符合MiCA標準的EURAU穩定幣在DeFi推出對歐洲的遊戲規則改變者？

一個完全合規的歐元穩定幣剛剛進軍去中心化金融，時機再策略不過了。

AllUnity 作為 EURAU（歐元穩定幣）背後的合資公司，正在策略性地將該穩定幣的應用場景從中心化金融 (CeFi) 協議擴展至去中心化金融 (DeFi) 協議。EURAU 將在歐盟的加密貨幣監管法規 MiCA 規範下發行，使其成為目前加密市場中少數在歐盟法律下具有公認法律地位的受監管歐元穩定幣之一。將此穩定幣引入 DeFi 不僅僅是產品擴展；這是一項實驗，旨在檢視監管與金融去中心化能否在互不妥協的情況下共存。

AllUnity 和 EURAU 究竟是什麼

DWS Group、Flow Traders 和 Galaxy Digital 共同成立了 AllUnity，旨在透過發行一種由德國聯邦金融監管局 (BaFin) 監管的、由歐元完全抵押的穩定幣，來徹底改變鏈上經濟。這與某些試圖在缺乏合規性、監管或機構支持的情況下推出穩定幣的新創公司有所不同。AllUnity 透過利用既有的機構參與者，依據歐洲法律建構了一個完全合規且受監管的穩定幣 EURAU。

EURAU 與歐元掛鉤，並由歐元儲備完全支持，因此其價值保證與歐元相等。根據 MiCA，EURAU 被歸類為電子貨幣代幣 (EMT) ，因此必須 100% 由歐元支持，提供定期證明，並在電子貨幣許可證下營運。此合規性的基礎設施是具體、客觀且持續運作的；它不僅僅是在 EURAU 推出時打勾了事，而是持續滿足合規和監管要求。

AllUnity 現在正在做的，是讓用戶能在 DeFi 生態系統中存取這種受監管的資產， EURAU 現已在 Ethereum、Optimism、Arbitrum、Base 和 Solana 上線 — 它將與去中心化交易所、流動性池和借貸協議整合，其用法將與目前美元掛鉤穩定幣的用法相同。

為什麼 DeFi 才是真正的戰場

儘管中心化交易所被認為在加密貨幣領域扮演著更大的角色，但穩定幣的市場份額卻是在去中心化金融 (DeFi) 中形成。

穩定幣是幾乎所有去中心化網絡交易的基礎；它們被用作借貸市場的抵押品，是交易對的法幣端，並作為收益耕作策略的結算資產。控制 DeFi 主導穩定幣的實體也對價值如何在該生態系統中流動擁有巨大控制權。

目前，主導者是 Tether 和 USD Coin，兩者都是美元掛鉤穩定幣，並在所有主要 DeFi 協議中活躍使用。超過 90% 的法幣支持穩定幣與美元掛鉤，其中 Tether 和 USDC 佔穩定幣總市值的 93%。目前僅透過中心化交易所可用的歐元掛鉤穩定幣，其效用有限；然而，一旦歐元穩定幣在 DeFi 中建立流動性，它將為基於去中心化協議的歐元掛鉤穩定幣提供一個可信的替代方案。

除了在 DeFi 生態系統中建立歐元穩定幣流動性外，DeFi 運動也在探索一個新領域 — MiCA 合規資產在無需許可環境中運作的可行性。DeFi 協議預設情況下不要求憑證驗證或強制實施地理限制。因此，當一個 MiCA 合規的穩定幣被接入 DeFi 協議時，就 MiCA 相關的合規義務如何在缺乏中央權威負責問責的去中心化環境中執行，引發了重大問題。

合規性壓力確實存在

儘管這種情況似乎錯綜複雜，但那些密切關注 AllUnity 活動的人，應該密切關注他們的進展。MiCA 將義務施加於發行方 (AllUnity)；MiCA 的責任在於 AllUnity，而非每個決定發行 EURAU 的協議，這為其創造了一些喘息空間。EURAU 可以在 DeFi 內自由流通，就像歐元紙幣流通時，歐洲中央銀行 (ECB) 不會監控每一筆交易一樣。

然而，這個比喻僅適用於某種程度。監管機構已經提出問題，關於穩定幣如何在 DeFi 中被利用，具體來說：是否存在反洗錢 (AML) 義務？公司是否有義務針對任何適用的制裁措施篩查其轉帳交易？代幣發行者是否對其代幣一旦在鏈上發行後的使用方式承擔責任或法律義務？

這些問題尚未有定論，但等到 EURAU 在 DeFi 中全面運作時，這將迫使這些問題比監管機構預期的更快成為焦點。Cointelegraph 就其與歐盟法規潛在衝突一事聯繫了 AllUnity 徵求評論，但截至發稿時未收到回應。

由於 AllUnity 的機構支持，它提供比許多穩定幣專案更高的可信度和持久性；然而，這也增加了公司面臨監管摩擦的風險，相較於不明身份的團體開發穩定幣。隨著 AllUnity 進入無需許可的 DeFi 世界，他們的行動路線將在很大程度上決定他們認為界線應該劃在哪裡。

這對歐元的數位未來意味著什麼

法國財政部長最近支持歐元掛鉤穩定幣，視其為金融主權問題，警告歐洲的數位支付基礎設施過度依賴美國主導的體系。歐洲中央銀行仍在開發其數位歐元，試點專案可能要到 2027 年年中才開始，首次發行可能要到 2029 年 — 且時間表不斷延後。與此同時，美元穩定幣在加密貨幣的各個角落持續累積市場份額 — 包括對全球實際金融活動結算方式日益重要的 DeFi 市場。

EURAU 進軍 DeFi 是迄今為止，透過私營部門扭轉這一趨勢最具體的嘗試。它擁有在 MiCA 下，任何在歐洲營運的美元穩定幣都無法完全宣稱的監管合法性。它擁有賦予其長期生命力的機構支持。它目前所缺乏的是流動性深度和用戶採用度，達到足以將美元工具從其預設地位中取代出來的規模。

這就是前方的工作。AllUnity 已經奠定了基礎。與 DeFi 的整合才是真正的考驗開始之處。