که این استاندارد میتواند سهام توکنیزه شده واجد شرایط را به AMMها، بازارهای وامدهی و سایر برنامههای مالی تأیید شده متصل کند.
Securitize قبل از راهاندازی استاندارد گستردهتر، با آزمایشگاههای Uniswap همکاری کرد. این شرکتها بر روی سازگار کردن داراییهای صادر شده از طریق پروتکل DS Securitize با معاملات مطابق با قوانین درونزنجیرهای تمرکز کردند. Dowgo یکپارچهسازی ERC-3643 را ارائه داد، که یک استاندارد توکن است که از بررسیهای هویت و کنترلهای انتقال پشتیبانی میکند. Uniswap گفت که Dowgo قصد دارد پس از دریافت مجوز DLT TSS تحت رژیم آزمایشی DLT اتحادیه اروپا، از استخرهای مجاز استفاده کند. Dowgo میگوید که درخواست آن هنوز در حال بررسی توسط ACPR فرانسه است.
سیستم جدید تنها زمانی اعمال میشود که یک صادرکننده یا توسعهدهنده یک استخر مجاز را برای یک دارایی انتخاب شده راهاندازی کند. این سیستم یک بررسی هویت عمومی را به Uniswap نسخه ۴ اضافه نمیکند. توسعهدهندگان میتوانند بدون نیاز به تأیید آزمایشگاههای Uniswap به ایجاد استخرهای استاندارد ادامه دهند و کاربران میتوانند طبق قوانین موجود پروتکل به آن استخرها دسترسی داشته باشند.
این تقسیمبندی به صادرکنندگان تحت نظارت مسیری جداگانه برای نقدینگی AMM میدهد بدون اینکه کل پروتکل را به یک محل معاملاتی بسته تبدیل کند. Uniswap گفت که توسعهدهندگان میتوانند هر دو مدل را انتخاب کنند: به صورت بدون نیاز به مجوز در نسخه ۴ بسازند یا یک استخر محدود برای دارایی با شرایط انتقال قانونی را راهاندازی کنند. صادرکننده مسئول لیست مجاز و دسترسی سرمایهگذاران باقی میماند، در حالی که هوک این تصمیمات را در طول مبادلات و اقدامات نقدینگی اجرا میکند.
استخرهای مجاز به دنبال عرضه اوراق بهادار توکنیزه شده Uniswap در ماه ژوئن در برنامه وب، کیف پول و API آن هستند. آن بهروزرسانی قبلی به کاربران واجد شرایط دسترسی به محصولات مبتنی بر بلاکچین مرتبط با شرکتهایی مانند Apple، Nvidia و Tesla را داد. Uniswap هشدار داد که برخی محصولات ممکن است مالکیت مستقیم را نشان ندهند و ممکن است با محدودیتهای KYC، انتقال یا جغرافیایی مواجه شوند. استاندارد جدید استخر به صادرکنندگان راه دیگری برای اعمال مستقیم چنین قوانینی در زیرساخت معاملاتی میدهد.
Uniswap به تخمینی اشاره کرد که بازار دارایی توکنیزه شده میتواند تا سال ۲۰۳۰ به ۱۱ تریلیون دلار برسد. ارقام کنونی بسیار پایینتر از آن پیشبینی است. همانطور که crypto.news گزارش داد، داراییهای توکنیزه شده دنیای واقعی در ماه مه ۲۰۲۶ نزدیک به ۳۴ میلیارد دلار بود، از جمله حدود ۱.۵۵ میلیارد دلار سهام توکنیزه شده. پوشش مرتبط همچنین نشان داد که عاملان انتقال اغلب لیستهای مجاز کیف پول و سوابق رسمی مالکیت پشت اوراق بهادار توکنیزه شده را کنترل میکنند.
قانونگذاران همچنان در حال بررسی چگونگی محافظت این محصولات از حقوق مالکیت و سهامداران هستند. همانطور که قبلاً گزارش شد، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) پس از اینکه بورسها سوالاتی را در مورد حفاظت از سرمایهگذاران و نگهداری سوابق مطرح کردند، معافیت پیشنهادی سهام توکنیزه شده را به تأخیر انداخت. کارلوس دومینگو، مدیر عامل Securitize، گفت که هر چارچوبی باید "برای ابزارهای مناسب اعمال شود." استخرهای مجاز به دسترسی به تراکنش در سطح قرارداد هوشمند میپردازند، اما هر صادرکننده همچنان باید قوانین اوراق بهادار و مقررات صدور مجوزی را که برای محصول و بازار آن اعمال میشود، رعایت کند.
