Na marzec 2026 roku całkowity rynek tokenizacji Rzeczywistych Aktywów (RWA) przekraczał 23,6 mld USD; około 65% tego rynku opiera się na blockchainie Ethereum. Trzy platformy, które odpowiadają za tę wartość, to Securitize, Centrifuge i Ondo Finance. Każda z tych platform przyjmuje inne podejście do wspólnego wyzwania, jakim jest konwersja tradycyjnych aktywów finansowych w aktywa oparte na blockchainie, nie naruszając jednocześnie ram regulacyjnych, w których instytucje zostały stworzone i działają dzisiaj. W związku z tym, każda z platform generuje różne wyniki ze swoich algorytmów i każda posiada swój własny, odrębny segment rynku, na którym konkuruje.<h2>Securitize: Warstwa Zgodności, Na Której Bazują Inni</h2>Securitize posiada wiele licencjonowalnych aktywów i oferuje regulowane, zgodne z przepisami usługi finansowe jako zarejestrowany broker-dealer, zarejestrowany doradca inwestycyjny i zarejestrowany agent transferowy w SEC. Uprawnienia regulacyjne wyróżniają Securitize spośród innych platform tokenizacji, w przeciwieństwie do faktu posiadania najnowocześniejszej technologii. W rzeczywistości, BlackRock wybrał Securitize na swojego partnera emitującego, gdy tokenizowany fundusz rynku pieniężnego BUIDL z ponad 2,2 miliardami dolarów w RWA on-chain wszedł na rynek. KKR i Hamilton Lane każdorazowo wykorzystały Securitize, aby pomóc w tokenizacji swoich udziałów w istniejących funduszach i zapewnić klientom dostęp do wcześniej prywatnych rynków. Zarządzając bilionami dolarów, ci zarządzający aktywami potrzebowali partnera, który działałby w ramach ich istniejących infrastruktur regulacyjnych i nie wymagałby od nich przebudowy ich działalności od podstaw przy użyciu prymitywów kryptowalutowych. Jednocześnie, większość ludzi nie rozumie Securitize Markets. Nie ma rynku wtórnego dla większości tokenizowanych aktywów; dlatego aktywa często zawodzą po uruchomieniu, a nie po emisji. Licencja ATS pozwala inwestorom instytucjonalnym traktować statyczne tokeny ustanowione za pośrednictwem Securitize jako pozycje, a nie długoterminowe blokady. W przypadku tokenizowanych instrumentów skarbowych USA,<a href="https://www.ccn.com/education/crypto/blackrock-buidl-fund-tokenized-money-markets-explained/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Securitize obecnie kontroluje 42% udziałów w rynku. Kolejna faza wzrostu dla Securitize spodziewana jest poprzez przewidywaną<a href="https://www.theblock.co/post/393044/goldman-sachs-top-xrp-etf-holder-wave-super-fans-analysts" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>listę NASDAQ w wyniku fuzji SPAC z wyceną przedmonetarną na poziomie 1,25 miliarda dolarów. Faza rozwoju Securitize zakończy się, gdy firmy infrastrukturalne wejdą na giełdę.<h2>Ondo Finance: Logika DeFi Zastosowana do Długu Publicznego</h2>Ondo nie posiada bezpośredniej licencji od SEC. Wykorzystuje struktury partnerskie, w tym partnera powierniczego Coinbase i partnera brokera-dealera Clear Street, oraz wykorzystuje arbitraż regulacyjny do globalnej ekspansji, pozostając jednocześnie prawnie obronnym w USA. W Ondo, firma stworzyła powtarzalną platformę produktową, która obejmuje USDY, stablecoin generujący zysk, wspierany przez obligacje skarbowe i służący konsumentom DeFi (zdecentralizowanych finansów), oraz OUSG, który jest tokenizowaną krótkoterminową obligacją rządową USA, przeznaczoną dla inwestorów instytucjonalnych. W związku z tym, ten sam bazowy aktyw jest opakowany w dwie oddzielne formy produktowe, aby stworzyć dwie zupełnie różne grupy inwestorów. Ta elastyczność przyczyniła się do tego, że<a href="https://www.theblock.co/post/361120/ondo-finance-to-acquire-us-regulated-broker-oasis-pro-for-tokenized-securities-expansion" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>całkowita wartość zablokowanych aktywów Ondo (TVL) na styczeń 2026 roku przekroczyła 2,5 miliarda dolarów. W porównaniu do Securitize, główną różnicą w ich działalności operacyjnej jest to, że Securitize integruje się z DeFi (zdecentralizowanymi finansami). Na przykład, USDY i OUSG są dostępne w co najmniej 80 aplikacjach wielołańcuchowych. Oba aktywa mogą być również wykorzystywane jako zabezpieczenie w protokołach pożyczkowych on-chain. W lipcu 2025 roku,<a href="https://ondo.finance/blog/ondo-acquires-oasis-pro" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Ondo zakończyło przejęcie Oasis Pro, brokera-dealera zarejestrowanego w SEC, co wskazuje, że dążą do zmniejszenia luki licencyjnej przed jakimikolwiek wymogami narzuconymi przez organy regulacyjne. Kolejna faza wzrostu Ondo będzie polegać na uzyskaniu zgody na oferowanie tokenizowanych akcji i ETF-ów z USA w 30 krajach EOG (Europejskiego Obszaru Gospodarczego), co obejmie potencjalną populację inwestycyjną liczącą ponad 500 milionów ludzi. Zamiast tworzyć własny, autorski łańcuch dla swoich operacji, WisdomTree wybrało Ondo na swojego partnera infrastrukturalnego; poziom zaufania, jaki reprezentuje ta decyzja, ma znaczące znaczenie.<h2>Centrifuge: System Operacyjny Kredytów Prywatnych On-Chain</h2>Centrifuge zajmuje się jednym z najtrudniejszych do rozwiązania problemów w świecie finansów - jak stworzyć rozwiązanie dla zarządzających funduszami, którzy mają trudności ze znalezieniem nowych, rentownych źródeł finansowania. W większości przypadków fundusze rynku pieniężnego i bony skarbowe są łatwe do wyceny, zbywalne i stanowią dobry punkt odniesienia dla cen; jednak rodzaje inwestycji w kredyty prywatne, takie jak MŚP, należności z finansowania handlu i finansowanie faktur, nie posiadają żadnej z tych cech, tym samym są one z natury formą niepłynnego kredytu prywatnego bez przejrzystości, ze względu na ich dwustronny charakter i specyfikę rynku, na którym działają. Aby zapewnić marżę zarządzającym funduszami, aktywa oparte na kredycie ze świata fizycznego są przekształcane w strukturyzowane pule bezpośrednich umów plasowania (DPC) on-chain, wykorzystując model Centrifuge, używając smart kontraktów do ułatwiania tworzenia konta dla pul, dzielenia pul na transze i zarządzania przepływami pieniężnymi między tymi pulami. Ułatwiając płynność na rynkach płynności on-chain, inwestor może osiągnąć zysk bez pośrednictwa banku. Spółka Celowa (SPV) stanowi ramy prawne regulujące jej działalność. SPV jest podmiotem offshore, a aktywa SPV nie są uważane za on-chain, lecz są utrzymywane przez SPV off-chain. Prawo egzekwowane off-chain, a także procesy finansowania i rozliczeń, będą miały miejsce na warstwie on-chain SPV. To rozdzielenie pozwala wykorzystać tradycyjne firmy do uzyskania dostępu do zdecentralizowanej płynności bez całkowitej przebudowy ich działalności wokół infrastruktury opartej na kryptowalutach. Na początku 2026 roku Centrifuge rozwijało się najszybciej spośród trzech wyżej wymienionych platform i od 2021 roku odnotowuje średni miesięczny wzrost wolumenu zablokowanych aktywów o 222%.<a href="https://centrifuge.io/blog/makerdao-rwa-reflection" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>MakerDAO akceptuje zabezpieczenia RWA od Centrifuge dla każdej transzy puli Centrifuge. Dlatego płynność wyjściowa Centrifuge jest zależna od jej relacji z MakerDAO. Dodatkowo, istnieje ryzyko koncentracji w relacji z MakerDAO, które nie jest wystarczająco nagłaśniane.<h2>Trzy Platformy, Trzy Strategie Zgodności</h2>Warstwa zgodności i posiadanie licencji zgodności w Securitize oznacza, że mają oni pełną kontrolę nad zgodnością z przepisami. W przeciwieństwie do Securitize, Ondo konkuruje z innymi w zakresie dystrybucji i kompozycyjności z DeFi, jednocześnie współpracując z innymi w celu uzyskania licencji. Natomiast Centrifuge konkuruje przede wszystkim w oparciu o kwalifikowalność różnych klas aktywów; wykorzystują zagraniczne spółki celowe (SPV) w celu ustanowienia prawnej odległości lub separacji od bazowych klas aktywów. Obecnie rynek jest wystarczająco duży, aby utrzymać wszystkie trzy firmy, bez jednej z nich odbierającej strumienie przychodów pozostałym dwóm. <a href="https://www.mckinsey.com/industries/financial-services/our-insights/from-ripples-to-waves-the-transformational-power-of-tokenizing-assets" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Według McKinsey,</a> szacuje się, że do 2030 roku w użyciu będzie 2 biliony dolarów tokenizowanych aktywów. Podobnie, Standard Chartered prognozuje, że do 2028 roku wartość tokenizowanych aktywów osiągnie 2 biliony dolarów. Przy całkowitej wielkości obecnego rynku o wartości 23,6 miliarda dolarów, jest bardzo mało prawdopodobne, aby jakiekolwiek dwie z tych trzech firm mogły ze sobą współpracować, nawet jeśli jeden z tych dwóch projektów jest poprawny. Trzy różne firmy walczą obecnie o to, kto zbuduje meble w pustym pokoju.

