ARK 投資管理公司已請求美國證券交易委員會 (SEC) 批准其規模達 5.62 億美元的創投基金設立代幣化股份類別，允許透過分散式帳本技術維護所有權紀錄。
根據向 SEC 提交的申請，ARK 創投基金希望透過修訂監管機構於 2025 年 11 月授予的一項豁免令，在新的「交易所類別」(Exchange Class) 之外增設一個「代幣化類別」(Tokenized Class)。SEC 於 8 月 24 日發布了該請求的通知，並將 9 月 18 日設為聽證請求的截止日期。
ARK 最初於 5 月 20 日提交申請，隨後於 6 月 11 日和 8 月 7 日提交了修訂，文件編號為 812-16031。該申請尋求《投資公司法》第 6(c)、18 和 17(d) 條以及規則 23c-3 和 17d-1 項下的豁免。
該提案將為這兩個新類別提供不同的二級交易途徑。「交易所類別」股份可以在全國性證券交易所上市，而「代幣化類別」股份的所有權將透過分散式帳本技術進行記錄。
代幣化股份可透過根據《替代交易系統條例》(Regulation ATS) 註冊的替代交易系統、其他報價媒介或經批准的錢包之間的點對點轉帳進行交易。ARK 並未請求 SEC 允許在去中心化金融 (DeFi) 平台上掛牌或報價這些股份。
ARK 正透過 SEC 現有的豁免申請流程尋求批准，同時該機構仍在制定可能規範代幣化證券的獨立規則。
該公司明確表示，其申請並非尋求對用於維護其股東記錄的技術提供監管豁免。在一個註腳中，申請人表示他們「不尋求有關基金是否或如何使用分散式帳本技術來維護其股東記錄的豁免救濟。」
ARK 創投基金作為持續發行的封閉式區間基金運作，截至 1 月 31 日，總資產為 5.62 億美元。截至 5 月 15 日，其現有的 D 類、S 類和 U 類股份分別定價為 49.83 美元、49.69 美元和 49.70 美元，非關聯方總市值約為 9.126 億美元。
該創投基金獨立於 ARK 更為知名的 ARK 創新 ETF，後者擁有 65.5 億美元資產，並透過 ARK ETF 信託運作。
根據擬議的結構，投資者將透過基金正常的申購流程以淨資產價值 (NAV) 獲得代幣化類別股份。這些股份將不收取銷售費用，並可由註冊證券經紀商或直接透過基金的過戶代理人分銷。
與該類別相關的特定成本將由其股東承擔。申請文件指出了與股份銷售、回購和股息分配相關的潛在交易費用。
該申請將修訂 ARK 於 2025 年 11 月獲得的豁免令，該命令允許基金維持多個股份類別。先前的申請聲明，基金股份既不會在證券交易所上市，也不會在報價媒介上報價，這要求 ARK 在引入擬議的交易安排之前必須再次向 SEC 提出申請。
申請中尚未指定任何區塊鏈、代幣化服務供應商或新的過戶代理人。該文件在討論擬議類別的費用時，普遍提及「代幣化代理人」和基金的過戶代理人。
根據基金的半年度報告，紐約梅隆銀行目前擔任 ARK 創投基金的過戶代理人、管理人和託管人。
ARK 透過該創投基金已經與代幣化公司 Securitize 建立了財務聯繫。該投資組合持有 Securitize 股權和一張價值 1000 萬美元的可轉換票據，票面利率為 5%，將於 2028 年 9 月到期。該基金於 2025 年 9 月 30 日收購了該票據。
Securitize 今年擴展了其機構代幣化業務。8 月份，該公司與 Neuberger 合作推出了一隻代幣化高收益基金，主要投資於高收益債券，同時提供跨 Avalanche、以太坊、Solana 和 Sui 的權益。
該公司擔任貝萊德 BUIDL 基金的過戶代理人和代幣化平台，並持續為其基礎設施添加機構產品。隨著其代幣化業務的擴張，ARK 一直持有該公司的曝險，而韓華集團在 7 月份成為其最大股東，其合計持股達到 9.6%。
ARK 的申請並未說明 Securitize 是否將在擬議的代幣化類別中扮演角色。
該申請在 SEC 完成代幣化證券交易的獨立監管框架之前提出。
SEC 主席 Paul Atkins 討論的一項創新豁免尚未生效。擬議的方法預計將允許選定的公司在既定條件下測試基於區塊鏈的證券產品，同時制定永久性規則。
正如 crypto.news 先前報導，SEC 正在 8 月份準備一條監管途徑，可能允許合格平台全天候交易代幣化美國股票。在豁免完成之前，現有的聯邦證券規則仍然適用。
該豁免的進展已面臨延誤。由於對 SEC 權限的法律質疑以及傳統市場參與者的擔憂，計劃中的框架在 8 月份被推遲，問題集中在基於區塊鏈的交易將如何與現有證券市場規則互動。
Atkins 於 8 月 18 日單獨提出了《加密資產監管提案》(Regulation Crypto Assets proposal)。該提案涉及加密資產發行方的豁免，但並未為代幣化投資基金股份類別制定具體規則。公眾對該提案的意見徵求截止日期為 10 月 20 日。
因此，ARK 的申請依賴於現有的《投資公司法》流程，而不是要求尚未完成的創新豁免生效。
監管機構正在單獨審查維護官方證券所有權記錄的基礎設施。
9 月 1 日，SEC 提出了一項過戶代理人全面改革，涵蓋註冊、記錄保存、轉帳處理和資產保障。這是該機構近四十多年來首次重大嘗試，旨在重寫規範註冊過戶代理人的規則。
該提案具體針對證券發行和股份轉讓中區塊鏈技術的使用。使用數位記錄的過戶代理人將面臨有關記錄保存系統、網路安全、業務連續性以及外部技術供應商使用的要求。
此規則制定正值各公司測試如何將區塊鏈結算與受監管的股東記錄連接起來。Injective 在 7 月份表示，它已尋求 SEC 過戶代理人註冊，以在區塊鏈基礎設施上維護代幣化證券的所有權記錄，儘管當時尚未找到支持該註冊聲明的公開 SEC 備案文件。
對 SEC 擬議的過戶代理人全面改革的意見徵求截止日期為 11 月 3 日。ARK 的代幣化類別申請有一個單獨的 9 月 18 日聽證請求截止日期，此後委員會可對所請求的豁免救濟發布命令。
