Bitdeer Technologies đã bán tất cả tài sản của mình, đây là một hành động rất bất thường đối với một công ty khai thác Bitcoin. Trên thực tế, theo báo cáo hàng tuần gần đây nhất của họ (ngày 20 tháng 2), Bitdeer hiện không còn Bitcoin thuần túy nào ("không có gì để trưng ra"). Họ không mất hay cắt giảm bất kỳ Bitcoin nào của mình. Trong suốt giai đoạn báo cáo, Bitdeer đã tạo ra 189.8 Bitcoin và bán tất cả chúng. Ngoài ra, họ cũng bán thêm 943.1 Bitcoin từ kho bạc của mình. Vì vậy, tính đến báo cáo ngày 13 tháng 2, 943.1 Bitcoin đó vẫn không thay đổi so với tuần trước. Công ty đã thường xuyên bán số coin mới được sản xuất mà không ảnh hưởng đến dự trữ của mình cho đến thời điểm này. Tình hình đã thay đổi chỉ sau một đêm. Theo Cointelegraph, Bitdeer vẫn chưa phản hồi yêu cầu của chúng tôi, cũng như chưa đưa ra bất kỳ tuyên bố chính thức nào. Đây không phải là về một thợ đào nhỏ đã đi đến cuối con đường. Jihan Wu, một trong những người sáng lập ban đầu của Bitmain, là người tạo ra Bitdeer, công ty hiện đã trở thành thợ đào Bitcoin giao dịch công khai lớn nhất dựa trên tốc độ băm tự khai thác (self-mining hash rate). Theo báo cáo tháng 1 của Bitdeer, họ có khả năng khai thác ở tốc độ tự khai thác là 63.2 EH/s, tăng 14% so với tháng 12, và do đó có thể vượt qua tốc độ của MARA Holdings là 61.7 EH/s. Họ đã khai thác tổng cộng 668 Bitcoin trong suốt tháng 1 năm 2023. Bitdeer cũng báo cáo doanh thu 224.8 triệu đô la trong Q4 2025, tăng 226% so với cùng kỳ năm trước và lợi nhuận ròng chuyển từ lỗ 531.9 triệu đô la sang lãi 70.5 triệu đô la. Công ty này tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng. Họ cũng vừa làm trống kho Bitcoin của mình.<h2>Bối cảnh Nợ chuyển đổi</h2>Thời gian là yếu tố cốt yếu. Bitdeer đã công bố kế hoạch huy động 300 triệu đô la thông qua phát hành riêng lẻ trái phiếu cao cấp chuyển đổi đáo hạn vào năm 2032, với tùy chọn tăng thêm 45 triệu đô la, hai ngày trước Báo cáo Thanh lý Kho bạc. Theo lựa chọn của Bitdeer, các trái phiếu này có thể được đổi lấy tiền mặt, cổ phiếu phổ thông loại A, hoặc kết hợp cả hai. Sau thông báo, cổ phiếu BTDR đã giảm 17%, chạm mức thấp nhất trong 10 tháng là 8 đô la lần đầu tiên kể từ tháng 4. Cổ phiếu đã giảm khoảng 70% so với mức cao nhất mọi thời đại là 26 đô la vào tháng 1 năm 2025 và giảm 29% từ đầu năm đến nay. Bởi vì các nhà đầu tư đã định giá sự pha loãng trong tương lai, việc phát hành nợ chuyển đổi gây áp lực lên giá cổ phiếu. Chủ sở hữu trái phiếu chuyển đổi nợ thành cổ phiếu nếu giá cổ phiếu tăng, làm tăng số lượng cổ phiếu. Thị trường dường như không mấy quan tâm đến tuyên bố của Bitdeer rằng họ sẽ tham gia vào các giao dịch mua quyền chọn có giới hạn để hạn chế sự pha loãng. Đây là đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi thứ hai của công ty; một đợt giảm giá gần như tương đương 18% đã xảy ra do đợt bán 150 triệu đô la vào tháng 4 năm 2024. Số tiền huy động được sẽ được dùng để phát triển phần cứng khai thác, mở rộng trung tâm dữ liệu, mở rộng đám mây AI và đáp ứng các nhu cầu kinh doanh chung. Bán 943 Bitcoin với giá khoảng 67.000 đô la mỗi đồng ngay lập tức mang lại khoảng 63 triệu đô la tiền mặt, số tiền này không đủ để tài trợ cho việc mở rộng 300 triệu đô la, nhưng nó sẽ đáp ứng các yêu cầu vốn ngắn hạn khi đợt chào bán khoản vay được giải quyết.