Securitize, Ondo Finance i Centrifuge prowadzą tokenizację RWA, wykorzystując różne modele — zgodność regulacyjną, produkty skarbca zintegrowane z DeFi oraz prywatne rynki kredytowe on-chain.

Najlepsze platformy RWA na blockchain w 2026 roku: Securitize, Centrifuge i Ondo Finance

/media/contribution/care730a226381a45a098827a8d57c9e2fd/8cd_0330024447740.stxt

Podatki od kryptowalut w Afryce w 2026 roku: co traderzy na rynkach wschodzących robią źle

/media/contribution/carb8b0146954c24b7a872d53bdf30d8eee/ay0_0330024815659.stxt

Inwestowanie to nie wyścig o najwyższy zysk, lecz o przetrwanie: zasady zarządzania pozycją dla początkujących

/media/contribution/car71b7af50446c4d2abc0492ee8bb77ecb/ql2_0330023233380.stxt

ETH OG, który zamilkł, znów kupuje za 19,5 miliona dolarów

/media/contribution/car31bf3936705049cd8d2ce5828e38da05/af7_0330023736466.stxt

List przewodniczącego Larry'ego Finka na 2026 rok: Tokenizacja i walka z nierównościami finansowymi

/media/contribution/car5abe02d35a114fed9a810f7046df961d/1vi_0330031353932.stxt

Smart Money znowu kupuje Bitcoina: co powinieneś wiedzieć

/media/contribution/car512400a68d254db6996a436703079a36/438_0330022443787.stxt