Base 代幣化股票的去中心化交易所日交易量創下 1 億美元的新高，Aerodrome 掌控了該類別月度交易量的四分之三以上。

Token Terminal 於 9 月 12 日報告稱，Base 上的代幣化股票 DEX 交易量在過去 30 天內達到 7.309 億美元。其中 Aerodrome 處理了 5.571 億美元，佔總量的 76%，而 Uniswap v4 則處理了 1.393 億美元。

這兩個交易所合計產生了 6.964 億美元的交易量，佔記錄總量的 95% 以上。根據報告的數據，其餘 Base 平台的處理量約為 3450 萬美元。

Base 創辦人 Jesse Pollak 分享了這項紀錄，並指出該類別的日交易量已從零成長到 1 億美元。Coinbase 於 8 月 24 日推出了其首批 Base 原生股票代幣，距離 Token Terminal 發佈最新數據不到三週。

Aerodrome 佔據 Base 代幣化股票交易的大部分

Aerodrome 總計 5.571 億美元的交易量約是 Uniswap v4 處理量的四倍。這些數字衡量的是已完成兌換的價值，而非託管股票的價值或兩個去中心化交易所收到的收入。

每筆交易都會計入交易量，這意味著同一個代幣在轉手時可能被重複計算。Token Terminal 並未發布細項數據，顯示參與錢包的數量、平均交易規模或每種股票代幣產生的交易量。

Aerodrome 利用流動性池在 Base 上執行交易。用戶和專業做市商將配對資產存入流動性池，讓交易者無需透過中心化交易所發送訂單即可兌換代幣。

Uniswap v4 提供了獨立的流動性來源。該協議的可編程掛鉤 (hooks) 允許流動性池開發者自訂費用、流動性管理和存取條件。Uniswap v4 的 1.393 億美元交易量佔報告月度市場的近 19%。

這兩份數據集均未確立在美國股票市場正常交易時間內發生了多少交易。這些代幣可以在那斯達克和紐約證券交易所的營運時間之外進行交易，這就造成了一段時期，其鏈上價格在參考股票沒有活躍一級市場價格的情況下波動。

Base 代幣化股票產品從四個增長到十個

Coinbase 於 8 月 24 日為美國以外的合格投資者推出了首批代幣化股票。首批產品透過 AAPLc、NVDAc、GOOGLc 和 METAc 等代碼參考了蘋果、輝達、Alphabet 和 Meta。

Coinbase 後來推出了與亞馬遜、微軟、Strategy、SanDisk、特斯拉和 SpaceX 相關的代幣。Base 於九月宣布了這六款產品的擴展。SpaceX 是一家私人公司，其股票並未在公開交易所上市。它的加入意味著 Base 產品組涵蓋了上市股票和私人公司資產。私人股票代幣可能適用獨立的發行、轉讓和估值規則。

這些產品採用為 Base 開發的 B20 標準。B20 與該網路的智能合約應用程式相容，並可支援發行人設定的身分驗證、合規控制和限制。

Coinbase 將其代幣化基礎設施描述為一個具有合規功能的資產發行、交易和管理系統。其專屬平台將代幣發行與 Base 以及 Coinbase 的其他交易和託管產品連接起來。

可用性仍受地點和資格規則限制。最初的發布目標是美國以外的客戶，儘管這些代幣參考的是美國公司的股票，並在 Coinbase 開發的區塊鏈上交易。

基礎股票支持上市股票代幣

Coinbase 表示，其上市股票代幣由美國券商基礎設施提供商 Alpaca 持有的基礎股票一比一支持。該產品結構的設計旨在將每個發行的代幣與託管中的相應股票連接起來。

正如 crypto.news 先前報導，最初的四款產品為持有者提供了與基礎股票相關的受益所有權。它們並非被描述為僅由一般抵押品池支持的合成合約。

一比一支持並不意味著代幣在法律上與直接在證券帳戶中持有的傳統股票完全相同。管理協議決定了投票權、股息處理、贖回程序以及對發行人或託管人的索賠。

託管安排會產生其自己的營運考量。代幣持有者依賴發行人和經紀人維持準確記錄、持有足夠股票並處理影響基礎證券的公司行為。

傳統公司行為可以包括股息、股票分割、合併和要約收購。每種產品的條款決定了這些事件如何傳達給代幣持有者，以及任何支付是透過現金、穩定幣還是額外代幣分發。

持有人的法律地位可能取決於區塊鏈記錄代表的是直接登記所有權、透過中介的受益所有權，還是獨立的合約索賠。投資者必須在將股票代幣視為等同於傳統股票之前，仔細審查每種產品的文件。

SEC 指南區分不同的代幣結構

美國證券交易委員會（SEC）在一月份的聲明中闡述了代幣化證券的法律結構。該機構表示，證券可以由其原始發行人或無關聯的第三方進行代幣化。發行人贊助的代幣可以直接將所有權記錄放在分散式帳本技術上。第三方結構可能提供受益所有權、證券權益或僅與另一項資產相關的經濟風險敞口。

SEC 表示，代幣化並不會使一種工具脫離聯邦證券法。法律處理取決於代幣所代表的權利以及投資者、發行人、經紀人、託管人和基礎公司之間的關係。

聯邦銀行機構在討論代幣化資產時也表達了類似的區別。聯邦儲備銀行的指南區分了代表基礎證券所有權的代幣與僅僅參考另一項資產的工具。

兩份聲明均未明確批准 Coinbase 的 Base 產品。該指南提供了一個框架，用於確定代幣是代表股票本身、間接所有權權益還是對第三方的債務式索賠。

Base 股票代幣最初是在美國境外發行的，但它們與美國證券的連結賦予該項目直接的美國市場角度。Alpaca 作為經紀人和託管人的角色，引入了與美國金融法規的另一個連結。

月度交易量將取決於持續的流動性

Token Terminal 的 7.309 億美元數字採用滾動 30 天周期。隨著每日交易活動進出測量窗口，總額將會變化。

如果流動性提供者將資產轉移到 Uniswap v4 或其他 Base 交易所，Aerodrome 的 76% 份額可能會發生變動。新的代幣上市可能會創建獨立的流動性池，並將活動分佈到更多平台。

目前的數據並未顯示 1 億美元的日交易量紀錄是源於持續參與還是短暫的交易爆發。紀錄後的錢包數量、交易規模和每日交易量將提供更多關於活動來源的資訊。

Crypto.news 報導稱，Robinhood Chain 在八月份的 DEX 日交易量達到 9.45 億美元，代幣化資產也為該網路的活動做出了貢獻。Robinhood 的產品採用了與 Coinbase 的 Base 股票代幣所描述的受益所有權模型不同的法律和發行結構。截至發布時，Token Terminal 尚未在其 9 月 12 日的貼文後公布修正後的 Base 紀錄或新的 30 天數據。