<h2>Trục xoay AI thúc đẩy việc đốt tiền mặt</h2>Việc thanh lý kho bạc của Bitdeer không phải là một sự kiện cá biệt. Trong nhiều tháng, doanh nghiệp đã liên tục cắt giảm lượng Bitcoin nắm giữ của mình. Lượng nắm giữ giảm 24% từ 2.017 BTC xuống còn 1.530 BTC vào tháng 1. Chúng đạt 943 vào giữa tháng 2. Hiện chúng ở mức không. Quỹ đạo này phù hợp với sự chuyển đổi mạnh mẽ của Bitdeer sang cơ sở hạ tầng AI và điện toán hiệu suất cao, một dự án mạo hiểm đòi hỏi dòng tiền nhanh chóng thay vì tăng trưởng bảng cân đối kế toán bằng Bitcoin. Mặc dù doanh nghiệp đã lắp đặt cơ sở hạ tầng NVIDIA GB200 NVL72 đầu tiên của mình ở Malaysia, với 41% mức sử dụng, đám mây GPU của họ hiện chỉ mang lại khoảng 10 triệu đô la thu nhập định kỳ hàng năm. Đối với một doanh nghiệp trị giá khoảng 4 tỷ đô la, đó là một lợi nhuận đáng nể. Cùng với việc tạo ra chip SEALMINER độc đáo của riêng mình, Bitdeer đã hoàn thành thiết kế chip khai thác Litecoin/Doge đầu tiên của mình. Mẫu 04-1 dự kiến sẽ đi vào sản xuất hàng loạt vào đầu năm 2026. Tất cả các dự án này đều cần tài trợ. Tài sản thanh khoản nhất trên bảng cân đối kế toán là kho bạc Bitcoin, và đã được chi tiêu.<h2>Điều này báo hiệu gì cho Ngành khai thác mỏ</h2>Lý do Bitdeer không phải là công ty duy nhất bán là do kinh tế khai thác. Phần thưởng khối đã giảm từ 6.25 BTC xuống 3.125 BTC kể từ sự kiện halving tháng 4 năm 2024. Doanh thu trên mỗi đơn vị tốc độ băm, hay hashprice, đã bị giảm. Đến tháng 1 năm 2026, doanh thu khai thác trên toàn ngành đã giảm từ 1.59 tỷ đô la vào tháng 10 năm 2025 xuống còn 1.12 tỷ đô la. Trong lần tính toán lại gần đây nhất vào ngày 19 tháng 2, độ khó khai thác đã tăng 14.73% lên 144.4 T. Kết quả là sẽ có nhiều cạnh tranh hơn để giành lấy ít coin hơn và chi phí hoạt động cao hơn. Các nhà đầu tư lớn là động lực chính của dòng tiền vào các sàn giao dịch tiền điện tử gần đây, theo thống kê của CryptoQuant, với tỷ lệ cá voi (whale share) đạt 0.64, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2015. Tháng 2 ghi nhận dòng tiền Bitcoin trung bình hàng ngày vào các sàn giao dịch cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022, ở mức 1.58 BTC mỗi thực thể. Minh họa rõ ràng nhất cho xu hướng lớn hơn là việc thanh lý hoàn toàn của Bitdeer: các thợ đào đang bán vì kinh tế sau halving đòi hỏi điều đó, chứ không phải vì họ mất niềm tin vào Bitcoin. Việc giữ hàng tồn kho là một điều xa xỉ mà hầu hết các thợ đào không thể chi trả khi giá Bitcoin ở khoảng 67.000 đô la và chi phí sản xuất mỗi BTC của bạn nằm trong khoảng 65.000 đến 70.000 đô la.<h2>Mâu thuẫn: Thợ đào lớn nhất, không có Bitcoin</h2>Đây là điều khiến tình thế khó xử của Bitdeer thực sự độc đáo. Về tốc độ băm (hashrate), thợ đào này hiện là thợ đào Bitcoin giao dịch công khai lớn nhất thế giới, và họ không sở hữu bất kỳ Bitcoin nào. Doanh nghiệp này khai thác khoảng 190 BTC mỗi tuần, bán hết ngay lập tức và không có bất kỳ khoản dự trữ nào để bù đắp cho việc tăng giá. Đó là một mô hình khai thác thuần túy tạo ra doanh thu, chứ không phải là chiến lược khai thác để tích lũy. Các công ty như Strategy (trước đây là MicroStrategy) và thậm chí cả MARA Holdings, với mục tiêu duy nhất là tích trữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán, lại làm điều hoàn toàn ngược lại. Thị trường đang nói với bạn hai điều cùng một lúc. Thứ nhất, sự phát triển hoạt động của Bitdeer là có thật, thể hiện qua tốc độ băm kỷ lục, quý có lợi nhuận và mức tăng trưởng sản xuất 430% so với cùng kỳ năm trước. Thứ hai, kho bạc của công ty không cho thấy bất kỳ niềm tin nào vào Bitcoin như là kết quả của tất cả sự tăng trưởng đó. Doanh nghiệp đang chọn cơ sở hạ tầng AI thay vì dự trữ Bitcoin. Việc bạn có tin rằng doanh thu đám mây GPU ở mức sử dụng 41% sẽ tăng trưởng nhanh hơn tốc độ phục hồi giá Bitcoin hay không sẽ quyết định đó là chiến lược sinh tồn hay một sự thay đổi chiến lược. Kho bạc không có BTC từ công ty dẫn đầu về tốc độ băm của ngành là điều khó khăn để các nhà đầu tư tiền điện tử, những người sử dụng hoạt động của thợ đào làm tín hiệu thị trường, giải thích khác hơn là một tuyên bố về các mục tiêu ngắn hạn, và những mục tiêu đó không bao gồm việc giữ lại Bitcoin.

