阿根廷銀行正悄悄測試摩根大通的區塊鏈代幣 — 目前尚無實際資金流動

阿根廷銀行系統近期推出了一項計畫，對於金融業之外的大多數人來說可能並不熟悉；具體來說，阿根廷數家商業銀行目前正在測試JPM幣（摩根大通發行的內部存款代幣）的使用，以判斷區塊鏈技術是否能顯著縮短銀行間交易的結算時間。

這是一種非常有限的方法，沒有面向大眾的產品，也沒有比特幣和美元之間的直接連結；然而，這些機構正在悄悄地使用後台系統進行測試，而金融服務業的大多數消費者將永遠沒有機會直接看到。

儘管這是一個非常有限的事件，但它可能對阿根廷、摩根大通透過其銀行進行國際擴張的願望，以及新興市場的銀行在未來幾年內將如何實施區塊鏈解決方案產生重大影響。

JPM幣究竟是什麼？

JPM幣不能像比特幣/美元或以太幣/美元那樣被歸類為加密貨幣。它不會在公開市場上交易，因此其價格不會隨大眾認知而波動。此外，它也不像一般代幣那樣允許散戶投資者購買。它是由摩根大通發行的數位貨幣，只能由其機構客戶使用，而非在公開交易所交易。雖然它與股票市場相關，並且會受到大幅波動的影響，但它通常以金融機構的1:1法定貨幣存款作為抵押，這使其非常適合大額（高價值）交易。

可以將它視為一種可編程的銀行間借據，而非單純的貨幣；數位貨幣不是由銀行員工每天結束營業時更新一系列獨立的電腦試算表來維護，而是使用去中心化共享帳本（由兩家銀行共同維護）來記錄所有交易。

根據2025年11月的報告，在成功完成Base第二層網路上的概念驗證（2024年12月）之後，JPM幣已於阿根廷試點計畫開始時，對摩根大通的機構客戶開放使用。2026年1月，摩根大通與Digital Asset合作，將JPM幣的應用擴展到Canton網路，這代表著超越最初使用案例的擴展。

參與者

Banco CMF已正式承諾參與，其新的企業部門— QORP — 作為摩根大通加速器MVP的一部分。該公司決定設立一個專門的企業部門來支持其在此專案中的需求，這意義重大 — 這不像是一個IT部門在週二下午進行的孤立測試專案。

據報導，包括Banco Galicia、BIND和Banco Comafi在內的多家銀行，都在考慮參與該專案，但尚未做出任何明確承諾。

以下是各機構的立場：

試點如何實際運作

這是大多數報導中被輕描淡寫的部分。這些測試是在不實際轉移資金的情況下進行的。交易透過傳統系統結算，而區塊鏈則用於記錄和核對操作。

這種混合方法使機構能夠評估區塊鏈的優勢 — 例如更快的核對和提高的透明度 — 而不引入直接的財務風險。

Banco CMF的資訊長Maximiliano Cohn直白地描述了第一階段：「在第一階段，銀行將透過服務整合工作，驗證結算時間的改善和參與銀行之間的協調。」

這是一種刻意低調的說法。他們尚未聲稱解決了任何問題。他們正在檢查該技術是否在實際操作條件下符合其宣稱的功能。

監管難題

這個故事充滿了懸念，足以讓讀者保持猜測。自2022年以來，阿根廷中央銀行（BCRA）已嚴格禁止銀行向其客戶提供加密貨幣相關服務。通訊A 7506明確指出：「金融實體不得為客戶提供或促成未經適當國家監管機構認證的投資或數位資產交易，且此類實體不得授權使用投資或數位資產進行交易。」

那麼，這些銀行如何能夠繼續進行這個試點專案呢？由於該禁令專門針對面向客戶的服務，銀行可以繼續在內部使用區塊鏈技術進行後台記錄保存和基礎設施目的，而不會違反對客戶服務活動的禁令。這正是當前JPM幣試點專案在數位資產禁令方面所做的事情 — 銀行正在使用區塊鏈技術進行記錄保存和基礎設施目的，而沒有直接涉及客戶帳戶或轉移客戶資金給其他人。

此外，BCRA目前正在考慮審查先前的禁令。儘管目前關於禁止提供加密服務的規定保持不變，但該禁令並未阻止任何金融機構在內部將區塊鏈技術作為基礎設施使用。審查這項規定的過程意義重大，因為如果該規定被修改，銀行將從純粹的內部試點專案轉向包含面向客戶活動的專案。

為何此事不僅僅關乎阿根廷

拉丁美洲已成為數位資產活動增長最快的地區之一，在2022年中至2025年中期間，交易量達到近1.5兆美元，月度活動在2024年12月達到877億美元的峰值。

阿根廷正處於這個中心 — 一個長期貨幣不穩定、高通膨的國家，其人民歷來樂於迅速採用美元替代品。更快、更便宜的銀行間結算的吸引力在這裡並非抽象。在一個披索可能在一夜之間失去顯著價值的經濟體中，結算延遲會產生實際成本。

如果成功，其影響可能超越結算，潛在支持即時跨境支付、自動化核對與報告，以及代幣化存款和可編程資金流。

這正是摩根大通的長遠目標。阿根廷並非目的地 — 它是一個測試環境，真實的銀行條件、監管限制和機構謹慎共同對JPM幣在美國境外實際能做什麼進行壓力測試。如果它在這裡奏效，這套應對策略就能推廣到其他地方。