Alphabet 披露了其在 Elon Musk 的 SpaceX 中價值 941 億美元的股份，這距離 Google 參與該火箭公司 10 億美元的融資輪已逾十年。
Alphabet 的第二季度 10-Q 文件顯示，作為 Google 母公司的 Alphabet 持有這家新上市公司約 6% 的股份，這提供了此前以私募市場估值衡量的一項投資最清晰的公開衡量標準。
該披露將其持股分為約 800 億美元受短期出售限制的股份，以及另外 141 億美元受長期限制（直至 2027 年第三季度）的股份。
Google 於 2015 年 1 月開始建立其持股，當時它與 Fidelity Investments 共同參與了 SpaceX 的 10 億美元融資輪。這兩家投資者共獲得略低於 10% 的股份，而這筆資金支持了太空運輸、可重複使用火箭和衛星製造方面的工作。
當時，這筆交易對 SpaceX 的估值約為 120 億美元。報導稱 Google 的出資額介於 5 億至 9 億美元之間，估計該公司最初控制了 SpaceX 約 7.5% 的股份。隨著該火箭製造商在隨後幾輪募資中發行額外股份，其持股比例後來有所下降。
儘管這種稀釋減少了 Google 在該公司的股份，但 SpaceX 不斷上升的估值卻使該持股的美元價值大幅增加。 SpaceX 利用後續融資來擴展其 Starlink 衛星網絡、開發星艦 (Starship) 發射系統並增加其可重複使用火箭的運營。
一項重大變革發生在 2026 年 2 月，當時 SpaceX 收購了 Musk 的人工智慧公司 xAI。 crypto.news 早些時候報導稱，該交易對 SpaceX 的估值為 1 兆美元，對 xAI 的估值為 2500 億美元，在股票上市前創造了一個總價值達 1.25 兆美元的合併業務。
根據交易結構，xAI 成為 SpaceX 的全資子公司，同時與母公司保持一定的法律獨立性。這項安排使投資者能夠推遲資本利得稅，並降低了 xAI 的債務或法律糾紛會直接影響 SpaceX 的風險。
SpaceX 將其首次公開募股 (IPO) 定價為每股 135 美元，隨後於 6 月 12 日在那斯達克 (Nasdaq) 以 SPCX 股票代碼開始交易。根據其修訂後的發行文件，該公司出售了約 5.556 億股，目標是籌集約 750 億美元的收益，使其初始估值約為 1.75 兆美元。
Alphabet 和其他早期股東在首次上市後無法立即出售其大部分持股。Alphabet 季度文件中披露的限制使得該公司在相關鎖定期結束前，仍將面臨 SPCX 市價變化的影響。
儘管如此，此次上市讓 Alphabet 能夠用基於公開交易股份的價值取代保守的私人公司估計。在 IPO 之前，多份報導指出，經過多年的融資輪和與 xAI 交易相關的調整後，Alphabet 的實際所有權接近 5%。其最新文件顯示，該持股更接近 6%。
Alphabet 在第二季度還錄得了 980 億美元的其他收入，該公司主要歸因於股權投資的未實現收益。儘管 Alphabet 沒有具體說明每項持股的貢獻金額，但該公司持有 SpaceX、Anthropic 和 Databricks 的股份。
其在 Anthropic 的投資價值也大幅增長。Anthropic 於 5 月宣布，它已以 9650 億美元的投後估值籌集了 650 億美元，而先前的備案文件顯示 Google 在這家人工智慧公司中擁有約 14% 的所有權。Anthropic 或 Databricks 的任何貢獻都意味著這 980 億美元的總收益不能完全歸因於 SpaceX。
自 6 月上市以來，SpaceX 在公開市場的表現有所疲軟。儘管 Tesla 第二季度業績表現和另一次 Starship 發射嘗試計畫在即，SPCX 仍於 7 月 23 日跌至 112.88 美元，較其 135 美元的 IPO 價格低約 16%。
這次下跌發生在上市後股價曾飆升至 225 美元以上之後。根據 7 月 23 日的市價，該公司的估值已降至約 1.52 兆美元。因此，Alphabet 披露的持股在其股份仍被鎖定期間，仍將面臨進一步的帳面收益或損失。
Musk 另一家公開上市公司也引起了投資者關注。Tesla 報告稱，其在第二季度保持 11,509 枚比特幣儲備不變，同時數位資產錄得 1.12 億美元的稅後損失。在 Tesla 發布財報後，比特幣價格接近 65,840 美元，該儲備約值 7.58 億美元。
然而，對 Alphabet 而言，SpaceX 的文件為其一項長期持有的私人投資提供了確鑿的公開數據。透過 2015 年融資輪建立的頭寸，即使在 SPCX 抹去其早期 IPO 後的漲幅之後，如今在帳面上仍價值 941 億美元。