Bitdeer đã bán toàn bộ kho dự trữ 943 BTC, giảm lượng nắm giữ xuống bằng không khi công ty chuyển hướng sang hạ tầng AI và đối mặt với áp lực sau halving, cho thấy ưu tiên tiền mặt hơn là tích trữ Bitcoin.

Bitdeer Bán Toàn Bộ Kho Bạc 943 BTC: Nhà Khai Thác Hashrate Lớn Nhất Giảm Về Mức Không Có Tài Sản

/media/contribution/car12d76d28ce524d1997b50f287ea62da3/1sn_0403085105840.stxt

Làm thế nào để phát hiện kẻ lừa đảo tiền điện tử?

/media/contribution/car6b517213a1854f5e8a435eb6da3daeb5/ugq_0403091102917.stxt

Cá voi rút 32.879 ETH (~69 triệu USD) từ Kraken: Sự chuyển dịch lặng lẽ về tự lưu ký

/media/contribution/car832e7e2eaa8c4b838f483dc1d9f96003/m7d_0403090731515.stxt

Cách Theo Dõi Giao Dịch Crypto Dễ Dàng và An Toàn

/media/contribution/car43446d2901a64eb49d97f5f509ce0115/7g3_0403055136762.stxt

Nắm Bắt Điểm "Đảo Chiều" Thị Trường! Học Cách Sử Dụng Fibonacci Retracement để Tìm Vị Trí Vàng Mua Bán của Bạn

/media/contribution/care730a226381a45a098827a8d57c9e2fd/tcp_0330024447449.stxt

Thuế Tiền Điện Tử tại Châu Phi năm 2026: Những Sai Lầm của Nhà Giao Dịch tại Thị Trường Mới Nổi

/media/contribution/carb8b0146954c24b7a872d53bdf30d8eee/cgv_0330024815750.stxt