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隨著投資者在不出售其持有的比特幣的情況下尋求流動性，比特幣抵押貸款正重新獲得關注，這得益於更強大的託管和風險管理實踐。
比特幣持有者在每次市場波動中都遇到同樣的問題。他們想要現金，但又不願意出售他們預期會持續上漲的資產。在大多數國家，出售會觸發應稅事件並終結任何未來的潛在收益。比特幣抵押貸款透過讓所有者以其比特幣進行借貸，而非出售，解決了這兩個問題。
該類別在2022年聲譽受損，當時Celsius、BlockFi、Voyager和Genesis等中心化貸款機構倒閉，鎖定了數十億美元的客戶資金。挺過那個時期的平台圍繞更嚴格的託管、更透明的披露和保守的風險限制重建了模式。Galaxy Research估計，到2025年第三季度，更廣泛的加密貨幣借貸市場將達到736億美元，這得益於那些希望在不放棄其持倉的情況下獲得流動性的借款人。
本指南對2026年五個最可靠的比特幣抵押借貸平台進行排名，從最受信任的平台開始介紹。
其運作機制很簡單。借款人將比特幣作為抵押品發送給貸方，並獲得美元或穩定幣貸款，通常約為存入比特幣價值的一半。這個比率就是貸款價值比（LTV）。通常無需信用檢查，因為比特幣本身就保障了債務。當借款人還款後，抵押品就會歸還。
主要風險在於價格波動。如果比特幣價格下跌足夠多，LTV將攀升至清算門檻，貸方可能會出售部分抵押品以使貸款恢復平衡。最好的平台會提前警告借款人，並提供工具讓他們在清算發生前增加抵押品或償還貸款。託管同樣重要：一些貸方會將存入的比特幣再次貸出以賺取額外收益，這種做法會增加交易對手風險。其他貸方則保持抵押品不動。
Ledn之所以位居榜首，是因為它結合了該類別中最長期的良好營運記錄和鮮有競爭對手能比擬的披露水平。這家總部位於多倫多的公司自2018年以來持續營運，經歷了2018-2019年的低迷、2021年的牛市以及2022年導致多家同行倒閉的信貸危機，所有這些都沒有暫停客戶提款。Ledn報告稱，自成立以來已發放超過110億美元的貸款，其比特幣抵押貸款在2025年期間的發放額超過10億美元，其中包括第三季度創紀錄的3.92億美元，幾乎與其2024年全年總額持平，據CoinDesk報導。2025年11月，Tether宣布對該公司進行戰略投資，這數位資產行業最大的公司投下的信任票。
Ledn由比特幣愛好者為比特幣愛好者而建，他們有意識地選擇僅專注於比特幣，逐步淘汰以太幣借貸以提高專注度。聯合創辦人Adam Reeds和Mauricio Di Bartolomeo讓產品與長期持有者的思維方式緊密結合，公司目前為全球100多個國家的客戶提供服務。
Ledn的優勢集中在保護和誠實。對於其託管貸款，抵押品絕不會被借出以產生利息，Ledn及其融資夥伴均無權將借款人的比特幣進行再質押。比特幣保存在獨立的鏈上地址中，與合作夥伴資產隔離開來。該公司每月發布經第三方驗證的《公開帳簿報告》，並且是第一家在2020年引入獨立儲備證明（Proof of Reserves）的加密貨幣貸方，此後已連續進行了十次審計。
在風險管理方面，借款人從50%的LTV開始，在70%時收到追繳保證金通知，並僅在80%時面臨清算，同時提供自動充值工具，可以在價格下跌時自動添加抵押品以保持貸款健康。利率從較小貸款的11.49%年利率（APR）到最大貸款的9.25%不等，顯示在前端，無需協商，且無月付款或提前還款罰金。Ledn也通過了SOC 2 Type 2認證。
挑戰也值得一提。Ledn的公告利率並非市場上最低的，而且該平台僅接受比特幣作為抵押品，這不適合希望以混合投資組合進行借貸的持有者。產品可用性也因司法管轄區而異。
Unchained在託管方面採取了相反的方法，吸引那些不願將比特幣交給任何人的借款人。其貸款位於一個2-of-3多重簽名金庫中，其中借款人持有一把金鑰，Unchained持有另一把，獨立的金鑰代理人持有第三把。任何一方都無法單獨移動比特幣，這使得再質押變得困難。該公司表示不會將抵押品貸出，借款人可以在區塊鏈上驗證他們的金庫地址。
另一方面，Unchained已將重心轉向企業和大額貸款借款人，最低貸款額約為15萬美元，這將大多數零售客戶排除在外。其利率在市場上屬於較高水平，且資金到帳可能需要數天而非數分鐘。對於重視自我託管勝過速度和成本的高淨值持有者和機構而言，很少有模型能提供同樣的安心感。
Nexo是加密借貸領域最大且最知名的公司之一，自2018年以來營運，服務全球多個司法管轄區的數百萬客戶。它提供比特幣、以太幣和100多種其他資產的即時信用額度，無需信用檢查，也沒有固定的還款時間表。借款人可以提取少至50美元，多至200萬美元，該平台還提供獎勵卡和計息帳戶。
Nexo的定價分級且與忠誠度狀態掛鉤。標準利率範圍從1.9%到18.9%年利率，但LTV較低的頂級會員可以以更低的成本借款。最便宜的利率實際上要求購買並持有平台的NEXO代幣，這使得折扣結構成為一種權衡。
Coinbase於2025年1月重新推出了比特幣抵押貸款，由鏈上借貸協議Morpho提供支持並在Base網路運行。借款人質押比特幣，比特幣會轉換為包裝後的cbBTC，並直接在他們的Coinbase帳戶中收到USDC，通常在一分鐘內完成。該服務在八個月內發放額突破10億美元，隨後將其借款上限從100萬美元提高到500萬美元。
其吸引力在於成本和便利性。由於利率隨Morpho的鏈上市場浮動，因此可以從接近5%開始，並且沒有月付款或固定到期日。限制包括該產品僅在美國（不包括紐約）可用，利率會隨市場自動變動而非固定，並且該模型引入了智能合約風險以及將比特幣包裝成cbBTC的額外步驟。
Strike以其專注於比特幣的貸款產品完善了此列表，該產品的年利率從9.5%起，最高初始LTV為50%，最低貸款金額為1萬美元，且無手續費。Strike還表示沒有提前還款費用，並且不對抵押品進行再質押。在2026年，Strike推出了一個單獨的「抗波動」版本，該版本取消了價格觸發的清算，將初始LTV上限設為45%，運行期為六個月，而不是標準的12個月期限。
其吸引力在於透明度和較低的准入門檻。借款人可以看到完整價格，沒有隱藏費用，而適度的最低金額使該產品對日常持有者開放。與Ledn或Nexo相比，Strike在借貸領域是較新的參與者，因此其營運歷史較短，功能集也較為狹窄。
在2026年選擇比特幣抵押貸款機構，首先是風險管理決策，其次才是利率比較。如果平台將抵押品再次貸出或隱藏其資產負債表，那麼再便宜的資金也意義不大。Ledn之所以在本次排名中領先，是因為它結合了強大且良好的記錄，採用僅限比特幣的託管貸款模式，每月進行第三方披露，並提供實用的工具，例如自動充值，幫助借款人避免清算。
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