俄羅斯新加密法案或將使經營無牌交易所成為刑事犯罪

俄羅斯政府起草了一項立法，將提供未註冊的商業加密服務定為刑事犯罪，且該法律不僅僅是禁止在其境內營運——它還將使提供未註冊商業加密服務的行為受到刑事處罰（這是政府在持續尋找監管此類交易方式的同時，試圖控制加密貨幣使用的一個重要步驟）。任何被判提供未註冊商業加密貨幣服務罪名成立的人，將被要求支付罰款或面臨個人資產被沒收的風險，在極端情況下，還可能因其非法活動而面臨起訴或監禁。

俄羅斯在該領域已耕耘數年。最初曾希望他們能透過制定一部全面性法律來規範使用虛擬貨幣進行的商業交易，並建立一個全面的監管框架來管理此類交易，以創建一個鼓勵加密貨幣使用的法律框架。

然而，現在看來，政府似乎無意為加密貨幣商業交易的有序合法監管提供法律制度，而是打算利用各種刑法的廣泛執法權力，試圖禁止或減少個人在這些交易中使用加密貨幣作為價值交換手段的可能性，而非將其視為傳統貨幣或其他實體金融工具的替代性價值交換方式。

該法案實際的目標是什麼

擬議的法律更側重於所提供的服務，而非服務的個別客戶/用戶。例如，個人將比特幣持有在其個人錢包中，不會落入此立法範圍，因為其轉移資金的性質；然而，該立法是從以下角度制定的：

(a.) 擁有平台，為買家和賣家提供連接方式的服務提供者，

(b.) 在客戶持有資金期間，為客戶保管資金的託管服務，以及

(c.) 代表組織或個人（即商家）處理加密支付的機構。

除了直接針對俄羅斯企業外，未在俄羅斯註冊但向俄羅斯客戶提供服務的外國企業（類似於目前外國交易所的運作方式）也可能受到新法律的約束。考慮到俄羅斯的加密貨幣用戶數量（估計俄羅斯在全球總交易量中排名第二或第三），以及許多交易量是透過位於俄羅斯境外且沒有經營許可證（也無義務申請許可證）的交易所進行的，這一點至關重要。 俄羅斯在2024年7月至2025年6月期間錄得3760億美元的加密貨幣接收價值，超越英國的2730億美元，領先整個歐洲。

擬議立法並未明確說明如何根據新法獲取許可證。因此，莫斯科的許多監管專家批評該立法未能界定獲取特定服務許可證的步驟或流程。

雖然擬議立法將對未經許可提供服務的可能違規行為處以罰款，但除非在法律生效時建立適當的監管框架，否則這將對提供服務的企業造成負面負擔。該 法案的具體懲罰包括最高30萬盧布的罰款、強制勞動，或基本犯罪最高可判處四年監禁。

為何是現在

俄羅斯對加密貨幣的看法受到三個相互交織的因素影響：防止資金外逃、尋找規避西方制裁的方法，以及對加密貨幣用於洗錢或其他非法活動的合理擔憂。自2022年以來，由於全球金融體系的許多環節因制裁而被切斷與俄羅斯的聯繫，加密貨幣已成為最容易進行跨境交易的方式之一，這使得上述三個因素都變得更加突出。然而，這也讓個人更容易轉移俄羅斯政府可能無法監控的資金。

這項法案背後的意圖，可能是希望透過加密服務的合法化和註冊，讓政府能夠追蹤加密交易並對這些活動徵稅，同時阻止非法交易所未經政府知曉而運營。

俄羅斯於2021年也將加密貨幣挖礦合法化，並一直積極致力於建設國內數位資產的基礎設施，包括數位盧布項目。 數位盧布的零售推行已推遲至2026年9月，儘管聯邦政府部門已獲准自2026年1月起開始使用。 Ledger Insights 將未經許可的交易所定為犯罪是同一策略的另一個例子——俄羅斯政府並非試圖消除加密貨幣，而是試圖採取措施控制加密貨幣運作的基礎軌道。

這對交易所意味著什麼

服務俄羅斯客戶的國際交易所現在必須面臨一個艱難的決定：要麼遵守俄羅斯的註冊要求，要麼完全停止向俄羅斯用戶提供服務。這兩種選擇都沒有簡單的解決方案。

透過註冊，交易所現在將受到俄羅斯金融監管，這可能因制裁運作的性質而導致許多複雜情況。此外，在俄羅斯註冊至少會在不同地理區域帶來一定程度的聲譽風險和/或法律風險。雖然許多主要的西方交易所已經因為制裁和限制的壓力而減少或限制了俄羅斯客戶的交易能力，但仍有許多較小的離岸交易所和點對點平台可用於支持俄羅斯交易者和客戶。

在不針對個別用戶的情況下，監管點對點交易也更加困難，且該法案中似乎沒有這樣做的機制。缺乏針對個別用戶交易活動的強力執法機制，可能是該法律的最終局限。更廣泛的 加密貨幣規則預計將於2026年生效，而刑事條款則要到2027年才生效。

大局觀

俄羅斯並非唯一走向更嚴格加密貨幣監管的國家，但其刑事執法角度比大多數國家所採取的更為嚴厲。歐盟的 MiCA框架 設定了合規要求，並對違規行為處以罰款。 歐洲證券及市場管理局 美國則透過證券法和反洗錢法規進行執法。而俄羅斯則直接訴諸刑法。

該法案是否能以目前的形式通過是另一個問題。俄羅斯國家杜馬曾推動許多與加密貨幣相關的立法，但這些立法在成為法律之前都曾停滯不前或經歷大幅修改。註冊框架仍有待建立，而對在去中心化基礎設施上運營的外國平台實施刑事處罰的實際挑戰是真實存在的。

該法案明確表明，俄羅斯對非正式加密經濟——即為國內用戶提供服務的未註冊服務和離岸交易所——的容忍度正在耗盡。問題在於，監管基礎設施能否迅速建立，以便為企業提供實際可遵循的依據，還是該法律最終只會在真空狀態下製造刑事責任。